Что для Fitch хорошо, для Commerzbank — плохо

Присвоение очередного рейтинга украинским долгосрочным обязательствам, по сути, мало что меняет. Еще в начале этого года другое международное агентство — Moody's — оценило наши долги как стабильные, подняв их рейтинг с Саа1 до В2. Причем тогда это практически никак не отразилось на курсовой стоимости еврооблигаций или притоке иностранных инвестиций в страну. Вероятно, никаких особых изменений не произойдет и сейчас.

Хотя новые оценки рейтинговых агентств и значительно выше, чем предыдущие, это обстоятельство все равно еще не позволяет Украине надеяться на привлечение относительно дешевых ресурсов на международных рынках. Это станет возможным только после очередного повышения оценок по долгосрочным займам. Однако очевидно, что менять свои рейтинги накануне выборов, как, впрочем, и сразу же после их проведения, никто не станет.

Правительство ожидает, что повышение рейтинговых оценок возможно только к концу нынешнего года. Тогда же Минфин, возможно, и примет решение о выпуске очередных бумаг на международных рынках.

Вместе с тем — несколько неожиданным для Украины было решение одного из ведущих банков Германии — Commerzbank — снизить прогноз для украинских еврооблигаций, хотя окончательное решение по этому поводу будет принято после выборов. По мнению банка, негативный прогноз связан с трудностями определения политической ситуации в Украине после выборов в парламент.

Пока сложно сказать, как отразится заявление Commerzbank на курсовой стоимости украинских бумаг. Скорее всего, незначительное снижение стоимости все же произойдет. Причем вызвано оно будет именно политическими рисками. Другое дело, что вряд ли падение стоимости еврооблигаций будет продолжительным, поскольку каких-либо экономических неприятностей, которые могли бы привести к переоценке инвесторами своих вложений в украинские долги, пока не существует. Если верить статистическим данным, по всем основным макроэкономическим параметрам экономическая ситуация в Украине выглядит не намного хуже, чем в прошлом году, а по некоторым параметрам — даже лучше. Вопрос лишь в том, как долго это продлится.