Кто станет главным финансистом в мире

В мире финансов много важных должностей, но по влиянию ни одна из них не сравнится с постом главы ФРС. Именно госрезерв США своей монетарной политикой может влиять на развитие всей мировой экономики.

Срок действия полномочий нынешнего главы Федерального Резерва Бена Бернанке истекает 31 января 2014 года. Сейчас в деловых кругах Америки идут активные обсуждения того, кто может занять должность действующего главы. Дальнейший курс действий ФРС будет зависеть от этого выбора.

Среди кандидатов аналитики с Уолл-стрит называют бывшего министра финансов Лоуренса Саммерса. Стоит отметить, что одним из основных критериев при выборе кандидата является готовность претендента продолжать в той или иной степени политику смягчения. Также немаловажным является доверие со стороны президента Барака Обамы и опыт кризис-менеджмента.

Будучи племянником одного из основателей неокейнсианства — нобелевского лауреата по экономике Пола Самуэльсона, Ларри Саммерс успел поработать во многих финансовых учреждениях. Саммерс был шеф-экономистом Всемирного банка (1991-93), министром финансов США (1999—2001), президентом Гарвардского университета (2001—2006). Он проявил себя как решительный политик, готовый применять непопулярные меры. Однако результаты его действий до сих пор вызывают споры в деловых кругах. Будучи министром финансов США в 1999 году он поддерживал инициативу отмены закона Гласса-Стиголла, который запрещал коммерческим банкам заниматься инвестиционной деятельностью и ограничивал право банков на операции с ценными бумагами. Но ожидаемых положительных изменений в экономике это не принесло. Разрыв между ростом госдолга и ВВП продолжал увеличиваться. Многие обвиняют Ларри Саммерса в том, что именно он отменой Закона Гласса-Стиголла развязал финансовый кризис 2008 года.

В 2000 году Ларри Саммерс был приверженцем Закона о модернизации товарных фьючерсов, который впоследствии положил начало спекулятивным атакам на сырьевые товары, включая нефть и продукты питания. Сейчас он занимает должность председателя Экономического совета Белого дома, ему поручено искать пути решения последствий кризиса.

В январе 2010 года уже стоял вопрос о том, кто станет главой ФРС — Ларри Саммерс или Бен Бернанке? Многие аналитики поддерживали кандидатуру Саммерса, так как он предлагал вести политику сильного доллара. Господин Саммерс в то время был сторонником ценового подхода к политике ФРС. Он считал, что глава Центробанка должен следить за ценовой динамикой доллара, золота и сырьевых активов. Подобный подход обеспечил бы ценовую стабильность и стимулировал экономический рост.

Однако победила программа Бена Бернанке, который ориентировался на ставку безработицы, что привело к политике легких денег. Действия Бернанке оказались результативными, но сейчас перед экономистам стоит вызов: продолжать политику смягчения или начать сворачивать этот процесс, чтобы не увеличить уровень инфляции. Новый глава ФРС призван решить этот вопрос.

Управляющий партнер инвестиционной компании Capital Times Эрик Найман предположил: "Ларри Саммерс вполне может стать главой ФРС, хотя он для этого слишком публичный человек. С другой стороны, возможно, в преддверии сворачивания программы монетарного смягчения как раз публичности и прозрачности и ждут от ФРС".

История 2010 года повторяется. Основным конкурентом Саммерса является вице-председатель ФРС Джанет Йеллен. Она более десяти лет проработала в команде с господином Бернанке, активно поддерживала действия, направленные на стимулирование экономики. Джанет Йеллен является автором и основным инициатором политики количественного смягчения. Интересно, что взгляды Йеллен также пересекаются с новокейнсианской теорией, однако макроэкономические цели у нее разнятся с ориентирами для экономики, которые преследует Ларри Саммерс.

[infographics]

Если Саммерс считает, что восстановление экономики зависит от стимулирования эффективного спроса, то для Йеллен основной показатель — это безработица. Из этого следует, что госпожа Йеллен является поклонницей низких процентных ставок.

