Гривня останется сравнительно стабильной до конца года

прошлой неделе на валютном рынке не было отмечено большой волатильности, при этом сохранилась незначительная тенденция к ревальвации. Гривня укрепилась за неделю на 0,25%, до 8,08 грн./$, на фоне достаточного предложения иностранной валюты от экспортеров (в первую очередь зернотрейдеров). Главной причиной такого поведения экспортеров стало отсутствие видимых факторов для девальвации гривни в краткосрочной перспективе. Предложение иностранной валюты на рынке было настолько избыточным, что Нацбанк был вынужден выйти с интервенцией и приобрести излишнюю валюту, предотвратив таким образом падение курса ниже отметки 8,0 грн./$. Несмотря на то что НБУ купил довольно мало валюты ($17 млн.), данный факт дал рынку два ярких сигнала. Прежде всего рынок однозначно испытывает избыток предложения иностранной валюты, тогда как спрос на нее сдерживается как благодаря балансу текущего счета, так и благодаря дефициту свободной гривневой ликвидности у банков. Во-вторых, Нацбанк продемонстрировал готовность избегать излишнего укрепления гривни, которое может нанести такой же удар по экономике, как и чрезмерная девальвация. Похоже, что рынок валютных форвардов (NDF) все-таки поверил рынку спот, в результате чего котировки валютных форвардов существенно снизились. Самое значительное укрепление наблюдалось по 12-месячным форвардам (14,3% за последнюю неделю, до 9,8 грн./$.).

НБУ заинтересовался наличным рынком 

Мы полагаем, что пристальное внимание регулятора к наличному рынку связано с тем, что Нацбанк рассматривает данный рынок как самое слабое место с точки зрения стабильности валютного рынка и обеспокоен возможной паникой, которая может начаться на наличном рынке как реакция на любое внешнее воздействие. Действия Национального банка служат доказательством того, что регулятор намерен контролировать весь валютный рынок с целью снижения волатильности на нем.

Оптимистичный баланс

Александр Печерицын, начальник отдела анализа финансовых рынков ING Bank (Украина)