- Тип
- Эксклюзив
- Категория
- Финансы
- Дата публикации
"Інструмент захисту інвестицій": як гривня, швидше за все, буде дешевшати цієї весни
Підсумком зими 2020-2021 років стало помірне зміцнення гривні по відношенню до іноземних валют. Курс долара, встановлений НБУ, знизився за цей час на 1,82% — з 28,4681 грн/долар до 27,9492 грн/долар. Євро знизився на 0,09% — з 33,9596 грн/євро до 33,9289 грн/євро.
"Менше у порівнянні з доларом зниження євро щодо гривні пов'язано з тим, що сама європейська валюта за цей час зміцнилася по відношенню до американської. Валютна пара EUR/USD зросла за цей час з 1,1930 до 1,2140 (+ 1,76%)", — зазначає у коментарі Delo.ua старший аналітик "Альпарі"Вадим Іосуб.
Основними факторами, які впливали на курс гривні цієї зими аналітик RoboForex Андрій Гойлов, виділяє: переговори з МВФ, січневий локдаун, активні інтервенції НБУ, зростання цін на український експорт.
Подписывайтесь на Youtube-канал delo.ua"На початку 2021 року Україна отримувала безліч позитивних посилів від Фонду. Зокрема, були залучені великі фінансові ресурси від Світового Банку. Нерезиденти наростили свій портфель в ОВДП на суму понад 100 млрд грн. Все це призвело до зростання пропозиції іноземних валют на міжбанку і зміцненню гривні. На початку лютого МВФ заявив про зрив переговорів з Україною через невиконання політичних домовленостей. Все це призвело до девальвації гривні, стримати яку змогли тільки продажі валютної виручки аграріями", — каже він у коментарі Delo.ua.
У цьому контексті аналітик RoboForex відзначає різке зростання валютної виручки українських експортерів, що стало наслідком стрибка світових цін на експортовані з України товари.
Наслідком такого фактору як "січневий локдаун" Андрій Гойлов бачить помітне зниження попиту на долари з боку імпортерів.
Щодо "активних інтервенцій НБУ", то тут аналітик RoboForex вказує на те, що Нацбанк викупив на ринку понад 220 млн "зайвих" доларів. "Найчастіше регулятор залишався єдиним покупцем і стримував зміцнення національної валюти до євро і долара", — зазначає Гойлов.
Загалом головною рушійною силою ринку цієї зими, з точки зору керівника відділу аналітики ГК ForexClub Андрія Шевчишина, став слабкий попит з боку імпортерів і населення, які так і не оговталися після карантину і перебували під впливом слабкої ділової активності. "Посилила слабкість населення в покупках також зростаюча інфляція. У той же час, продавці валюти були більш активними, що дозволило ринку до лютого перейти до зміцнення гривні.
Однак розвинути істотно рух не вдалося, оскільки НБУ стримував тенденцію, і при значному дисбалансі ринку на користь продавців виходив з купівлею, ставши головним покупцем. Активність нерезидентів, які впливали на ринок через операції з ОВДП, знизилася. Це дало гривні перепочинок в зміцненні. Уже в лютому, після негативного рішення МВФ про виділення траншу Україні, нерезиденти ще більше послабили хватку, в результаті чого курс перейшов в діапазон 27,75-28 грн/долар", — говорить він у коментарі Delo.ua.
Фактори весни
Прогнози аналітиків ринку не завжди категоричні. Як завжди є фактори, які можуть як зміцнити гривню, так і навпаки — її знецінити.
"Прогноз на весну змішаний. По-перше, збережеться слабкість імпортерів і населення, які не поспішають нарощувати активність через продовження локальних обмежень, погіршення епідеміологічної ситуації та зростаючої інфляції.
По-друге, валютний ринок переходить до сезонного тренду на зміцнення, якому сприяє зниження закупівлі енергоносіїв після проходження опалювального періоду, а також нарощування продажів валюти з боку аграріїв, які готуються до посівної компанії ярих та удобрення або пересівання озимини.
По-третє, нерезиденти знизили свою активність і не очікуємо, що на тлі зростаючої волатильності фондових майданчиків і зростаючої прибутковості облігацій швидко повернуться в спекулятивні активи.
По-четверте, в разі відтоку капіталу з країни Україна буде відчувати валютний голод, і буде змушена позичати на вільних ринках під завищені відсотки. По-п'яте, динаміка світових цін на сировинні товари поки вдала для України, ціни на зерно і руду поки високі, і це дозволяє до певного часу витримувати високі ціни на нафту і газ, які є критичним імпортом для країни", — говорить Андрій Шевчишин.