Однако многие уже устали от этой политики, к тому же экономика начинает набирать обороты. В деловых кругах опасаются, что Йеллен может подтолкнуть ФРС проводить политику, которая в среднесрочной перспективе может увеличить риски ускорения инфляции. Джанетт Йеллен заявила: "Снижение уровня безработицы будет оставаться для ФРС первостепенной задачей, даже если это приведет к росту инфляции выше целевого значения в 2%". Она также выступает за изменение параметров программы выкупа активов по мере изменений экономических тенденций.

При этом Президент США понимает, что продолжение выбранного курса может привести к очередному мыльному пузырю в экономике. Уже сейчас можно сделать прогноз, что в ближайшие несколько лет сформируются пузырь соотношения активов к собственному капиталу и кредитный пузырь. Также в Федеральном Резерве сообщили, что процентная ставка на уровне 0% будет удерживаться, пока уровень безработицы не сократится хотя бы до 6,5%. И если ФРС начнет вести ужесточенную политику и повышать процентные ставки уже сейчас, то нормализовать экономическую систему удастся нескоро. Именно этот факт может спровоцировать Барака Обаму выбрать более жесткого в линии поведения политика.

Эрик Найман считает, что большинство ждет от ФРС ужесточения монетарной политики, а затем и повышения процентных ставок по долларам. "Но Федеральный Резерв будет это делать постепенно и не горячась", — полагает эксперт.

По большому счету, новый глава в нынешних условиях может действовать в двух направлениях — сворачивать политику смягчения медленно и осторожно, либо внедряя ужесточенные меры. Какое бы решение ни приняли в ФРС, оно будет в той или иной степени непопулярным и заденет интересы разных сторон.

В сложившейся ситуации репутация Ларри Саммерса как человека жесткого и прямого может сыграть ему на руку. Немаловажным является тот факт, что кандидатуру Саммерса поддерживает большинство республиканцев находящиеся в оппозиции, а вот среди демократов у него много противников. Они не могут простить господину Саммерсу ошибки, допущенные ранее. Тем более, что экономист является ярым приверженцем курса сильного доллара, а такая политика может привести к дефициту ликвидности в экономике. Бизнес-порталу Delo.ua Ларри Саммерс отказался дать комментарий, сославшись на серьезную занятость.

В лице Саммерса многие эксперты видят не столько реального кандидата на пост, а политический курс, который он может избрать, возглавив ФРС. Смена направления монетарной политики ассоциируется именно с именем экс-министра финансов США. Саммерса рассматривают как противовес существующей монетарной политики. Он, возможно, и не станет реальным претендентом, но именно таких качеств сейчас ждут от будущего главного финансистов мира.

Кроме Саммерса и Йеллен, шансы занять высокую должность есть у нескольких бывших заместителей председателя ФРС, а именно профессора экономики Принстонского университета Алана Блайндера и главы пенсионного фонда Tiaa-Cref Роджера Фергюсона, работавшего советником президента Барака Обамы во время его предвыборной кампании в 2008 году.

Еще одним претендентом аналитики называют бывшего министра финансов США Тимоти Гайтнера, который известен тем, что во время кризиса провел закон о сокращении налоговых льгот для богатых американцев. Хотя сам господин Гайтнер заявил, что не хочет занимать этот пост.

Некоторые эксперты полагают, что следующим главой ФРС могут стать бывшие высокопоставленные сотрудники Центробанка Дональд Кон и Стэнли Фишер. Немаловажным является тот факт, что Дональд Кон проработал в ФРС 40 лет и подал в отставку в связи с несогласием с действиями Бена Бернанке в банковском секторе. А Стэнли Фишер, глава центрального банка Израиля ассоциируется как спаситель израильской экономики. На своем посту господин Фишер принял ряд решений, которые модернизировали и укрепили экономику Израиля. Интересно то, что Стэнли Фишер был научным руководителем Бена Бернанке.

Также не исключены и сюрпризы в лице Уильяма Дадли. Взгляды главы резервного банка Нью-Йорка разделяют многие обеспеченные американцы. Господин Дадли приверженец умеренного сокращения поддержки экономики при помощи бюджетных средств и за постепенное увеличение налогов.

Обычно кандидатура будущего председателя ФРС объявляется президентом для последующего рассмотрения в сенате между июнем и октябрем

Решение о том, кто станет главой Федерального Резерва, будет принято Сенатом в 2014 году.