Что будет с рынком в ближайшее время

Юрий ПРОЗОРОВ, председатель Индексного комитета ПФТС:

— Падение индекса ПФТС в первую очередь связано с негативной динамикой на мировых фондовых рынках. Украина постепенно становится частью мирового фондового рынка, поэтому если все падает и нерезиденты закрывают позиции по развивающимся рынкам, то идут вниз и котировки на украинском рынке.

Что касается внутристрановых факторов снижения индекса, здесь можно выделить два аспекта. Первый — политическая неопределенность.

Второй — ситуация с голубой фишкой рынка, "Запорожсталью". Права миноритарных акционеров в стране еще очень слабо защищены. Считаю удачным и своевременным решение Индексного комитета ПФТС о добавлении с 1 мая в корзину индекса ПФТС акций банка "Аваль" и "Лугансктепловоза", ставшими своеобразным якорем, не позволив ПФТС-индексу в дни падения просесть ниже уровня 400 пунктов.

После некоторого перерыва можно прогнозировать дальнейший рост индекса ПФТС. Многие аналитики по-прежнему считают украинский рынок недооцененным. Важно не допустить затягивания новым парламентом "коалициады", что снизит политические риски инвестирования. С моей точки зрения, даже нынешние показатели роста индексов свидетельствуют о хорошей доходности в сегменте украинских акций с начала года, невзирая на малоутешительные макроэкономические показатели в стране.

Тарас ЛАНОВИК, заместитель директора департамента исследований ОАО "КИНТО":

— Как известно, украинский рынок движется с некоторым опозданием по отношению к мировым, в том числе и к российскому. Поэтому можно предположить, что украинский фондовый рынок (индекс ПФТС) будет продолжать свое снижение на протяжении ближайших недель до уровня 370-375 пунктов (8-10%).

Среди основных внутристрановых факторов, имеющих существенное влияние на фондовый рынок, прежде всего можно считать определенную политическую нестабильность — неизвестно, какой будет парламентская коалиция и кто займет кресло премьер-министра. Остается и угроза дальнейшего повышения цен на импортируемые энергоресурсы. Кроме того, ухудшение прогнозов на 2006 год по основным макроэкономическим показателям (уровень ВВП и инфляция) и недостаточный уровень защиты миноритарных инвесторов в Украине (присоединение торговых домов путем дополнительных эмиссий акций на "Азовстали" и "Запорожстали", что приводит к финансовым потерям портфельных инвесторов) также не улучшают ситуацию.

Как известно, в летний период украинский фондовый рынок характеризируется снижением деловой активности. Поэтому можно предположить, что после незначительной коррекции индекс останется на низких уровнях до конца лета.

При этом стоит отметить, что методика расчета индекса (в расчет принимается или цена последней сделки, или средняя цена котировок) предполагает очень высокую изменчивость индекса. Особенно заметно это будет в случае расширения спредов по компаниям, имеющим наибольший вес в корзине: "Укрнафта", "Укртелеком", Нижнеднепровский трубопрокатный завод

и банк "Аваль".

Алексей ИВАНЧУК, брокер ООО "Столица Ценные Бумаги":

— Влияние динамики мировых рынков на украинский есть как прямое, так и косвенное. Мы, безусловно, зависим от мировых тенденций, однако в данном случае они скорее являются спусковым крючком для падения фондового рынка Украины, на котором уже действовал ряд факторов, ведущих к падению рынка.

Во-первых, это политическая нестабильность. При этом для политических сил, прошедших в парламент, ситуация является патовой. Во-вторых, неудачная экономическая политика в течение длительного промежутка времени. В-третьих, серьезные просчеты и откровенные провалы во внешней политике, в том числе и с ценами на энергоносители. Причем ситуация усугублена тем, что неудачи присутствовали не только в восточном, но и в западном направлениях. Успехи в развитии отношений с США и продвижение в ВТО не представляются сколько-нибудь значительной компенсацией вышесказанного. Планы же вступления в НАТО являются скорее отрицательным, нежели положительным фактором для украинского фондового рынка.

Все эти негативные факторы во многом уже учтены рынком. Недооцененными, на наш взгляд, являются риски, связанные с ценами на энергоносители и отсутствием четкой идеологии и программы действий государства на ближайший промежуток времени. В дальнейшем динамика украинского рынка будет зависеть в том числе и от коалиционных соглашений.