Экономика 22 июня 2015 в 14:52

Неизбежный Grexit: почему Греция уйдет из еврозоны, но не сейчас

Греция оказалась в экономической ловушке. В июне, июле и августе стране необходимо погасить внешние долги на весомую сумму (суммарно ее долг составляет около €320 млрд, это 177% ВВП)

Ситуация усложняется тем, что вместе с деньгами на выплату многочисленных внешних долгов греческому правительству придется искать деньги на текущую выплату пенсий, зарплат и обеспечение социальных гарантий с учетом отказа проводить кардинальные реформы и решать вопрос по сути.

19 июня в интервью австрийской газете Der Kurier премьер-министр Греции Алексис Ципрас в очередной раз высказался на тему перспектив выхода его страны из еврозоны (так называемого Grexit). По его словам, выход Греции из единого валютного пространства ознаменует конец всему этому пространству. "Знаменитый Grexit не может быть подходящим вариантом ни для греков, ни для Евросоюза. Это стало бы необратимым процессом, стало бы началом конца зоны евро", — заявил он. На прошлой неделе Банк Греции пошел на неожиданный шаг — призвал правительство страны либо достичь договоренностей с кредиторами, либо столкнуться с необходимостью болезненного выхода из зоны евро.

После этого заявления, а также вследствие беспрецедентного оттока депозитов населения из греческих банков (€1.2 млрд было снято всего за одни сутки) Европейский Центральный Банк заговорил о необходимости снова вложиться в повышение ликвидности греческих банков. Согласно греческим источникам, ЕЦБ все-таки решился в очередной раз выделить помощь греческой банковской системе, хотя на прошлой неделе Греция уже получила от ЕЦБ €1.1 млрд помощи в рамках программы экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA).

На волне этого греческого банковского хаоса в четверг (18 июня) в ЕЦБ появились комментарии о том, что греческие банки могут и не открыться в следующий понедельник. Это заявление европейского Центробанка прозвучало как "последнее греческое предупреждение" министрам финансов стран еврозоны, которые в тот же день встречались в Люксембурге, чтобы обсудить проблему, но так и не смогли достичь консенсуса. Греция никак не может договориться с кредиторами, которые настоятельно требуют от греческого правительства решительных экономических мер, в частности углубления режима экономии, сокращения пенсий и зарплат.

Если говорить о том, каково реальное экономическое положение Греции, следует взглянуть на эти показатели: внешний долг страны составляет 320 млрд евро, сумма европейского стабфонда составляет 240 млрд евро, 56 млрд евро Греция задолжала Германии, 177% — показатель отношения внешнего долга страны к ее ВВП, ВВП Греции с 2010 года упал на 25%, безработица в стране составляет 26%.

В понедельник, 22 июня в СМИ появилась официально неподтвержденная информация о готовности Европейской Комиссии, Международного Валютного Фонда и Европейского Центрального Банка продлить программу экономической помощи стране на очередные полгода. Кроме прочего, говорят и о дополнительном вливании в греческую экономику 18 млрд евро и частичной реструктуризации долгов страны. Впрочем, пока непонятно, на какие экономические шаги пойдет Греция, чтобы получить эту помощь.

30 июня заканчивается ранее продленная на четыре месяца программа международной помощи, а Греция, в свою очередь, уже дважды не смогла представить кредиторам список намеченных экономических реформ.

По мнению Олега Волошина, политолога-международника, сама идея программы экономической помощи негативно повлияла на состояние Греции и усугубила и без того бедственное ее положение. "Так называемый austerity plan изначально был плохой идеей, которая принесла Греции больше вреда, чем пользы", — объясняет Волошин. "Этот план фактически оказался для греческой экономики убийственным, ведь в результате не произошло серьезной стимуляции роста, местные крупные компании так и не начали платить больше налогов, а вся тяжесть этой программы легла, по сути, на плечи среднего класса. Под таким давлением антикризисных мер экономии серьезно упал уровень внутреннего потребления, что, в свою очередь, усугубило и так тяжелую экономическую ситуацию в стране".

