Аналитический обзор: В ближайшее время можно ожидать увеличения притока валюты за счет крупных размещений еврооблигаций

Александр ВЕДЕНЕЕВ

аналитик Альфа-Банка (Украина)

Согласно рыночным ожиданиям, регулятор каждый день выходил на рынок с покупкой американской валюты по 7,925 грн./$, что стало определяющим фактором колебаний котировок вблизи данного уровня. Так, на протяжении недели сделки совершались в пределах 7,920-7,925 грн./$ без фиксации заметных колебаний рыночного курса. Аналогичная конъюнктура наблюдалась и на наличном рынке. Рост ликвидности привел к заметному сужению спрэда между курсом покупки и курсом продажи.

Евробонды поддержат курс гривни

Спокойствие валютного рынка поддерживается снижением опасений его участников относительно динамики платежного баланса в текущем году.

Последние сигналы с рынка свидетельствуют о том, что в ближайшее время можно ожидать увеличения притока валюты по финансовому счету платежного баланса за счет крупных размещений еврооблигаций. О планируемом выходе на рынок заявили заемщики из корпоративного сектора — ДТЭК, Мироновский комбинат.

Таким образом, валютные поступления, связанные с первичными размещениями ценных бумаг, должны поддержать предложение валюты в ближайшие несколько месяцев.

Мы ожидаем, что после публикации годовых отчетов за 2009 год еще ряд компаний может объявить о желании выйти на внешний рынок заимствований, что должно поддержать указанную выше тенденцию как за счет размещения еврооблигаций, так и за счет привлечения синдицированных кредитов.

НБУ не даст доллару сильно подешеветь

В настоящий момент единственным важным фактором, который может привести к временному дисбалансу на рынке, является возможное неучастие НБУ в межбанковских торгах. Однако мы предполагаем, что вероятность такого поведения центробанка в краткосрочном периоде является минимальной. Это объясняется тем, что в условиях доминирования предложения невыход НБУ на межбанк может привести к краткосрочному проседанию рыночных котировок.

Глава группы советников НБУ Валерий Литвицкий заявил, что Национальный банк будет остерегаться избыточного усиления национальной валюты, поскольку это может негативно отразиться на украинском экспорте. При этом, по его словам, НБУ будет внимательно следить за значением реального эффективного обменного курса гривни (рассчитывается с учетом изменений инфляции и курсов валют стран — основных торговых партнеров Украины), стремясь обеспечить его благоприятное значение как для экспорта, так и для внутреннего потребления. В то же время мы полагаем, что в среднесрочной перспективе регулятор может периодически не выходить на рынок, чтобы тестировать соотношение между спросом и предложением валюты, а также ожидания большинства игроков.