Питаются надеждами

Буквально через сутки после исчезновения Виктора Януковича владелец киевского Dream Town Гарик Корогодский, совладелец ТРЦ DreamTown, написал на своей странице в Facebook: "Два звонка по покупке "Дримтауна" европейцами, которые первыми хотят зайти на наш рынок. Цену дадут хорошую. — Больше россиян не дадут. — Дадут! — Страна, компания? — Очень серьезные люди, очень. Фонд!" Серьезные люди звонили бизнесмену в воскресенье, а в понедельник Украинская биржа остановила торги на фондовом рынке из-за того, что цена украинских акций выросла на рекордные 15,2% за один день.

Даже несмотря на то что новое правительство появилось только в четверг и профессиональные качества многих министров вызывают у профильных экспертов вопросы, уже в начале недели международные финансовые организации и потенциальные инвесторы начали осторожно высказывать надежды на будущие реформы и говорить, что в принципе готовы вкладывать деньги в Украину. В частности, директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард напомнила, что Украина — член Фонда, а значит, если она обратится за помощью, может ее получить. В Киев уже собирается миссия Фонда.

Однако уже к концу недели обещания стали сдержаннее — кредиторы напомнили о своих требованиях, видимо, вспомнив о проблемах Украины с государственными финансами и ее близости к дефолту. Но в новоназначенном Кабмине поспешили заверить, что проводить реформы готовы как никогда. И не только для того, чтобы получить деньги.

Дайте денег

Отказ Виктора Януковича от подписания Соглашения об ассоциации с Евросоюзом принес Украине обещание России занять $15 млрд. до конца 2014 года, из которых Киев уже получил в $3 млрд. Его исчезновение — обещания поддержать новую власть деньгами от ЕС и США. "Людям не стоит бояться того, что произойдет дефолт и не будет обеспечено проведение реформ, а Украина останется сама, без поддержки", — заявил в эфире канала "1+1" вечером 23 февраля глава комитета по иностранным делам Европейского парламента Элмар Брок, пообещав от 20 млрд. евро от Евросоюза. Но позднее Европа уже не говорила о безвозмездной помощи в таких размерах.

Обещание очень своевременное еще и потому, что Москва кредитование Киева приостановила в связи с "нестабильной политической ситуацией в стране". Глава Минфина РФ Антон Силуанов заявил, что "Россию ничто не обязывает предоставлять оставшиеся $12 млрд.". Напомним, что Ирландская фондовая биржа отменила решение о выпуске украинских облигаций на $2 млрд. после того, как РФ отказалась их выкупать.

Зато представитель Белого дома Джей Карни заявил в прессе о том, что США готовы финансово поддержать Украину. В том, что Европа готова дать нам денег, заверила и верховный представитель ЕС по иностранным делам и политике безопасности Кэтрин Эштон. Впрочем, обещая, чиновники уточняли: говорить о чем-то конкретном можно будет только тогда, когда в стране появится правительство.

Когда же Кабмин наконец-то назначили, риторика стала другой — ни о каких безвозмездных траншах речь уже не шла. "Нужно смотреть правде в глаза: ЕС никогда никого не спасал. Тем более, там и так есть нуждающиеся — Греция, Италия и другие. Нельзя рассчитывать и на США с Китаем", — уверен экс-заместитель председателя НБУ Сергей Яременко, по словам которого, единственный источник средств для Украины в данной ситуации — МВФ. С ним согласен и исследователь Института Петерсона Андерс Аслунд, по мнению которого, Украине нечего рассчитывать на США. Поэтому правительство, которое, по словам нового министра финансов Александра Шлапака, будет просить как минимум $15 млрд., пойдет на все условия, чтобы получить средства от МВФ (подробнее о требованиях организации — в "Список фонда"). Но хотя на этой неделе миссия Фонда и посетит Украину для обсуждения плана будущих реформ, сколько денег будет получено в результате, неизвестно. К тому же, напоминает Сергей Яременко, кредит от МВФ может использовать только Нацбанк и исключительно для поддержания стабильности курса. В практике Фонда было немного случаев, когда деньги получало непосредственно правительство на свои нужды. В том числе правительство Юлии Тимошенко.

Уменьшить количество раздаваемых авансов представителей ЕС и США заставляет крайне негативная ситуация с государственными финансами Украины. В программе нового украинского правительства указано, что общий внешний долг страны на конец 2013 года достиг $140 млрд., при том, что золотовалютные запасы сократились до $15 млрд. Рейтинговое агентство Standard & Poor's 20 февраля снизило суверенный кредитный рейтинг Украины с "CCC+" до "CCC" с прогнозом "негативный". Что означает: страна рискует не справиться с выплатой долгов ("Инвестгазета" №7, 2014 г.). Впрочем, пока в нашей стране разуверились еще не все. Как пишет агентство Bloomberg, на прошлой неделе инвесторы покупали украинские евробонды с погашением в июне 2014 года за 94,1% от номинала. А еще в начале февраля — за 82,5% от номинала, в то время как перед дефолтом Аргентины ее ценные бумаги продавали за 25% от цены, а векселя Эквадора—– за 32%. "Если бы Украина действительно стояла на грани дефолта, вы бы наблюдали гораздо более существенный дисконт по этим бондам", — заявил в интервью Bloomberg старший аналитик US Bank Wealth Management Дэн Хэкмен.

