Fitch понизило рейтинг "Интерпайпа" до уровня "С"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) трубно-колесной компании (ТКК) "Интерпайп" и приоритетный обеспеченный рейтинг (рейтинг еврооблигаций с погашением в 2017 году) с уровня "CCC" до "C". Причина — сомнения в выплате компанией 1 ноября $106 млн долга и инициирование дискуссий с кредиторами о реструктуризации.

Как отмечается в сообщении агентства в понедельник, 28 октября, достижение договоренности о реструктуризации выглядит маловероятным до наступления срока долга, и результатом такого сценария станет снижение рейтинга до уровня "RD" (ограниченный дефолт).

Fitch напоминает, что сложности с погашением долга у "Интерпайпа" возникли из-за замены беспошлинной квоты на поставку труб в Россию и другие страны Таможенного союза (ТС), исторически занимающих 25-30% в структуре продаж, на 19% пошлину, что негативно отражается на рентабельности.

Агентство указывает, что компания частично может компенсировать этот фактор ростом продаж труб в другие регионы и реализацией колес. Однако ее EBITDAR в 2013 году все равно сократится с ожидаемых $340-360 млн до $260-290 млн, а долговой профиль компании оставляет мало пространства для маневра, добавляет Fitch.

Рейтинговое агентство напоминает, что согласно проведенной компанией "Интерпайп" в 2011 году реструктуризации на этот год приходится выплата $206 млн (из которых в мае было выплачено $100 млн), на следующий — $307 млн. При этом компании также угрожает возможное введение в 2014 году ограничений на поставки продукции в США, указывается в отчете.

Как сообщалось, в середине сентября текущего года Fitch уже понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента для "Интерпайпа" с "B-" до "CCC". Тогда рейтинговое агентство допустило, что в случае, если продления квот (на беспошлинную поставку труб в страны ТС) не будет, компании потребуется новый раунд переговоров с кредиторами о реструктуризации $106 млн ноябрьского платежа по долгу, а ее рейтинг будет понижен до "C".

В то же время генеральный директор "Интерпайпа" Александр Киричко отмечал, что снижение рейтинга до "CCC" не отразится на платежеспособности компании. В свою очередь генеральный директор — президент EastOne Кирилл Рубинский подчеркнул, что, несмотря на проблемы на рынках России и США, "Интерпайп" остается "абсолютно жизнеспособной компанией", которая сейчас активно пытается выходить на новые рынки, например, в Латинскую Америку, Африку, на Ближний Восток. Он также уточнил, что у компании нет планов по осуществлению каких-либо новых крупных заимствований.

"Интерпайп" входит в десятку крупнейших в мире производителей бесшовных труб и является третьим по величине производителем цельнокатаных железнодорожных колес в мире. В структуре компании пять промышленных активов: "Нижнеднепровский трубопрокатный завод", "Новомосковский трубный завод", "Интерпайп Нико-Тьюб", "Днепропетровский Втормет" и электросталеплавильный комплекс "Интерпайп Сталь".

ТКК "Интерпайп" в 2012 году получила чистый убыток в размере $72 млн, в то время как по итогам 2011 года чистая прибыль компании составляла $41 млн. Скорректированный показатель EBITDA увеличился с $253 млн в 2011 году до $305 млн в 2012 году, а выручка — на 6%, до $1,770 млрд. Общий объем продаж трубной продукции увеличился на 12% — до 1,022 млн тонн, общий объем продаж колесной продукции — на 24%, до 211 тыс. тонн.