В ходе визита в США Си Цзиньпин должен вернуть доверие к китайской экономике — CNBC

У рынков есть собственный список желаний к визиту китайского президента Си Цзиньпина, и он сводится к стремлению обрести уверенность в состоянии китайской экономики после недель нестабильности на китайском фондовом рынке и прояснить слегка запутанную валютную политику Китая, пишет Пэтти Домм для CNBC.

"Я считаю, Си намерен заявить, что рынки преувеличили плохое положение Китая. Они переживают трансформацию, они добились определенного важного прогресса, и Китай не намерен скатываться в рецессию", — говорит Марк Чендлер, главный валютный стратег в Brown Brothers Harriman.

Во вторник Си прибывает в Сиэттл, а вечером вторника выступит с речью. Он встретится с ведущими бизнесменами, такими как Уоррен Баффет, Билл Гейтс и генеральный директор Apple перед тем как в четверг отправиться в Вашингтон, где будет говорить с президентом Бараком Обамой. Он также должен будет выступить на сессии ООН.

Встреча Си и Обамы состоится за несколько недель до ноябрьского рассмотрения перспективы, включать ли юань в корзину СДР Международного валютного фонда, что даст юаню статус резервной валюты. Юаню отказали в прошлый раз, когда пять лет назад пересматривалась корзина СДР. И хотя это решение в основном символично, включение юаня поднимет спрос центральных банков на юань и увеличит влияние Китая на глобальную экономику.

Недавняя девальвация китайской валюты прошлась эхом по глобальным рынкам, поскольку трейдеры волновались, что Китай продолжит ослаблять юань. Китай также столкнулся с неудачей в июне, когда материковым фондовым рынкам отказали во включении в список индекса развивающихся рынков MSCI — это увеличило бы иностранное присутствие на китайских рынках.

После того, как на прошлой неделе Федеральный Резерв отложил подъем процентных ставок, рынки еще больше испугало состояние китайской экономики и способность китайского центрального правительства предпринимать верные политические шаги для поддержания уверенности. В Федеральном Резерве озвучили беспокойство, что нынешние международные процессы могут навредить американской экономике, когда Резерв огласит решение по процентным ставкам.

"Они отчаянно хотят быть узаконенными на международных рынках. У них не получилось войти в корзину развивающихся рынков MSCI по причине непрозрачной политики и неясного способа управления рынками, а также влияния центрального правительства на рынки, — говорит стратег по глобальным рынкам Wells Fargo Питер Донисейну. — Из-за этого зарубежный капитал не мог пробиться на локальные рынки".

Премьер-министр Ли Кэцян в понедельник заявил министру финансов Великобритании, что для продолжения процесса девальвации валюты оснований нет. Он также заявил, что Китай и далее будет "развивать открытые, прозрачные и долгосрочно стабильные рынки капитала". Ожидается, что то же сообщение Си озвучит для США.

"Последней его проблемой было обеспечение большей привязки валюты к рыночным механизмам. Вот откуда девальвация, произведенная несколько недель назад. На самом деле речь шла об изменении политики, изменении способа расчета валюты", — говорит Донисейну.

У США наиболее весомый голос в МВФ, а секретарь Казначейства Джейкоб Лью заявил Китаю после девальвации, что тому необходимо более четко прояснять свою политику.

Что касается рынков, "на данный период времени, мне кажется, ключевые пункты встречи будут касаться торговли", — комментирует Донисейну. — Центральное правительство хочет, чтобы Китай двигался в сторону рыночной экономики, но также добился статуса резервной валюты МВФ".

Клем Миллер, портфельный менеджер Wilmington Trust Investment Advisors, говорит, что позиция МВФ политическая, и незначительна с экономической точки зрения, поскольку не предполагает требований, чтобы другие центральные банки использовали юань. "Намного более важен тот факт, что китайское правительство создает все эти валютные своп-линии с различными странами, и это имеет гораздо большее значение, поскольку они могут менять валюты и делать это на межгосударственном уровне", — говорит он.

"Я знаю, что у сотрудников МВФ есть опасения, ведь они знают — власти часто прибегают к интервенциям для поддержания их валюты…. Они смотрят на происходящее на фондовом рынке и видят рыночные интервенции. Если смотреть на более широкую картину, китайская экономика не похожа на рыночную экономику. Это квазирыночная экономика", — говорит Миллер.

По словам Донисейну, Китай стремится, чтобы его экономику и валюту как можно быстрее признали ведущими. "У них кончается время. До нынешнего момента история роста Китая заключалась в производстве, и сейчас происходит переход от экономики, основанной на производстве. Но чтобы продолжался этот поворот к экономике услуг, местное правительство нуждается в дополнительных источниках финансирования, с целью снизить долговую нагрузку", — комментирует он. — С этой точки зрения один из наиболее благоприятных вариантов — получить финансирование на открытых рынках. Открытые рынки привлекут иностранный инвестиционный капитал, из-за этого важно стремиться к тому, чтобы быть официально принятым на международном уровне. Если юань войдет в корзину резервных валют, это побудит институциональных инвесторов участвовать в китайском рынке ценных бумаг".

По словам Донисейну, Си вряд ли попытается яснее объяснить политику, но может заявить, что комментарии по пересмотру привязки валюты были неправильно поняты.

"Он очень немногословен, продумывает слова заранее, и то, что говорит, он говорит хорошо подготовившись", — комментирует Донисейну. По его словам, рынки ожидают услышать от Си давно заготовленную речь. "Любое обсуждение перехода Китая из статуса формирующегося рынка к развитию статуса глобального лидера ... если мы услышим хоть какие-то заявления в этом контексте, думаю, это послужит толчком для рынков".

Международный экономист JPMorgan Дэвид Хенсли говорит, что не ожидает от Си большого количества новых открытий. "Очевидно, все хотят лучше понять, что происходит с ростом и политикой в Китае, и я уверен, эти темы поднимут как на бизнес встречах, так и на встрече с президентом, и если он (Си) устроит пресс-конференцию", — прокомментировал Хенсли. "Думаю, они уже пытались говорить на эту тему на других форумах, включая саммит G-20, с целью убедить, что не делают со своей валютой ничего радикального — а это больное место не только здесь, но и в Азии".

Китай пытался реформировать политику, но был раскритикован за использование жестких методов управления рынками, которые пытается открыть, и трейдеры скептически отнеслись к тому, действительно ли можно верить экономическим отчетам страны.

"Он постарается убедить людей, что китайская экономика стала медленней, но не слабее, и не представляется источником нестабильности, у чиновников твердая рука и они знают, что делают, — это станет одним из важных сообщений. Извлечем ли мы из этого какую-то информацию? Вероятно, нет. Скорее, дело в интонациях. Сможет ли он восстановить доверие, которое к настоящему моменту утеряно?" — сказал Хенсли.

И хотя США ощутят крайне небольшое прямое влияние ослабленного Китая, некоторые беспокоились, что замедление Китая проникнет в американскую экономику через формирующиеся рынки и приведет к дефляции вследствие падения цен на сырье. Экономисты JPMorgan в отчете писали, что падение на 1% ВВП в Китае равно снижению показателей глобального роста на половину пункта. Соотношение на формирующихся рынках — один к одному, но падение на развивающихся рынках ближе к 0.2%, пишет JPMorgan.