Рост на ожиданиях

МВФ, напоминает Аслунд, — это неполитическая организация, которая смотрит на страну через призму экономической политики, кредит от него повысит инвестиционную привлекательность страны. "Поскольку Украине негде больше взять денег, правительство будет выполнять требования Фонда, чтобы получить кредитование в полном объеме, а значит, будет вынуждено пойти на реформы", — уверен специалист отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергей Фурса. По словам главы отдела стратегии по развивающимся рынкам Standard Bank Тимоти Эша, в первую очередь МВФ потребует реформировать фискальную политику, банковский сектор и энергетику. И бороться с коррупцией.

"Около года назад нас начало беспокоить явное нежелание правительства заниматься реформами, и мы решили сокращать инвестирование в Украину", — заявил ведущий советник ЕБРР в Украине Антон Усов. Сейчас в банке, кредитный портфель которого в Украине составляет примерно 5 млрд. евро, планируют если не увеличивать, то хотя бы не сокращать инвестирование и поддерживать частный сектор и муниципальные проекты. Финансировать госпроекты, за исключением тех, которые связаны с Чернобылем, в банке пока не собираются, однако не исключают и того, что если ЕС начнет "спасать" экономику Украины, ЕБРР примет в этом участие. Схожего мнения придерживаются и во Всемирном банке, где сейчас в управлении находятся пять проектов в Украине на сумму $1,7 млрд. Как рассказали "Инвестгазете", если украинское правительство реально начнет реформы, Всемирный банк готов увеличить объемы финансирования.

Сложнее обстоят дела с частными инвестициями. По словам директора Центра мировой экономики и международных отношений при Академии наук Украины Олега Устенко, для роста частных инвестиций нужно, чтобы правительство показало реальное движение в нескольких направлениях: макростабильности, снижения уровня коррупции, реформирования судебной системы и уменьшения административных барьеров. Просто изменения имиджа страны и объявленного движения к реформам явно недостаточно.

Работать с бизнесом

Если инвесторы увидят реальные подвижки, они будут проявлять интерес к ряду секторов — энергетике, сельскому хозяйству, импортозамещающим производствам, медицине и др. "Если бизнес хорошо структурирован, является прозрачным, не имеет неподъемной кредитной задолженности и при честных правилах сможет показать свою прибыльность и развитие, то к нему придут деньги инвесторов", — утверждает председатель совета директоров группы "Инвестиционный Капитал Украина" (ICU) Валерия Гонтарева, напоминая, что украинский IT-сектор даже в трудные времена привлекал зарубежных инвесторов. Глава аналитического департамента консалтинговой группы "ААА" Мария Колесник прогнозирует, что после подписания Ассоциации с ЕС может произойти перераспределение инвестиций. Например, из-за давления России на украинский агросектор (только за последние две недели были введены дополнительные проверки и санкции против курятины и свинины. — Ред.) может произойти отток российского капитала, которого много среди собственников агрохолдингов средней руки, но при этом приток инвесторов из ЕС, и сейчас активно интересующихся украинским АПК.

При этом опрошенные "Инвестгазетой" бизнесмены признаются: кроме макроэкономической стабильности, бизнесу важны даже не столько реформы, сколько понятные и прогнозируемые правила игры. Если они будут, то даже в сложной ситуации можно будет работать на украинском рынке. "Наша компания работает в Украине недавно, но уже показала хороший результат. Сейчас, чтобы развиваться дальше, нам нужно понимать, что будет в стране", — говорит Валентин Бойницкий, директор по корпоративным связям пивоваренной компании Efes Ukraine. Предыдущая власть, несмотря на все заверения в стабильности, четких правил бизнесменам не давала. Например, за две недели до конца года никто не мог сказать, какие в будущем году будут налоги.

Список Фонда

Основные условия, которые МВФ выдвигает Украине для предоставления кредитов

Условия

Суть реформ

Снизить социальные расходы госбюджета

Заморозить рост социальных субсидий, не повышать зарплаты госслужащим

Решить проблему неэффективности энергетической сферы

Резко повысить тарифы на коммунальные услуги для населения. Чтобы снизить негативные последствия для населения, нужно предоставить субсидии 40% украинцев

Улучшить стабильность банковского сектора

Провести независимый иностранный аудит системы государственных финансов

Провести реформу пенсионного обеспечения

Повысить пенсионный возраст. Сократить перечень статей предоставления социальной пенсии

Источник: МВФ, документ от 06.02.2014