ЕБРР соберет деньги в Украине

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) собирается выпустить в Украине гривневые облигации. «Таким образом, мы сможем финансировать наши проекты в украинской валюте, - заявил «ДЕЛУ» источник в ЕБРР, пожелавший остаться неназванным. – Есть целый ряд заемщиков, которым не нужны кредиты в валюте. В первую очередь, речь идет о муниципалитетах».

По словам банкира, пока рано говорить о сумме, на которую будут выпущены облигации. «Мы будем отталкиваться от ежегодного объема наших проектов, но сумма годового выпуска не будет ниже $50 млн. (около 250 млн. грн. – «ДЕЛО»)», - говорит источник.

Облигации будут долгосрочными – срок их обращения составит три-пять лет. Ставка доходности будет немногим ниже доходности облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которая сейчас находится на уровне около 8,5%.

Проблема для ЕБРР состоит в том, что юридически банк пока не имеет права выпустить облигации. Ряд нормативных актов Национального банка обязывают нерезидентов конвертировать гривневые поступления в доллары или евро. Поэтому ЕБРР инициирует внесение необходимых изменений в законодательство. Как стало известно «ДЕЛУ», банк уже провел предварительные переговоры по этому вопросу с представителями Нацбанка, и «те не возражают против таких изменений».

Официально ЕБРР не сообщает, когда именно будут выпущены облигации – это может случиться в этом году или быть перенесено на более поздние сроки. Более того, не исключено, что сначала все же будут выпущены облигации в валюте.

Участники рынка не проявляют особого энтузиазма по поводу возможного выпуска облигаций ЕБРР. Наивысший кредитный рейтинг этих бумаг – на уровне ААА - свидетельствует не только об их высокой надежности, но и низкой, как для украинского рынка, доходности.

В ЕБРР уверены, что их бумаги будут пользоваться спросом среди украинских инвесторов. Последние же придерживаются другого мнения. «По отношению к облигациям ЕБРР будут действовать те же страновые риски, что и по отношению к корпоративным облигациям украинских эмитентов, поэтому фактор надежности нивелируется», - считает начальник информационно-аналитического отдела «Альфа-Банка Украина» Александр Печерицын.

Интерес к облигациям ЕБРР будет наблюдаться только со стороны инвесторов-нерезидентов. «Облигации ЕБРР будут привлекательными только для иностранных инвесторов. ОВГЗ фактически имеют такую же надежность, но доходность по ним выше», - говорит Эрик Найман, начальник отдела выпуска финансовых инструментов Укрсоцбанка. Приобретая такие бумаги, инвесторы получают возможность хорошо заработать на валютных колебаниях. Ведь обычно они покупают облигации в гривне, ждут ее ревальвации и затем продают по высшему курсу.