Геец: «Мы ужесточим требования к внешним заимствованиям»

Глава совета НБУ, директор Института экономики и прогнозирования Валерий Геец после очередного заседания совета Национального банка рассказал о том, что может спровоцировать нестабильность финансового сектора
Забезпечте стрімке зростання та масштабування компанії у 2024-му! Отримайте алгоритм дій на Business Wisdom Summit.
10 квітня управлінці Арсенал Страхування, Uklon, TERWIN, Епіцентр та інших великих компаній поділяться перевіреними бізнес-рішеннями, які сприяють розвитку бізнесу під час війни.
Забронировать участие

– Как изменились макроэкономические и монетарные показатели в этом году и каковы ваши прогнозы на 2006-й?

– По состоянию на ноябрь прирост ВВП составил 2,8%, что почти в пять раз ниже, чем за тот же период в прошлом году. Прирост промышленного производства также упал до 3,1%. Снизился объем инвестиций в основной капитал. Потребительские цены выросли на 8,1%. Совет Нацбанка пришел к выводу, что инфляция по итогам 2005 года превысит отметку 10% и будет в границах 10,5-12%. Скорее всего, она составит 11%. Темп роста денежной базы в этом году составит 155%, а денежной массы – 153% по сравнению с прошлым годом.

Правительство уже определилось со своими оценками и на 2006 год. По его мнению, темп роста ВВП составит 7,5%, а уровень инфляции - 8,7%. Эти параметры заложены в госбюджет-2006, и мы с ними согласны.

– Не секрет, что приватизация «Криворожстали», помимо большой денежной выручки, добавила головной боли правительству и Нацбанку. Какие механизмы есть у НБУ для нивелирования негативных эффектов от продажи металлургического комбината?

– Сейчас идет подготовка к подписанию меморандума между правительством и Нацбанком. В нем, в том числе, будет прописан механизм использования поступивших средств. Это нужно для того, чтобы не допустить негативных эффектов в экономике. Какие именно это механизмы, я не знаю – вопрос распределения средств от продажи «Криворожстали» имеет политический подтекст и находится вне влияния правительства и НБУ. Но, по моему мнению, не должно быть допущено разовых залповых выплат, даже принимая во внимание приближающиеся выборы.

– Какие предложения в этом меморандуме внесет совет НБУ?

– Я не хотел бы их озвучивать, так как эти предложения находятся в стадии обсуждения между правительством и НБУ. Пока они не утверждены, мы не будем их обнародовать, чтобы не возникло дополнительного давления на обе стороны. Меморандум станет доступен прессе только после его подписания. Это произойдет в конце 2005 года.

– Скажите хотя бы, по какому курсу будут выкуплены доллары от Mittal Steel?

– Дискуссия на этот счет продолжается. Мое мнение – нужно покупать по действующему курсу на момент их поступления – 5,05 грн.

– Как изменится курс гривни в следующем году?

– Его максимальное значение не превысит 5,2 грн. за доллар.

– Будет ли и дальше применяться ревальвация национальной валюты для удержания темпов роста инфляции?

– Такой шаг не планируется, так как очень бы не хотелось использовать инструменты кредитно-денежной политики для удушения инфляции. В таком случае возникнет проблема с ухудшением условий кредитования экономики. Думаю, что в рамках процесса либерализации валютного рынка должна пройти правильная адаптация, и тогда НБУ не будет предпринимать резких шагов. Если же будет принято решение о шоковых выплатах, то это приведет к увеличению платежеспособного спроса. В таком случае НБУ станет заложником ситуации и будет вынужден применить жесткие меры для улучшения положения.

– А как движется либерализация валютного рынка в Украине?

– Совет НБУ поддерживает либерализацию, но это не должно быть взрывом для внутреннего рынка. Нужна эластичная и последовательная политика в этом направлении. Субъекты хозяйствования и особенно население должны адаптироваться к возможным колебаниям курса доллара. До конца этого года и в 2006-м либерализация будет эволюционировать сама, так как у НБУ в этом плане уже выработан подход.

– Какие факторы, по вашему мнению, могут послужить причинами дестабилизации финансового сектора?

– Нестабильность может возникнуть по целому ряду причин. Одной из них может стать возможное падение цен на экспортируемые Украиной товары металлопроката и химической отрасли. Еще один фактор – прогнозируемый рост цен на нефть и газ для Украины. В случае наложения этих двух факторов уровня роста ВВП в 7,5% достичь будет нереально. Кроме того, увеличится дефицит бюджета.

Беспокойство совета НБУ вызывает также рост национального долга Украины. Не столько за счет государственных, сколько за счет корпоративных заимствований. Политика государства и НБУ должна не допустить серьезной дестабилизации на рынке долговых обязательств и не допустить кризиса.

– Вы сказали о проблеме корпоративных долгов. Подразумевается дефолт по конкретным ценным бумагам?

– О дефолте речь не идет, но поскольку корпоративные долги растут динамично, то в определенной ситуации может возникнуть угроза бегства капитала. Естественно, задача НБУ – даже в случае начала этого процесса сохранить стабильный валютный курс и не допустить, чтобы у внешних кредиторов возникла мысль о неспособности Украины удержать стабильную ситуацию. Мы обсудили с Минфином и Минэкономики стратегию препятствования чрезмерному росту корпоративных привлечений до конца текущего года. Что касается 2006-го - года выборов, то есть наиболее рискованного по своим составляющим в экономической и финансовой политике, то НБУ не прогнозирует дестабилизации.

– То есть вы хотите ограничить внешние корпоративные привлечения?

– Нет. Мы не будем этого делать на данном этапе, да и не имеем такой возможности. Нацбанк всего лишь ужесточит требования к таким займам для того, чтобы привлеченные средства играли позитивную роль в экономике. Должна быть построена такая внутренняя денежно-кредитная политика, которая бы не позволяла приходить в Украину капиталу, повышающему степень рискованности. Будет создана специальная группа экспертов, в которую войдут представители правительства, банковской системы и бизнеса. Она и займется разработкой новых правил внешних заимствований. Нужно заранее подготовиться к возможной дестабилизации и сделать все, чтобы она не состоялась.

– Вы считаете, что в 2006 году возможно бегство капитала из страны?

– Не секрет, что отток спекулятивного капитала имел место перед выборами президента и с обострением политической ситуации. Однако как эксперт могу сказать: капитал, который сбежал, затем начал поступать обратно. Считаю, что до конца текущего года он возвратится в полной мере. Подчеркиваю, это не оценка НБУ, а мое личное мнение. Что касается предстоящих парламентских выборов, то если в процессе их проведения будет сильное политическое обострение, отток капитала неизбежен.

– Как вы оцениваете текущее состояние банковского сектора и фондового рынка?

– Банковской системе удалось сохранить доверие к гривне. На это указывает увеличение объемов депозитов в национальной валюте - от физлиц на 55% и от юрлиц на 43%. Однако недостаточные темпы роста банковского капитала вызывают обеспокоенность на фоне возможного вступления Украины в ВТО. Уровень монетизации экономики возрос на 7,7%, но все еще не дотягивает до европейских показателей.

А вот фондовый рынок просто необходимо развивать, так как он перетянет на себя большую денежную массу и уменьшит рост инфляции.