Золото больше не будет дорожать?

жителя Нью-Йорка Дэйва Норвилла прошлый понедельник обернулся кошмаром. Один из крупнейших владельцев хранилищ в США банк HSBC потребовал от него, как и от многих других розничных клиентов, освободить хранилище под зданием банка на Пятой авеню. В HSBC решили сократить расходы по администрированию операций с драгоценными металлами, переориентировавшись с работы с розничными клиентами, обслуживание которых приносит небольшую прибыль, на хранение драгметаллов институциональных инвесторов. Если частные клиенты не заберут свое золото, HSBC доставит его им на дом, заставив при этом оплатить доставку. Банк рекомендует своим розничным клиентам перевести свои золотые активы в другие хранилища, многие из которых также сильно перегружены. В некоторых хранилищах новые поступления только за последний квартал увеличились на 500%.

"Золотой век"

достигнув 25 ноября $1178,15 за тройскую унцию

Тем не менее рекордный рост стоимости золота, по мнению главы аналитического отдела КУА "Бонум Груп" Александра Дмитриева, не является подтверждением того, что инвесторы ожидают обострения экономической ситуации в мире. "Инвестирование в драгоценный металл раньше часто означало перестраховку на случай снижения стоимости других активов. Однако сейчас ситуация иная. На фоне слабеющего доллара появился тренд вложений как в ресурсы (что подтверждает надежды игроков на оздоровление макроэкономики), так и в золото, но только как сугубо спекулятивный элемент заработка", - говорит эксперт.

Увеличение спроса отмечают и украинские банкиры. По словам начальника отдела операций с банковскими металлами VAB Банка Владимира Пищаного, объемы продаж золотых слитков частным инвесторам только в их банке за 10 месяцев 2009 года на 24,2% превысили аналогичные показатели за 2008 год.

Многие эксперты по всему миру в отношении стоимости желтого металла уже успели раздать самые радужные прогнозы. Даже такой авторитетный инвестор и аналитик, как Марк Фабер, в интервью агентству Bloomberg заявил, что уровень поддержки для золота теперь установится на отметке не ниже $1 тыс. за тройскую унцию и будет и дальше радовать инвесторов. Другие еще более оптимистичны в прогнозах и считают, что тройская унция уже в 2010 году имеет шансы добраться до планки в $1,5 тыс. Так что, действительно "золотой век" не за горами? По всей видимости, нет. Некоторые аналитики утверждают, что золото не может дорожать вечно, а его рост ограничивают технические факторы. И в скором времени цена этого драгметалла снизится примерно до $950. Какова же их аргументация?

Необъяснимая тяга к золоту

Другими словами, нынешняя цена тройской унции металла на самом деле не является рекордной. Если учесть уровень инфляции, то сейчас золото вдвое дешевле, чем в 1980 году. "Вопрос инфляции в данной ситуации - ключевой. Рекордность роста цены желтых слитков на деле обеспечивается рекордностью удешевления американской валюты, в которой высчитывают его стоимость. Вкладывая в золото, игроки продолжают верить в рост мировой экономики, но хотят обезопасить себя от слабости доллара, которая и должна обеспечить данный рост", - говорит Александр Дмитриев. Если бы не Международный валютный фонд (МВФ).

МВФ, похоже, стал самым главным апологетом сильной американской валюты. С намерением поддержать доллар связывают и его решение реализовать часть своего золотого запаса с весьма размытой формулировкой "для предоставления займов пострадавшим от кризиса странам". Руководство фонда определило объем продаваемого металла - 403,3 тонны, или 1/8 часть всех своих золотых запасов. Многие эксперты не очень поверили в благотворительные намерения данной организации. Полагают, что МВФ продает дорожающее золото не для того, чтобы помочь "пострадавшим от кризиса странам", а чтобы помочь дешевеющему доллару вернуть утраченные позиции. Ведь всем известна зависимость цены желтого металла от стоимости американской валюты. А со снижением цены на него многие инвесторы будут перевкладываться из золота в долларовые активы.

Помочь в этом может и Россия. Российский Гохран планировал в ноябре-декабре 2009 года поставить на рынок 20-50 тонн золота, что эквивалентно 0,5-1,25% мирового годового спроса. По оценкам аналитиков, такой объем драгметалла стоит в текущих ценах от $682 млн. до $1,7 млрд. Однако утечка информации пока не позволила реализовать золото в указанные сроки и в указанных формах. Многие сочли, что утечка информации, вероятно, была случайной. Впрочем, были и такие эксперты, которые рассматривали распространение сведений о предстоящей сделке преднамеренным, поскольку это позволило бы остудить разогретый рынок золота, который все больше отвлекает инвесторов от американской валюты, обесценивая ее. А если принять во внимание то, что доля золота, в отличие от доллара, в международных резервах России небольшая (4,5%), такая версия вполне вероятна. Но золото все же может быть продано, чтобы освободить средства для поддержки Гохраном алмазного сектора (в течение этого года Гохран скупал алмазы у российского монополиста "АЛРОСА": с января по сентябрь компания продала продукции на $1,24 млрд, большая часть которых пришлась на долю Гохрана).

Еще одним фактором возможной нестабильности цен на желтый металл служит информация о выходе из рецессии самых крупных экономик мира, и уже к середине следующего года ожидается подъем мировой экономики. В этом случае часть инвесторов устремятся на фондовый рынок, часть - на рынок недвижимости. Иными словами, особенность золота в том, что оно является неким прибежищем для инвесторов в те периоды, когда другие активы не растут или когда нет уверенности в стабильности такого роста. И с этой функцией оно успешно справилось.