С другой стороны, по мнению Волошина, вопрос Греции для Европейского Союза, по большому счету, во многом политический. "Если брать исключительно экономическую составляющую, нужно признать, что Греция не соответствует основополагающим европейским критериям по многим пунктам", — подчеркивает он.

Греция в ЕС пока держится на балансе политических и экономических мотивов блока. Не последнюю роль в этом балансе играет идея Grexit.

To Grexit or not to Grexit

Перспектива выхода Греции из зоны евро озвучивается постоянно. О ней предупреждают представители органов ЕС, пишут западные СМИ, упоминают и в самой Греции. Grexit периодически звучит как предупреждение: "Если ничего не сделать, Греция выйдет из еврозоны" или как инструмент манипуляции: "Если Греция выйдет из еврозоны, от этого пострадают все".

По мнению Алексея Геращенко, экономиста, преподавателя Киево-Могилянской бизнес-школы, в ближайшей перспективе выхода Греции из зоны евро можно не опасаться. Однако любое нынешнее решение по стране окажется промежуточным, а исход — вполне предсказуемым. "В еврозоне за последний квартал можно наблюдать довольно хорошие экономические показатели — позитивная динамика роста ВВП, снижение безработицы, улучшение прогнозов до конца года. В такой ситуации дефолт Греции может кардинально преломить положительные тенденции. В силу этого, на мой взгляд, будет найдено очередное временное решение по Греции. В то же время это очередной пример moral hazard (моральный риск). На мой взгляд, экономическая проблема будет решена в краткосрочном периоде, но нерешенная проблема отношений в ЕС приведет к еще большему кризису в будущем. Потому я считаю, что Грецию просто перекредитуют на год-два, а потом будет дефолт и выход страны из еврозоны. Но не в этом году".

По мнению Алексея Геращенко, по причине морального риска в ЕС сильным будет настроение "прощать нельзя", но сиюминутный прагматизм "сегодня и сейчас" противоречиво подскажет, что можно. Потому, считает экономист, Грецию "спасут в последний раз в последний момент". А жесткие заявления европейских лидеров и представителей МВФ нужны в первую очередь в качестве влияния на другие страны с долговыми проблемами, чтобы тем было неповадно повторять неблаговидный греческий путь.

Что касается влияния ситуации на другие "проблемные страны", греческий вопрос остается "бомбой замедленного действия", подложенной под целостный образ южного фланга ЕС в глазах инвесторов. По мнению Олега Волошина, отказ богатых европейских стран, включая Германию, от борьбы за Грецию и отправка ее в дальнее свободное плавание за драхмой прочь из еврозоны приведет к дискредитации всего европейского юга. "Уход Греции — вопрос тяжелый для европейцев с моральной точки зрения. Для европейцев греческий кризис — во многом политика и игра символов", — объясняет Волошин. "Ведь если Германия вместе с другими ведущими экономиками блока махнет рукой на Грецию, это послужит сигналом к тому, что богатые европейские страны отказались от своего южного фланга. А такой поворот, в свою очередь, вызовет реакцию инвесторов, которые мыслят категориями регионов, а не отдельных стран. В этом случае за Грецией могут посыпаться Италия и Испания. Впрочем, ситуация с Италией отличается от ситуации с Грецией, все-таки это экономика совсем другого размера, и ей упасть никто не даст. Но для ЕС этот риск остается одним из ключевых.

Популисты в ловушке

На теме выхода страны из еврозоны леворадикальная греческая Сириза играет с начала своего правления. В ходе предвыборной кампании она играла на желании греческого населения отказаться, наконец, от жестких мер экономии, и добиться списания значительной части внешнего долга. Фактически, Сириза победила на том, что пообещала избирателям "вернуть все как было, и чтобы никому за это ничего не было" — ничего не менять экономически, вернуть хорошую жизнь и не платить кредиторам, поскольку платить стране объективно нечем. Но вскоре лидеры популистской партии столкнулись с нежеланием европейских коллег спускать Греции ее долги и жестким требованием провести-таки экономические реформы, как того требует ситуация. В режиме отказа от реформ правительство не способно договориться с кредиторами, хотя сроки выплат поджимают, а в случае согласия на реформы, правительство рискует потерять поддержку населения, которое выбрало популистов именно потому, что те пообещали "не делать больнее".

