Обзор рынка ПФТС

Индекс FOYIL Ukraine 40:

В период с 7 по 13 июля индекс FOYIL Ukraine 40, корзина которого состоит из 40 компаний, вырос на 0,2%, в то же время индекс ПФТС, в корзину которого входят 11 компаний, упал на 3,1%. В индексной корзине ПФТС снижение произошло в основном за счет падения средневзвешенной цены по акциям "Укртелекома" (UTEL: -5,7%) и Нижнеднепровского трубопрокатного завода (NITR: -4,2%), доля которых в индексной корзине составила 39%. В индексе FOYIL Ukraine 40 наибольшее снижение было показано химическим сектором (-6,3%), который в индексной корзине представлен "Днепроазотом" (DNAZ) и "Стиролом" (STIR). Их среднерыночные цены упали на 12,0 и 4,0%, соответственно. На цену акций "Стирола" повлияли новости о том, что рейтинговое агентство Fitch может понизить его международный рейтинг.

Наибольший рост среднерыночной цены в индексной корзине Foyil Ukraine 40 был показан "Азовсталью" (AZST: +3,9%), в то время как другие четыре компании, представляющие в индексе металлургическую промышленность, показали либо нейтральную, либо отрицательную динамику. Второй компанией по росту среднерыночной цены оказалась "Мотор Сич" (MSICH: +2,64%) благодаря новостям о том, что компания планирует войти в российский авиационный холдинг к концу 2006 года, что, по нашим оценкам, позволит ей увеличить продажи в Россию с 51 до 60% от общего объема.

Подписывайтесь на Youtube-канал delo.ua

Основным фактором, который последние две недели негативно влияет на украинский фондовый рынок, по-прежнему остается политическая междоусобица. Из-за нее была пропущена тенденция роста на фондовых биржах развивающихся рынков в период с 29 июня по 13 июля. В то время как рост фондовых индексов России, Польши, Румынии и Венгрии в среднем за этот период составил 7%, индекс Foyil Ukraine 40 вырос всего на 1%, а индекс ПФТС понизился на 3%.

Анализ по секторам:

Объемы. Как мы и предполагали, на прошлой неделе наблюдался спад в объеме торгов на украинском фондовом рынке. Политическая нестабильность, утомившая институциональных инвесторов, продолжает сдерживать объемы сделок на рынке. Так, общий объем сделок в период с 7-го по 13 июля снизился на 41% и составил 81,3 млн. грн. Наиболее активным в этот период стал сектор розничной торговли (28,3 млн. грн.). Также оставались популярными и акции энергогенерирующих компаний (10,9 млн. грн.). Тройку самых активных секторов на прошлой неделе замыкал сектор институтов совместного инвестирования (5,9 млн. грн.).

Весь объем сделок в секторе розничной торговли пришелся на одну трансакцию с единственной компанией в этом секторе — "Ритейл группа". Тем не менее, принимая во внимание редкость сделок с акциями этой компании в прошлом, мы считаем, что эта сделка скорее отображает перемещение активов местными брокерами и не является репрезентативной. За последние 7 дней среди энергогенерирующих компаний наиболее торгуемыми были акции "Западэнерго" (ZAEN: 6,9 млн. грн.), которые составили 64% от всего объема сделок с акциями в секторе. Также продолжали активно торговаться акции "Центрэнерго" (CEEN: 3,5 млн. грн.).

Капитализация. На прошлой неделе капитализация 134 наиболее торгуемых компаний осталась практически без изменений (-0,9%) и составила 227,8 млрд. грн. Мы продолжаем включать "Запорожсталь" в наши расчеты общей рыночной капитализации рынка, так как считаем, что исключение ее акций из листинга ПФТС является временным. Наибольший рост капитализации показал железорудный сектор (+3,8%), где цена акций Северного ГОКа (SGOK) за прошедшую неделю выросла на 16% — с 5,35 грн. до 6,20 грн. — на фоне новостей о том, что за первые пять месяцев текущего года предприятие увеличило производство железорудного концентрата на 20,1%, а окатышей на 13,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Таким образом, капитализация трех наиболее весомых секторов рынка ПФТС (нефтегазовый, металлургический и железорудный), составляющая 52% от общей капитализации рынка, выросла на 1,7%, несмотря на падение капитализации нефтегазового (-0,7%) и металлургического (-1,7%) секторов.

На прошлой неделе снижение котировок наблюдалось в 16 из 24 секторов (добавился один сектор — водоканал), в то время как за период с 30 июня по 6 июля 16 секторов из 23 показали рост цены.

Анализ по компаниям:

7 июля "Запорожсталь" (ZPST) объявила цену выкупа акций акционеров, проголосовавших против допэмиссии 7 июня на собрании акционеров компании, в размере 1,87 грн. за акцию. Крайний срок выкупа бумаг предприятием был установлен наблюдательным советом на 7 августа 2006 года. В ответ на такое решение "Запорожстали" некоторые миноритарные акционеры, представленные украинскими инвестиционными компаниями, заявили, что они подали иски в Киевский хозяйственный суд с просьбой отменить допэмиссию на основании ущемления прав миноритарных акционеров. Несмотря на то, что оглашенная цена выкупа превысила пессимистические ожидания инвесторов, она все равно на 38% ниже, чем последняя рыночная цена акций "Запорожстали" (3,00 грн.), и на 69% ниже, чем цена комбината до объявления о допэмиссии (6,05 грн.). В свою очередь ПФТС решила продлить запрет на трансакции с бумагами "Запорожстали" до 17 июля.

Прогнозы:

В связи с продолжением борьбы за создание коалиции инвесторы не спешат активизироваться на украинском рынке, несмотря на то, что другие развивающиеся рынки уже показывают позитивную тенденцию. Мы считаем, что следующая неделя продолжит тренд предыдущих двух, и украинский фондовый рынок будет и дальше находиться в "замороженном" состоянии.

Обзор рынка ПФТС подготовлен специалистами инвестиционной компании Foyil Securities

Специально для "Инвестгазеты"