Обзор рынков: Экономический рейтинг Украины будет только падать

не ожидают улучшений в 2010 году, поскольку основные претенденты на президентское кресло не разработали планов комплексных реформ, а настроены переформатировать властные структуры, нежели проводить реформы.

Акции продемонстрировали умеренный рост, гривна взлетела на 4,1%

В среду гривня взлетела на 4,1% по отношению к доллару, межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 8,4230-8,4655. Основным фактором бычьих настроений по национальной валюте было возвращение НБУ на рынок с новым инструментом интервенций, валютным аукционом. Поскольку НБУ продавал доллары США по средневзвешенному курсу UAH/USD 8,32, среди участников рынка распространились опасения относительно того, что курс на уровне 8,8-9,0 сильно завышен. Сообщения в СМИ о том, что МВФ намерен предоставить Украине четвертый транш кредита 15 ноября также поддержали гривну. Однако эта дата фактически является ориентировочной, она попросту перекочевала в новый меморандум между МВФ и Украиной из предыдущего и может быть изменена Фондом в ходе переговорного процесса. Увеличение на 10 п.п. доли обязательных резервов банков, хранящихся на специальных счетах НБУ также стало фактором в пользу роста гривни. В четверг НБУ проведет второй аукцион по той же схеме. По нашим оценкам, во вторник центральный банк удовлетворил лишь 27% от общего объема заявок. Курс отсечения составил UAH/USD 8,25, это означает, что было много заявок на более дешевые доллары, и/или что большая часть заявок была отклонена по другим причинам. Мы не ожидаем, что НБУ удастся опустить курс ниже UAH/USD 8,0. В то же время мы сохраняем наши ожидания повышенной волатильности обменного курса во 2П09-1Кв10 и прогноз обменного курса в 12-месячной перспективе на уровне UAH/USD 9,0. Национальный банк в среду также провел целевой аукцион для обеспечения потребностей индивидуальных заемщиков, продав USD 67,9 млн 86 коммерческим банкам по курсу UAH/USD 8,01.

Украина по-прежнему занимает низкие позиции в рейтингах деловой среды

Индекса глобальной конкурентоспособности

Мнение Astrum: Исследование ВЭФ в очередной раз подчеркивает ключевые проблемы украинской экономической среды. Украина занимает 120-е место в категории институциональной среды, 109-е по эффективности рынков и 106-е по уровню развития финансовых рынков. В то же время мы связываем общее понижение позиции Украины в совокупном рейтинге конкурентоспособности со значительным экономическим спадом. Наша страна в настоящее время занимает 106-е место по макроэкономической стабильности, по сравнению с 91-м в прошлом году. Эксперты Мирового банка увидели лишь незначительный прогресс в Украине в плане создания благоприятных условий ведения бизнеса. Они высоко оценили только одну реформу, а именно принятие нового закона об акционерных обществах, связывая его с лучшей защитой прав инвесторов. В то же время Мировой банк продолжает крайне негативно оценивать украинские процедуры получения разрешений на строительство и уплаты налогов (Украина стала 181-й по обеим категориям). Существующие правила закрытия бизнеса (145-е место) и регистрации собственности (141-е) также тянут Украину вниз. Мы не ожидаем значительных улучшений в следующем году, поскольку основные претенденты на президентское кресло не разработали планов комплексных реформ, и 1П10 будет в большей степени посвящена переформатированию властных структур, нежели реформам.

Обзор подготовлен сотрудниками Astrum Алексеем Блиновым и Константином Литвином