Хотя, по мнению Олега Волошина, Сиризе все равно мало грозит потеря позиций, поскольку кроме нее нет ни единой силы, способной кардинально решить проблему, да и вовсе сделать хоть что-нибудь. "Любая другая политическая сила, способная прийти к власти в Греции после Сиризы, скорее всего будет еще хуже. В Греции сейчас нет никого, кто мог бы качественно иначе заняться управлением государством", — комментирует он.

По его словам, нынешний кризис в Греции — кризис системный, он затронул общество целиком, на всех уровнях. А потому единственный из него выход — полная перезагрузка экономики. "В Греции на настоящий период времени существует политико-общественная константа "завтра будет хуже, чем вчера". Конечно, людей это очень пугает: осознавать, что дети будут жить хуже — это действительно страшно. Если украинцы, переживающие кризис, ранее не привыкли к хорошей жизни, а потому переживают экономическое падение не как нечто катастрофическое, то греки успели пожить в хороших условиях и сейчас вдруг понимают, что "хорошая жизнь закончилась". Это огромный слом общественного сознания. Более того, грекам некого больше винить в случившемся, кроме себя самих, а признаться себе, что жизнь стала хуже, потому что ты плохо и мало работал — тяжелая штука. Потому для страны единственный выход — полный перезапуск экономики, драхмы и стимуляция внутреннего потребления. Все прочее — отложенные меры".

Реформы неизбежны, но не сегодня

Именно тот факт, что единственный выход для Греции заключается в перезапуске экономики, свидетельствует о том, что из еврозоны никто ее сейчас не отпустит. По мнению Алексея Геращенко, греческий дефолт грозит ЕС в первую очередь потерей хороших финансовых сумм, а с учетом некрепкого экономического положения Союза это крайне дестабилизирующий фактор.

"Речь идет о глобальном экономическом кризисе. Лучше идти на него, когда экономика на подъеме. Грубо говоря, переход Греции на драхму — это невозврат греческими субъектами кредитов в евро. И в результате это потенциальный банковский кризис в Европе", — говорит Геращенко. "Дальше начнется экономический спад. У дефолта есть своя экономическая цена, которую придется заплатить. Это проще сделать на пике роста".

По словам Андрея Заблоцкого, специалиста по международным отношениям, в первую очередь по финансовым причинам выход Греции из еврозоны остается значимой картой переговорного процесса, но не более: "Что такое выход из еврозоны для страны с разрушенной экономикой? Это необходимость перезапускать все финансовые институты, национальную валюту, готовить множество внутренних процессов в стране. Это требует денег, которых у Греции нет".

С учетом того, что Сириза не спешит делать резкие движения и терять поддержку населения, вряд ли она пойдет на непопулярные шаги и займется кардинальным реформированием экономики. Разве только сможет преподнести этот процесс на внутреннем политическом рынке как "протест против произвола европейских кредиторов", что тоже недальновидно, поскольку без внешней финансовой поддержки у нее вряд ли хватит финансов кардинально перестроить экономику и перейти на драхму. В результате идея Grexit будет пока оставаться переговорной картой, которая позволит держать в напряжении европейское сообщество, но в то же время морально готовить его к тому, что однажды Греции все-таки придется покинуть еврозону и удалиться в одиночное плавание.

автор:
Екатерина Федоришина
раздел:
теги:

По теме:

Отсрочек для Греции не будет — Кристин Лагард
Экономика 18 июня 2015 в 19:10

Отсрочек для Греции не будет — Кристин Лагард

Директор-распорядитель Международного Валютного Фонда предупредила безденежную Грецию, что та не получит дополнительного времени на погашение огромного долгового обязательства перед Фондом (срок погашения истекает в конце нынешнего месяца)

Украина не Греция, или учеба на чужих ошибках
Экономика 19 июня 2015 в 17:24

Украина не Греция, или учеба на чужих ошибках

Егор Перелыгин, начальник отдела стратегического планирования UniCredit Bank, о том, чему нас может научить нынешний кризис в Греции