Ипотечное учреждение мечтает о миллиарде

Большинство опрошенных нами экспертов говорят, что спрос на облигации будет зависеть от двух факторов – наличие госгарантий и соотношение доходность/cрок обращения.Вице-президент финансовой группы «Автоальянс» Сергей Москвин считает, что ипотечные ценные бумаги – самые надежные, и поэтому рынок с нетерпением ждет их. «Они еще и не появились, а спрос на них уже высокий», - говорит он. «Если доходность будет ниже 15%, то этот инструмент вряд ли заинтересует покупателей. Чтобы был спрос, ставка должна быть на уровне 16-17%, а срок обращении - более 5 лет», - говорит Виталий Горовой, начальник аналитического отдела Украинского фондового центра. «Даже если они поставят высокую доходность, привлечь покупателя будет очень трудно. Без госгарантий эти облигации слишком рискованные», - считает Владислав Кравец, зампред банка «НРБ-Украина». В то же время Михаил Ройко, директор департамента развития бизнеса компании «Он-лайн Капитал», уверяет, что фондовики, скорее всего, не будут покупать новые ценные бумаги, поскольку наверняка «будет предложена доходность ниже плинтуса – в районе ставки НБУ». «Поймите, есть более доходные ценные бумаги. И потом, вы учтите, что сегодня существуют очень серьезные риски, которые характерны для нашего рынка недвижимости», - говорит Ройко. По мнению Михаила Ройко, новые облигации могут покупать только пенсионные фонды, да и то « если их заставит покупать государство». «Если государственных гарантий нет, то скорее всего уже есть определенный покупатель на эти бумаги», - предполагает Владислав Кравец

Однако облигации могут оказаться мертворожденным дитятею. В законодательстве есть серьезные препятствия на планируемый выпуск облигаций. ГИУ по уставу, который утвержден Кабинетом Министров, является не предприятием, а учреждением. Закон «О ценных бумагах и фондовой бирже» не позволяет учреждениям выпускать облигации. Кроме того, положение № 332 Комиссии по ценным бумагам предусматривает только возможность регистрации выпусков облигаций предприятий, но не предусматривает возможность регистрации выпусков облигаций учреждений. Кроме того, в Комиссии по ценным бумагам нет отдельного положения о регистрации ипотечных облигаций (коими по идее являются облигации ГИУ). ГИУ может выпустить облигации только в случае принятия парламентом Закона «Об ипотечных ценных бумагах». «Технически осталось только набрать необходимые голоса в Верховной Раде», - говорит он. Закон «Об ипотечных ценных бумагах» будет рассматриваться Радой 7 декабря.

ГИУ изучает вопрос возможного рефинансирования под залог купленных ипотечных облигаций. Как сообщил «ДЕЛУ» Сергей Москаленко, в следующем году ГИУ сможет направить на рефинансирование ипотечных кредитов около 1 млрд. грн., если такие суммы пройдут в бюджет- 2006.

Справка

Государственное ипотечное учреждение создано в октябре 2004-го для рефинансирования выдачи коммерческими банками ипотечных кредитов. Первоначально уставный капитал учреждения составлял 50 млн. грн., однако был уменьшен до 20 млн. грн. в мае 2005-го. До конца текущего года сумма рефинансирования составит 1 млн. грн., а в бюджете 2006-го уже запланировано привлечение кредитов на сумму 1 млрд. грн.