"Кредитный мотор" Китая угрожает проблемами в экономике

Китайская экономика после кризиса 2008 года развивается во многом за счет роста внутреннего потребления. Данный рост в значительной степени базируется на росте кредитования в стране. Население и компании Поднебесной за счет кредитования покупают товаров и услуг больше, чем они зарабатывают. Но, как известно, кредитование — это палка о двух концах. Долги надо отдавать с процентом. Кредитование ведет к росту потребления лишь в данный конкретный момент, после — по долгам приходится платить, и уменьшать свои расходы, если речь идет о конкретном человеке.  В масштабах страны важны общая статистика в целом по миллионам субъектам хозяйствования. Если общий объем кредитования превышает объем погашений, то общее потребление стимулируется. Но со временем обязательства непременно стремятся обогнать объем выданных займов из-за процентов. И в экономике получается обратный процесс. Финансовый сектор страны, выдавший кредиты, начинает изымать деньги из экономики,  уменьшая совокупный спрос в стране. Выходом из такой ситуации является простой ответ: кредитование должно почти всегда расти для того, чтобы объем выданных займов был больше погашений по старым долгам. Тогда потребление в экономике стимулируется за счет кредитования.   Экономические циклы роста и спада в экономике очень часто связаны именно с динамикой кредитования. Есть периоды, когда общий объем займов превышает объем обременений и стимулирует рост совокупного спроса, и есть периоды, когда объем погашений превышает кредитование, уменьшая совокупный спрос. С этой точки зрения, экономика Поднебесной должна была оказаться в циклическом спаде еще много лет назад, и в этом не было бы ничего страшного. Но Китай, который привык к быстрому росту экономики, решил пойти по стопам США  в период до кризиса 2008 года, когда в США надули кредитный пузырь  в экономике. Власти Китая решили стимулировать кредитование.  С 2008 года Народный Банк Китая послабляет свою монетарную политику, и кредитование в стране растет очень бурными темпами. Но вместе с этим растет и долг (чистый внутренний кредит, включающий долг физических лиц, компаний и государства внутри страны финансовому сектору). В 2007 году объем внутреннего долга составлял  33,9 триллионов юаней, что было равно 126% от ВВП, а к концу 2018 года долг вырос до 196 триллиона юаней (примерно 28,6 триллиона долларов), что составляет 218% от ВВП. Внутренний долг и ВВВ Китая, трлн юаней

	Чистый внутренний кредит, трлн. юаней	ВВП, трлн. юаней	Соотношение
2018	196,5	90	218%
2017	178	82,7	215%
2016	160	74,3	215%
2015	133,2	68,9	193%
2014	107,6	64,3	167%
2013	92,7	59,5	156%
2012	80,5	54	149%
2011	68,7	49,9	138%
2010	58,7	41,3	142%
2009	49,5	34,9	142%
2008	37,9	31,9	119%
2007	33,9	27	126%

Но как можно увидеть в таблице, хотя номинально в деньгах долг в 2018 году и вырос на 18,5 триллионов юаней, в процентном соотношении к ВВП внутренний долг Китая с 2016 года уже перестал бурно расти, а следовательно и рост кредитования замедляется. Это происходит, как мы полагаем, потому, что данный ресурс в Китае уже исчерпан.  Население Китая и компании в долгах, и наращивать долг им уже некуда.  Внутренний долг и ВВП Китая, трлн юаней 218% от ВВП — это величина чистого внутреннего долга экономики финансовому сектору. Если к этому добавить межбанковские долги и внешние долги всех субъектов хозяйствования Китая, то совокупный долг уже равен около 300% от ВВП.  В странах Запада величина совокупного долга к ВВП порой больше, чем в Китае. К примеру, в Европе совокупный долг также равен 300% от ВВП. В Японии совокупный долг превышает 400% от ВВП.  Но очень важным является то, что Китай это, все же, еще развивающаяся страна. В развитых странах, где полноценно работает принцип о незыблемости права на частную собственность, где судебная система независима и  способна защитить капитал, риски для капитала меньше — следовательно, проценты по доходностям ниже. Обслуживание долга в развитых странах стоит дешевле. Например, в Японии главным должником является государство.  Ставка доходности по облигациям правительства равна почти нулю в буквальном смысле. В Европе кредиты и доходности по облигациям сегодня очень низкие — от 0% до 4%. В Китае основная ставка Народного Банка Китая составляет 4,35%, а кредиты выдаются по ставке 5%-7% в год, что в два раза превышает стоимость кредитования в развитых странах. Ввиду этого, обременений с 300% китайского долга  больше, чем обременений с такой же величины долга в развитых странах. Кредит по 6% годовых в размере 300 единиц со стороны обременений стоит так же, как кредит в размере 600 единиц по ставке 3% годовых.   Поэтому китайский долг сегодня, в относительных понятиях, можно назвать самым большим и "прожорливым" долгом в мире и расти ему уже некуда. А торможение роста объема кредитования в Китае является огромной миной для экономики Поднебесной, которая в ближайшее время может привести к очень негативным последствиям для Китая.   В какой-то степени сегодняшний Китай можно сравнить с США в 2007 году перед масштабным финансовым кризисом в 2008 году. И рано или поздно кредитование в Китае обрушится, для этого уже есть все предпосылки. Но в нашем мире царит конкуренция и такое положение вещей, скорее всего, видим не только мы, это может видеть и администрация Дональда Трампа.  Возможно, что для США торговая война с Китаем в своей основе имеет очень глубокий расчет. Начав торговую войну, США притормозят рост экономики своего главного конкурента и далее это станет катализатором для развития негативных процессов в экономике, в том числе и обрушения  кредитного рынка, которое приведет к масштабному экономическому кризису в Китае.  Цена вопроса в торговых войнах между Китаем и США составляет всего 100 миллиардов  долларов. Но если эти 100 миллиардов долларов, как первая фишка домино, вызовет в экономике Поднебесной цепную реакцию, то Китайское экономическое чудо и бурный рост китайской экономики останутся в прошлом, а масштабы проблемы разрастутся до триллионных значений.  А это будет выгодно США, поскольку позволит остаться первой экономикой мира, пусть даже ценой мирового экономического кризиса. От кризиса в Китае  США могут получить и прямую выгоду в виде притока убегающего из Китая капитала.  Поэтому экономика и долги Китая на текущий момент являются самой большой угрозой для мировой экономики. И сейчас очень велика вероятность того, что Китай может стать источником нового мирового финансового кризиса.