Дивиденьги

Мы продолжаем сражаться с оккупантом на информационном фронте, предоставляя исключительно проверенную информацию и аналитику.

Война лишила нас возможности зарабатывать, просим Вашей поддержки.

Поддержать delo.ua

Весна приносит на фондовый рынок дополнительную интригу — возможность получить доход от инвестиций в акции не только за счет роста курсовой стоимости, но и в виде дивидендов.

Согласно известной поговорке, цыплят принято считать по осени. Что же касается дивидендов, то самое лучшее время для подсчетов — весна. Большинство украинских акционерных обществ проводят годовые собрания в апреле-мае. Круг акционеров, имеющих право на получение дивидендов, определяется за полтора-два месяца до отчетного мероприятия — в день закрытия реестра. Поэтому инвесторам, желающим поучаствовать в разделе дивидендного пирога, следует заранее прикинуть плюсы и минусы тех или иных эмитентов, дабы осуществить максимально выгодные вложения.

При оценке потенциальных дивидендов основное внимание следует уделять дивидендной доходности и коэффициенту дивидендных выплат — доле прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Первый показатель — это своего рода процентная ставка, которую получает акционер за свое участие в предприятии. Чем она выше, тем выгоднее вложения. Второй — индикатор "дружественности" эмитента по отношению к держателям акций.

Но если "дружественность" украинских компаний посредством дивидендных выплат повышается год от года, то объемы выплат в Украине по-прежнему очень низкие.

Тенденция увеличения начислений и выплаты дивидендов наблюдалась разве что в начале 1996 года, когда посредством дивидендов выплачивалась значительная часть зарплаты. Такая схема была выгодна и предприятию, и акционерам, поскольку дивидендные начисления облагались налогами по "льготной схеме".

Но весной 1996 года парламент, а после и правительство запретили выплачивать дивиденды чаще одного раза в год. Такой поворот событий привел к тому, что выплата дивидендов на большинстве предприятий прекратилась вообще. Среди причин, провоцирующих компании отказываться от выплаты дивидендов, специалисты называли бартерные схемы расчетов и правила начисления "премиальных" — дивиденды начислялись

в самую последнюю очередь, то есть после выплаты всех налогов, погашения процентов по кредитам и так далее.

А что же акционеры?

Юридические лица на дивиденды, как правило, не очень и рассчитывают. Их как профессиональных участников рынка ценных бумаг больше интересует увеличение курсовой стоимости акций. Иного мнения, естественно, придерживаются физические лица, "поучаствовавшие" в массовой приватизации и вложившие свои приватизационные имущественные сертификаты в предприятия. Таких собственников, как правило, не интересует ни реконструкция, ни модернизация, планируемая предприятием. Иначе ведут себя акционеры-представители трудового коллектива. Во-первых, их можно "успокоить", например, увеличением фонда материального поощрения или запланированным повышением зарплаты. Во-вторых, руководство всегда может найти возможность повлиять на решение своего коллектива.

Еще один акционер в лице государства только становится наиболее активным игроком на дивидендном поле. Глава Фонда госимущества Валентина Семенюк неоднократно говорила о необходимости заставить все предприятия с государственным участием платить дивиденды, что должно стать главным источником выполнения планов, поставленных перед ФГИУ. "Давайте с этого начнем — это главный источник наполнения бюджета", — утверждает глава Фонда госимущества.

Не хочет оставаться в стороне и Министерство экономики. Арсений Яценюк хочет получить от госкомпаний 3,5 млрд. грн. дивидендов.

Вот только темпы роста объемов дивидендов выглядят удручающе: по итогам прошлого года размер выплат уменьшится более чем в два раза.

Выплаты дивидендов по итогам 2004 года, млн. грн.

Выплаты дивидендов по итогам 2005 года, млн. грн.*

*Данные на 27.03.2006 г.