Аналітики ГК ForexClub вважають, що в результаті цих змішаних факторів, фон для курсу гривні буде різноспрямованим, що буде призводити до підвищеної волатильності.
"При цьому, думаємо, що НБУ буде стримувати зміцнення гривні при русі в зону 27,5 гривень за долар нижче, а також, в залежності від глобальних тенденцій і балансу сил, буде стримувати ослаблення вище 28,5 гривень за долар. Поблизу 27 гривень за долар бачимо нарощування активності покупців, тому не очікуємо зміцнення нижче даної позначки. Негативні фактори економічного і епідеміологічного характеру будуть стримувати зміцнення гривні. Істотне послаблення гривні можна розглядати лише в разі погіршення світових тенденцій на ринку сировини і різкого відтоку капіталу з країни", — зазначає Андрій Шевчишин.
Про те, що у найближчий місяць долар може коливатися в діапазоні 27,4-28,5 грн/долар, євро — в діапазоні 33,3-34,6 грн/євро говорить Вадим Іосуб. "До кінця весни діапазон по долару буде ширшим — від 27 грн/долар до 29 грн/долар. Відправиться курс до нижньої межі цього діапазону чи до верхньої, буде залежати від успіхів подальших переговорів з МВФ, тобто, за великим рахунком, від прогресу в судовій та антикорупційній реформах", — говорить він.
Подальшого розвитку стосунків з МВФ у своїх прогнозах щодо курсу гривні очікує і Андрій Гойлов. "Цієї весни я очікую розвитку ситуації з Фондом. Якщо не буде нових термінів отримання Україною траншів на суму в 1,5 млрд доларів — нерезиденти почнуть продавати ОВДП, і гривня виявиться під тиском. Старт посівної кампанії стимулює продаж валютної виручки сільгоспвиробниками і дозволить стримати зростання котирувань міжбанку. НБУ буде виходити з інтервенціями в разі різких курсових коливань на ринку. Навесні курс долара щодо гривні, вважаю, буде знаходитися в межах 27,70-27,95 грн/долар. Євро щодо гривні, ймовірно, продовжить зростання до рівня 34,45 грн/євро", — говорить він.
Набагато більше причин для подальшого зростання курсу, аніж для його зниження бачить у своїх прогнозах на весну аналітик TeleTrade Сергій Родлер.
"В даний момент набагато більше причин для подальшого зростання курсу, ніж для його зниження. Зростання річної інфляції за підсумками січня в США і ЄС змушує учасників ринку хвилюватися. На цьому тлі довгострокові процентні ставки в розвинених країнах знову почали зростати, після тривалого періоду зниження. Дана ситуація небезпечна падінням інтересу до акцій, які купують тільки, якщо їх прибутковість відчутно перевищує ставку безризикових державних облігацій.
Крім того, в рамках боротьби зі зростанням споживчих цін центробанки можуть згорнути стимулюючі програми і зупинити накачувати ринок дешевою ліквідністю. Нагадаємо, що попит на активи країн, що розвиваються спостерігався головним чином на тлі підтримки центробанків, що сприяла появі величезного обсягу грошових коштів в системі. Як тільки з'являться натяки на те, що потік ліквідності може припинитися, учасники ринку почнуть закривати позиції і шукати інші інструменти.
Не будемо забувати і про локальні фактори: інвестори завжди негативно реагували на провал переговорів з МВФ і цей раз не повинен стати винятком. Курс гривні має всі шанси на зростання до 28,00-28,20 грн/ долар і 34,40-34,50 за євро вже найближчим часом. Враховуючи всі обставини, поточні позначки є вкрай привабливими для покупки "міцної" валюти з метою захисту заощаджень", — каже він у коментарі Delo.ua.
Зазначимо, в останній банківський день зими — 26 лютого 2021 року міжбанківський валютний ринок закрився курсом 27,9650/27,98 грн/долар, 33,9047/33,9229 грн/євро. Офіційний курс встановлений НБУ на останній день зими — 28 лютого — 27,9301 грн/долар, 34,1459 грн/євро. Середній обмінний курс у банках 27,80/28,05 грн/долар, 33,60/34,00 грн/євро.
Надія Михальчук, спеціально для Delo.ua