ВАЛЮТА

На прошлой неделе курс гривни к доллару на валютном межбанковском рынке достиг рекордного значения, перевалив за отметку 5,5 грн./$. Как считает председатель правления Национального банка Виктор Ющенко, девальвация межбанковского курса связана с изменениями в структуре денежных агрегатов. По его словам, в третьей декаде ноября значительная часть наличной гривни, выплаченной ранее в виде зарплат и пенсий, начала возвращаться в банковскую систему как платежи за товары и услуги и таким образом повышать ликвидность банков. Правда, к концу недели курс несколько понизился. В основном это связано с тем, что НБУ сумел локализовать значительную часть гривневой массы через проведение депозитных аукционов, в результате чего ставки на межбанке по ночным кредитам увеличились с 5% годовых до 45%. Как считают банкиры, на этой неделе скорее всего гривня несколько укрепится, хотя вряд ли курс опустится до отметки 5 грн./$.

***************

МБК

Рынок межбанковских кредитов с 6 по 11 декабря вел себя самым непредсказуемым образом, хотя просматривается некоторая закономерность. Операторы всю неделю довольно осторожно относились к покупке (ставки до пятницы упали с 8-10% годовых до 3-6%). В то же время предложение динамично колебалось от 6-8% (вторник, четверг) до 10-12% (понедельник, среда). Играя на ожиданиях, некоторые банки имели возможность получить маржу в 3-7%. Активность Нацбанка и погашение части задолженности перед ним Минфином, начиная с момента послевыборной девальвации гривны, привели к значительному уменьшению денежной массы, и можно ожидать в след за этим дальнейшего укрепления национальной валюты.

****************

ОВГЗ

Рынок стоит уже вторую неделю. Сложилась парадоксальная ситуация: все хотят купить государственные облигации, но продавцы на рынке отсутствуют. То ли цена не устраивает, то ли эти инструменты в портфелях операторов рынка вовсе отсутствуют. Ситуацию мог бы исправить НБУ, выбросив на рынок часть своего портфеля облигаций внутреннего займа. Но как показывает практика, его стратегия заключается в простом ожидании погашения этих инструментов эмитентом. Новость рынка — Минфин частично рассчитался за ОВГЗ с Нацбанком. Из около полумиллиардного долга государственные финансисты вернули украинскому центробанку 130 млн.грн.

*******************

Мировые рынки (Forex)

Курсы основных мировых валют 6 — 10 декабря 1999 г. (американская сессия)

USD

По итогам недели курс американского доллара снизился по отношению ко всем основным мировым валютам. Падение Доу Джонса более чем на 60 пунктов компенсировал дальнейший рост технологических акций. Лидерами роста были акции Yahoo! и AirNet Communications, причем акции Yahoo! со вторника входят в расчетную корзину S&P. (Nasdaq Composite демонстрировал свои новые исторические максимумы и в пятничную сессию достиг 3 620 пунктов). Количество продаж односемейных домов оказалось намного выше прогнозируемых, уровень занятости и среднечасовая оплата труда (повышающие угрозу инфляции) продемонстрировали умеренный рост. Все эти конъюнктурные показатели наряду с ростом производительности труда в третьем квартале (4,9% в годовом исчислении) указывают на то, что рынок положительно отреагировал на прошлое повышение Федеральной ерзервной системой процентных ставок, небольшие коррекции на фондовом рынке в краткосрочной перспективе будут иметь повышательные тенденции, что соответственно укрепит доллар.

EUR

После опубликования положительных экономических данных ФРГ за третий квартал — рост ВВП (0,7%), снижение безработицы в ноябре и умеренный рост цен производителей в октябре — единая европейская валюта несколько укрепилась относительно американского доллара и иены. На сегодняшний день основным фактором, продолжающим "давить" евро, является сброс евроактивов и репатриация капиталов японскими инвесторами. Недавнее объявление правительства ФРГ о возможном введении налога на процентные выплаты и дивиденды, взымаемого с нерезидентов, может лишь увеличить отток капитала за пределы страны, что на фоне явного отставания темпов экономического развития США и ЕС отрицательно отразится на евро. В то же время фундаметальные факторы (рост ВВП стран ЕС, умеренная инфляция и управляемое ЕЦБ увеличение денежной массы) указывают на значительный потенциал роста для евро. Рейтеровский опрос относительно динимики евро/доллар: 1,02 через месяц, 1,056 через три месяца, 1,10 через полгода.

JPY

Японская валюта продолжила свой рост относительно доллара. Промышленное производство в стране в третьем квартале выросло на 3,9% относительно предыдущего квартала (самый большой показатель за последние 20 лет), и на 2,7% — аналогичного показателя прошлого года. Тем не менее, укрепление национальной валюты продолжает тревожить не только финансовые органы власти государства, но и инвесторов. По итогам недели фондовый индекс Nikkei 225 снова снизился, а чиновники министерства финансов и Банка Японии вновь заявляли о чрезмерно высоком курсе иены и возможных интервенциях. Рейтеровский опрос по иене: 102 через месяц, 105 через три месяца, 106,5 через полгода.