Обзор рынков: Повышение ЖКУ в июне повысило инфляцию

биржевых площадках Украины затишье, а базовая инфляции в июне составила 0,9%.

Объемы торгов акциями были крайне низкими, гривня слегка укрепилась

Украинский фондовый рынок в четверг не показал существенных улучшений с точки зрения торговой активности и ликвидности. Рынок остается очень спокойным, и все выглядит так, как будто его волатильность сокращается. Индексы ПФТС и УБ двигаются в пределах узкого коридора, обычно не превышающего 0,3 п.п. Индекс ПФТС изменился лишь на 1 пункт при очень низких объемах торгов, которые составили 2,3 млн грн. Наши трейдеры на этих площадках подтвердили, что активность была близка к нулевой. Объем торгов на Украинской Бирже составил 4 млн. грн., в то время как количество сделок было очень малым — лишь 140. К концу дня индекс ПФТС остался без изменений на уровне 384 пунктов, а индекс УБ прибавил 2 пункта, закрывшись на отметке 909. Ни один из эмитентов не показал значительного роста или падения.

В четверг межбанковский валютный рынок закрылся на уровне UAH/USD 7,6470-7,6595. Гривня укрепилась на 0,1% против доллара. НБУ изменил политику интервенций с UAH/USD 7,63-7,65 на UAH/USD 7,62-7,64. Мы ожидаем стабилизации обменного курса, если только не появятся негативные новости о сотрудничестве Украины с МВФ.

Базовая инфляция составила 0,9% м/м в июне

По данным Государственного комитета статистики, базовый индекс потребительских цен (базовый ИПЦ) увеличился на 0,9% м/м в июне.

Мнение Astrum: Базовый ИПЦ отражает изменение цен на потребительские товары, за исключением необработанных продуктов питания, топлива и административно регулируемых услуг. Он в целом отражает инфляцию спроса в экономике. Несмотря на резкое сокращение потребительского спроса, инфляция спроса остается значительно выше, чем инфляция в целом. В июне ИПЦ увеличился на 15% г/г, в то время как базовый ИПЦ увеличился 19,4% г/г. По нашему мнению, базовый ИПЦ в Украине во многом отражает психологические факторы на потребительском рынке, вызванные неопределенностью относительно перспектив экономического развития и валютного курса. Стандартные экономические закономерности имеют ограниченное применение в украинских реалиях: несмотря на сокращение спроса, общий инфляционный уровень остается достаточно высоким. В то же время инфляцию также подпитывают административно регулируемые жилищно-коммунальные услуги (за исключением электро- и газоснабжения), цены на которые растут вдвое быстрее ИПЦ. Поскольку общий инфляционный фон остается сильным, мы не ожидаем, что рост ИПЦ будет снижаться значительно в течение 2009 г. Мы не ожидаем, что правительство и НБУ смогут выйти на 10%-13% дек/дек — уровень инфляции, который сейчас предлагается включить в меморандум МВФ-Украина. Мы сохраняем наш прогноз роста ИПЦ в 2009 г. на уровне 18% дек/дек.

Обзор подготовлен сотрудниками Astrum Алексеем Блиновым и Константином Литвином