- Категория
- Промышленность
- Дата публикации
- Переключить язык
- Читати українською
Покупатель переплатил: рынок отреагировал на продажу крупнейшего в Украине титанового холдинга
Фонду государственных имуществ с четвертой попытки удалось продать Объединенную горно-химическую компанию. Участники рынка считают, что покупатель заплатил за компанию больше, чем она стоит на самом деле, а полноценный запуск предприятия потребует от частного владельца значительных дополнительных инвестиций и усилий.
ОГХК была создана на базе титановых активов Дмитрия Фирташа. В 2014 году ФГИ отказал структурам олигарха в продлении аренды на Иршанский горно-обогатительный комбинат в Житомирской области и Вольногорский горно-металлургический комбинат в Днепропетровской области. Сейчас компания является крупнейшим в Украине предприятием по добыче титановых руд и входит в десятку крупнейших добывателей титана в мире. У компании есть контракты с американской компанией Chemours, которой продает титановое сырье со своих складов. Относительно сотрудничества с другим крупным потребителем – чешской компанией Precheza – украинские правоохранители ведут расследование .
По условиям приватизации новый собственник должен погасить задолженность предприятия перед государством, кредиторами и работниками, а также инвестировать в производство не менее 400 млн гривен (около $9,7 млн). Кроме того, у предприятия проблем с запасами сырья: запасов на Вольногорском месторождении хватит максимум до 2029 года.
Что говорят участники рынка
Игроки украинского титанового рынка считают цену продажи ОГХК завышенной, учитывая финансовое состояние предприятия и военные риски.
Фонду госимущества удалось продать актив дороже, чем он стоит. Мы знаем сколько ОГХК генерирует финансовый поток, и реальная цена должна быть вдвое ниже стартовой цены предприятия. Поэтому мы не заходили на конкурс
Он отмечает, что для поддержания уровня добычи новому владельцу нужно будет на старте вложить в обновление оборудования и техники компании около $20 млн, а также позаботиться о новой ресурсной базе. Кроме того, ОГХК судится с Group DF Дмитрия Фирташа за право разработки Селищанского месторождения, что также ставит под сомнение ценность ее активов.
Генеральный директор и владелец компании "Велта" Андрей Бродский отмечает, что при текущих условиях конечная цена предприятия для инвестора достигла почти 5 млрд гривен, при этом запасы руды в месторождениях компании крайне низки.
Я бы точно дал за него меньше, так что считаю, что наши азербайджанские партнеры, а теперь и коллеги по рынку прочно переплатили
Цена неоднозначна, но у компании есть перспективы
По словам Исполнительного директора Национальной ассоциации добывающей промышленности Украины Ксении Оринчак, учитывая те проблемы, которые есть на предприятии, цена могла бы быть ниже.
Первой проблемой является то, что на обоих ГОКах необходимо разрабатывать новые площади. Это будет включать разведку и проведение геодезических работ. Запасы, разработка которых велась с начала 60-х годов прошлого века, постепенно истекают. Чтобы проводить масштабные геологоразведочные работы на новых участках, требуются большие финансовые ресурсы.
Орынчак говорит, что титановый бизнес привлекателен для инвестиций тогда, когда он включен в производственную цепочку. Фонд госимущества планировал продать ОГХК не просто кому-нибудь, а встроить его в цепочку холдинга, уже работающего на рынке титана и циркония.
В этом случае потенциальным инвесторам будет интересно получить ресурсную базу для уже существующего бизнеса и построить вертикально интегрированный холдинг. Сейчас же ОГХК – это по факту только рудники с горно-обогатительными комбинатами при них
При этом эксперт замечает, что компания достаточно перспективна. После окончания войны титановое сырье будет очень интересным для наших партнеров из ЕС. Если инвестор докупит спецразрешения на новые участки, а также модернизирует производство, это позволит повысить стоимость актива и продать его по значительно более высокой цене.
В целом критическое сырье в которое включают и титан очень востребовано на мировом рынке. В 2022 году цены на металлический титан резко выросли из-за сбоев в цепи поставок , вызванных российско-украинской войной, поскольку Россия является крупным экспортером этого сырья. Но в 2023 году цены демонстрировали региональные отличия: азиатские рынки оставались относительно стабильными, тогда как европейские рынки столкнулись с проблемами предложения.
Наибольший спрос в использовании титана в аэрокосмической отрасли и оборонном сегменте. Это объясняется резким ростом расходов на оборону и мирового пассажиропотока. Согласно отчету Boeing Commercial Outlook 2022-2041, спрос на услуги коммерческой авиации существенно возрастет в ближайшие годы. Также активно используются титановые сплавы для покрытия медицинских имплантатов и баков для жидкого топлива для спутников и ракет-носителей.
Поэтому в будущем ожидается, что рынок будет испытывать колебания цен под влиянием темпов восстановления мировой экономики, изменений в торговой политике и прогресса в технологиях добычи и переработки, а также все большее применение легких материалов в таких отраслях, как автомобилестроение и возобновляемая энергетика.