Основные риски для украинской экономики в 2012 году сосредоточены в бюджетном и внешнем секторах

Як забезпечити розвиток і стійкість компаній: досвід TERWIN, NOVUS, Arcelor Mittal, СК ІНГО та 40 інших провідних топменеджерів та державних діячів.

11 квітня на Business Wisdom Summit дізнайтесь, як бізнесу адаптуватися до нових регуляторних вимог, реагувати на зміни та залучати інвестиції у нинішніх умовах. Реальні кейси від лідерів українського бізнесу.

Забронировать участие

Текущий год будет непростым для украинской экономики, а основные риски сосредоточены в бюджетном и внешнем секторах. Кроме внешней конъюнктуры, ключевыми факторами для экономики  будут исход переговоров с Россией по газу, сотрудничество с МВФ и, как следствие, способность украинского правительства привлечь средства для финансирования бюджета и улучшить состояние платежного баланса. Такое мнение высказала Елена Белан, главный экономист инвестиционной компании Dragon Capital.

Несмотря на значительные успехи прошлого года по сокращению дефицита бюджета  (до 2,6% ВВП  против 5,7% в 2010 году с учетом дефицита Пенсионного фонда) в  2012 году  дальнейшего прогресса  в этом направлении эксперты не ожидают.  "В октябре в Украине пройдут  парламентские  выборы и в связи с этим у властей есть искушение проводить более мягкую бюджетную политику. Мы ожидаем, что дефицит бюджета сектора государственного управления составит  3% ВВП или $5,5 млрд", - отметила Елена Белан. 

С учетом дефицита бюджета и Пенсионного фонда на уровне около $5,5 млрд и  запланированного погашения по внешнему и внутреннему долгу (в сумме - $7,6 млрд), общая потребность в финансировании  для правительства  составит около $13 млрд.  "Эта сумма не сильно отличается от  прошлогодней, однако  если в 2011 году было достаточно легко занимать на внешних рынках, чем правительство и пользовалось,  то в этом году такого простого доступа к внешним и внутренним  ресурсам уже не будет", - отмечает эксперт.

По прогнозам аналитика,  в 2012 году Украине нужно занять на внешних рынках не менее $4 млрд. Еще около $1,2 млрд долларов (10 млрд гривен) могут составить приватизационные поступления.

Внешний сектор

При текущем газовом контракте  эксперты ожидают дефицита текущего счета платежного баланса Украины на уровне $ 11 млрд, что соответствует  6,2% ВВП.  Эта цифра близка к показателю кризисного 2008 года ($12,8 млрд), однако структура текущего счета сильно отличается. Если в 2008 году газовые платежи составляли $9,5 млрд,  то в 2012 году они прогнозируются на уровне около $18 млрд (при текущем газовом контракте).  "Профицит финансового счета может составить около $3 млрд, то есть в платежном балансе может образоваться  дыра в $8 млрд", - говорит Елена Белан. 

Источники покрытия этой недостачи  - резервы Нацбанка, кредиты МВФ, и  наконец, возможность на которую сейчас делает  ставку правительство –снижение цены на российский газ.

"Если скидка на газ будет значительной и цена покупки составит около $200/тыс кубометров, то Украина сможет улучшить свое финансовое положение и сократить дефицит текущего счета более чем в два раза -  до $4,7 млрд или 2,6% ВВП", - считает Елена Белан. 

При этом она отметила, что если Украине не удастся добиться скидки  на российский газ и/или договориться с МВФ, то прожить  2012 год без финансовых потрясений стране будет сложно. Наиболее пессимистичный сценарий, вероятность которого сейчас эксперт оценивает не более чем в 5% - девальвация гривны на 15-20% от текущего уровня.