Vodafone потерял $49 млрд.

По мнению Сарина, ожидаемое замедление темпов роста не свидетельствует о неправильном управлении, а «отражает обострение конкуренции, законодательные ограничения на тарификацию звонков и непродолжительное увеличение доходности от повышения тарификации звонков во Франции в марте 2005 года». Также уменьшение стоимости активов можно связать с введением новых правил отчетности, согласно которым компании ежегодно должны пересматривать стоимость активов. При этом Vodafone был очень осторожен при списании своих активов, в отличие от некоторых других компаний.

Продать, чтобы выжить

Уменьшение стоимости активов произойдет, в основном, за счет немецкого подразделения Vodafone — Mannesmann, — приобретенного в 2000 году за $186 млрд. (крупнейшая сделка в мировой корпоративной истории). Так как в Германии мобильными телефонами пользуются почти 100% населения, Vodafone постепенно терял свою долю участия на рынке, уступая ее немецким филиалам компаний Royal KPN и O2 Plс, предоставлявшим значительные скидки для привлечения абонентов.

Вместе с тем, ввиду снизившейся рентабельности, Vodafone решил продать норвежской компании Telenor ASA свое шведское подразделение. Кроме того, ожидается переоценка активов в Италии и, возможно, в Японии.

По словам экспертов, Vodafone переплачивал при покупке новых активов. В самой компании считают, что в условиях насыщения западно-европейского рынка необходимо перемещаться в Азию, Африку и Восточную Европу. Предшественником Сарина на посту главы Vodafone Кристофером Джентом было осуществлено приобретение активов путем поглощения мелких компаний по всему миру на общую сумму в $300 млрд.

А с июля 2003 года, когда компанию возглавил Сарин, Vodafone потратила на поглощения «всего» $20 млрд. Все еще в силе остаются предложения по покупке турецкой Telsim Mobil Telekomunikasyon Hizmetleri AS и 15% акций южноафриканской компании Venfin Ltd.