FOREX. Не спешите хоронить доллар...

СТОРОННИКАМ и приверженцам единой европейской валюты по про­шествии двух предыдущих недель пришлось разочароваться по поводу перспектив дальнейшего усиления ее стоимости на глобальных валют­ных рынках.

Сначала неспособность курса евро преодолеть важный 96-центо­вый рубеж привела к ликвидации большого числа среднесрочных по­зиций на покупку евровалюты, что вызвало коррекцию курса в область ниже 93-х центов. Новая волна зака­зов на приобретение европейской денежной единицы вызвала быстрый рост ее цены в долларах до 95-цен­тового барьера. Однако на этот раз евро не удалось с разгона "взять" и его. Последовавшее затем паде­ние было достаточно драматичным. К моменту окончания торгов в пятни­цу, 19 января, всего за каких-то 10 торговых часов курс снизился почти на 2%, до уровня чуть выше 0,93. В среду и в первой половине четвер­га, 24 и 25 января соответственно, падение стоимости евровалюты про­должилось. Мощный интерес на по­купку возник только в районе 91-го цента за евро. Случилось это благо­даря комментариям главы Феде­рального Резерва Алана Гринспена (Alan Greenspan) во время его вы­ступления перед бюджетным коми­тетом Сената 25 января. Хотя он и расценивает возможность скаты­вания американской экономики в со­стояние рецессии (падение индекса ВВП на протяжении двух кварталов) как очень маловероятную, тепереш­ний рост в экономике, по его мне­нию, очень близок к нулевому. В пятницу 27 января торги закончились на отметке 0,9240 доллара за евро.

Евро не помогли удержаться да­же очень мощные данные по промы­шленному производству в Еврорегионе, продемонстрировавшие рост на 4,4%. Показатель засвидетельст­вовал, что последствия замедления экономики США и увеличения Евро­пейским Центральным Банком (ЕЦБ) стоимости кредитования в общей сложности на 2,25% пока не слишком негативно сказываются на темпах роста европейской эко­номики. Начавшая снижаться при этом инфляция дает ЕЦБ простран­ство для маневра и возможность стимулирования притока финансо­вых средств с целью поддержания теперешней весьма неплохой дина­мики роста объемов производимых в 12 странах валютного союза това­ров и услуг. На рынке даже появи­лись предположения о том, что нельзя исключить возможность сни­жения процентных ставок уже на за­седании, которое прошло в четверг 18 января, однако ЕЦБ пока предпо­чел не торопиться с поспешными выводами и ничего не предприни­мать. Как заявил президент "Бундесбанка" и член управляющего сове­та ЕЦБ Эрнст Вэльтеке (Ernst Welteke) во время своего выступле­ния в Давосе, он в данный момент не видит никакой необходимости предпринимать какие-либо срочные меры по насыщению финансовых рынков ликвидностью.

Главная причина замедления ди­намики усиления евровалюты кроет­ся в постепенном затухании волны опасений мировых инвесторов отно­сительно будущих перспектив аме­риканской экономики. Также был снят с повестки дня другой важный повод для беспокойства: неопределенность, связанная с тем, какую по­зицию в отношении доллара займет новый секретарь казначейства. При­надлежность уже получившего одоб­рение своей кандидатуры на этот пост со стороны законодателей Пола О'Нила (Paul O"Neill) к промышлен­ным кругам (прежде он возглавлял алюминиевый гигант Алкоа (Alcoa) вызывала у многих тревогу о воз­можном отказе лидеров новой президентской команды от исповедуе­мой их предшественни­ками политики "сильно­го доллара". В выступ­лении во время слуша­ний по поводу утверж­дения на должность но­вый американский ми­нистр финансов доста­точно четко и однозначно дал понять конгрессменам и всей общественно­сти, что в этом вопросе намерен придерживаться избранной ранее линии. Еще один повод для стабили­зации позиций доллара — не такие уж и плохие экономические показа­тели, публиковавшиеся в последнее время в Штатах. После достаточно приемлемых индексов розничных продаж и оптовых цен за декабрь, ставших известными еще 12 января, вышедший 17 января индекс потре­бительских цен указал на отсутствие серьезных инфляционных проблем по ту сторону Атлантики. За декабрь этот показатель вырос на 0,2%, в точности совпав с предсказаниями экспертов. И хотя общий годовой уровень инфляции составил целых 3,4% (по сравнению с 2,7% в 1999 году) и стал самым высоким с 1990 года, когда потребительские цены выросли на 6,1%, его значение все же находится в зоне комфорта монетарных властей. Это означает, что у них будут не слишком связаны руки в попытках справиться с тепереш­ним резким замедлением экономи­ки.

Только по прошествии более трех недель после резкого и неожи­данного снижения ставок кредитования в США начала немного затихать бурная полемика о причинах сделан­ного Федеральным Резервом еще 3-го января шага. Необычная торопливость в действиях его главы кото­рый, по признанию его ближайших коллег, удивил предпринятыми дей­ствиями даже их, вызвала немало слухов и пересудов о возможных мо­тивах и источниках беспокойства. Что могло вынудить легендарного "дядю Эла" начать столь поспешно повышать уровень ликвидности на финансовых рынках? Может быть, к нему поступила какая-то конфи­денциальная информация о серьез­ных проблемах в экономике? А мо­жет, вся финансовая система Соеди­ненных Штатов встала перед лицом больших неприятностей? Угроза банкротства двух крупнейших кали­форнийских частных энергетических компаний, задолжавших своим кре­диторам ни много, ни мало 12 мил­лиардов долларов, все еще продолжает черным вороном парить над ни­ми, предвещая трудные времена.

Неприятный осадок оставили данные по промышленному произ­водству, снижавшиеся в декабре третий месяц подряд (-0,7%). Об­щее квартальное падение показате­ля (-1,1%) стало самым большим со времен экономического спада 1991 года. Также еще со времен начала 90-х столь резко не снижался уро­вень потребительской уверенности, публикуемый ежемесячно универси­тетом Мичигана. Его значение (93,8) — самое низкое с октября 1998 года, когда весь мир был напуган последствиями произошедшего в России кризиса.

Главное событие текущей недели — очередное заседание FOMC, итоги которого станут известны поздно вечером 31 января. Сейчас рынки делают ставку на новое полупроцентное снижение стоимости кредитования. По результатам опроса, проведенного Reuters, 24 из 25 крупнейших американских инвестиционных институтов именно такой исход называют в качестве наиболее вероятного.