Мнение: Госдолг Украины — в пределах нормы

Несмотря на быстрый рост государственного долга Украины во время кризиса, текущий размер задолженности не вызывает серьезных опасений и позволяет продолжить привлечение новых займов для дальнейшего оздоровления экономики
Забезпечте стрімке зростання та масштабування компанії у 2024-му! Отримайте алгоритм дій на Business Wisdom Summit.
10 квітня управлінці Арсенал Страхування, Uklon, TERWIN, Епіцентр та інших великих компаній поділяться перевіреними бізнес-рішеннями, які сприяють розвитку бізнесу під час війни.
Забронировать участие

Елена Белан

экономист ИК Dragon Capital

Стремительное наращивание государственного долга во многих развитых и развивающихся странах вызывает все большее беспокойство мирового сообщества. Однако в Украине соотношение госдолга к ВВП все еще находится на более низком уровне, чем во многих других странах с развивающимися экономиками.

Низкий докризисный уровень государственного долга на уровне  12% от ВВП стал одним из важных преимуществ Украины, позволивших властям противостоять кризису за счет увеличения внутренних и внешних заимствований. В 2009 году прямой и гарантированный долг правительства увеличился в полтора раза — до $37,7 млрд. (34% ВВП) — в основном за счет кредитов МВФ и облигаций внутреннего займа (ОВГЗ), выпущенных с целью рекапитализации банков и НАК «Нафтогаз Украины».

Кроме того, увеличение государственного долга пока не оказало существенного влияния на состояние бюджета, поскольку основными источниками новых заимствований были относительно недорогие кредиты от международных финансовых организаций (процентная ставка по которым составляет около 2-3% годовых) и «рекапитализационные» облигации (со ставкой 9,5%). Так, в прошлом году украинское правительство потратило на обслуживание долга около 4% доходов государственного бюджета, что вполне сравнимо с показателем 2004-го. Для сравнения, в Словакии на выплату процентов по государственному долгу в прошлом году было потрачено около 7% доходов бюджета, в Польше — почти 8%, а в Венгрии — 13%.

По оценкам Dragon Capital, при активной политике заимствований в 2010 году государственный долг увеличится еще на 40% — до $53 млрд. Но постепенное восстановление экономики будет способствовать более медленному росту показателя государственный долг/ВВП, который по оценке Dragon Capital составит 40% на конец 2010-го. Таким образом, по уровню долговой нагрузки Украина останется в более выгодном положении по сравнению со многими  другими развивающимися странами, такими как Турция, Аргентина, Бразилия или Венгрия, в некоторых из которых показатель государственный долг/ВВП уже сегодня превышает общепризнанный порог безопасности в 60%.


Алексей Блинов

аналитик инвестиционной компании Astrum Investment Management

Если говорить о размере госдолга (вместе с гарантированным государством), на конец января этот показатель составлял 301,5 млрд. грн. В этом году могут быть разные ожидания насчет ВВП, но все равно данные не могут расходиться настолько, чтобы цифра менялась более чем на два процента. По нашим оценкам, в этом году размер ВВП составит 1093 млрд. грн. Получается, к ВВП этого года процент соотношения достиг отметки в 28%. Понятно, что этот показатель в этом году будет расти. Я бы говорил о цифре, безусловно, выше 30%, но ниже 40%. Если брать показатель прошлого года, тогда соотношение составляло чуть больше 33%. Более корректно сравнивать последние данные именно с этим показателем, так как в январе долги практически не накапливались. В феврале правительство также не накапливало значительных долгов. Дело в том, что внешние рынки заимствований закрыты, МВФ нам ничего не давал, были выпуски ОВГЗ, но существенно на общей картине  они не отразились. Поэтому мне сложно прокомментировать озвученную пресс-секретарем премьера цифру и методику ее расчета.