Аналитический обзор: Фондовый рынок взял тайм-аут

Олег ДРЫЖАК

Инвестконсультант компании Dragon Capital

Первая  серьезная коррекция по рынку произошла в четверг 1 апреля, когда все «голубые фишки» единовременно устремились вниз, «продавив» индекс Украинской биржи на 2,28%. Естественно, что на фоне отсутствия новых инвестиционных идей, довольно скупого новостного фона и перехода большинства акций в рекомендациях аналитиков из категории «покупать» в категории «держать»/«продавать» инвесторы  уменьшили свою активность, что видно по сокращающимся объемам торгов акциями на ведущих биржах. В то же время наблюдаемая коррекция имеет скорее техническую природу, идет вразнобой с мировыми тенденциями и готовит почву для выхода на рынок новых инвесторов на фоне улучшения экономической ситуации в стране.

В лидерах недельного роста оказались акции «Мотор Сичи», где после повышения целевой цены по «голубой фишке» на фоне все нарастающего портфеля заказов компании (на уровне $700 млн. на 2010 год) акции прибавили 6,96% за неделю.  Также впереди рынка были акции «Лугансктепловоза» (+6,58%), что поразительно с учетом того, что ФГИ назначил повторный конкурс по продаже 76% акций на 15 июня со стартовой ценой, предполагающей капитализацию на 59% ниже текущей рыночной. К тому же «Лугансктепловоз» торгуется со средней премией в размере 62% к аналогичным зарубежным компаниям и показал слабые результаты по итогам 2009 года. Покупатели нашли интересными еще несколько предприятий: Житомирский маслозавод (+5%), «Укртелеком» (+3,57%), Сахарный союз «Укррос» (+3,13%), ЛуАЗ (+2,14% на ожиданиях улучшения производственной динамики и увеличения портфеля заказов в этом году).

Крюковский вагоностроительный завод заявил о планах поставить 270 вагонов-платформ «Первой грузовой компании в Украине», дочернему предприятию российской железнодорожной монополии, в апреле-мае этого года и 15 пассажирских вагонов в Беларусь в течении года. Однако подавляющие продажи по вагоностроителям понизили капитализацию компании на 4,7%.

На прошлой неделе вышел блок новостей об ожидаемом  повышении контрактных цен на железорудный концентрат и окатыши в Китае и Европе, что  имеет долгосрочное позитивное значение для украинских железорудных компаний, таких как Ferrexpo, Полтавский (-3,5%), Северный (-18,12%) и Центральный (-19,35%) ГОКи. Тем не менее именно ГОКи вместе с компаниями автомобильной и трубной промышленности больше всех поспособствовали рыночной коррекции.

Несмотря на снижение цен   на минувшей неделе, банковский сектор развивается в целом лучше ожиданий. По результатам прошедшей недели Укрсоцбанк потерял 5,5%, Райффайзен Банк Аваль отделался падением на 5,1%,  «Форум» имел потери менее существенные — всего 2,6%.

Закрытие недели было вялым: игроки вели себя неуверенно после спада, однако сил «быкам» добавили позитивная статистика по рынку труда в США и сильное открытие торгов на американских биржах. Мы считаем, что коррекция прошлой недели не перейдет в долгосрочную тенденцию. Текущие ценовые уровни по многим бумагам уже находят своих покупателей, кроме того, в ближайшее время ожидаются пересмотры рекомендаций в сторону повышения целевой цены, что, вероятно, повлечет за собой очередную фазу роста на фондовом рынке.