- Категория
- Экономика
- Дата публикации
Долги Минфина дорожают
На первичном аукционе по размещению ОВГЗ, состоявшемся 20 октября, Минфин смог привлечь только 453 млн. грн. Это в 2,6 раза меньше, чем неделей ранее. И это несмотря на повышение доходности гособлигаций на 2-5 процентных пунктов (п.п.).
Самыми «короткими» ОВГЗ, которые в этот раз продавал Минфин, стали 8-месячные бумаги. Доходность по ним составила 27% годовых, что на 4 п.п. выше, чем неделей ранее. Банкиры явно не ожидали такой щедрости от Минфина, так как средневзвешенный уровень доходности по итогам размещения составил 24,5%. Общий объем приобретенных банками облигаций этой серии составил 241 млн. грн.
Бумаги со сроком обращения 11 месяцев пользовались меньшей популярностью — их удалось разместить только на 141 млн. грн. Хотя по сравнению с последним аукционом, когда предлагались ОВГЗ этого выпуска (6 октября), их доходность была повышена сразу на 5,5 п.п. — до 27,5%. «Длинные» ОВГЗ с погашением в апреле 2012 года и доходностью 27% годовых заинтересовали украинских банкиров еще меньше. Таких бумаг Минфин продал всего на 69 млн. грн., и это несмотря на то, что ставки по долгосрочным ОВГЗ по сравнению с предыдущим размещением выросли на 1,5 п.п.
Как сообщало «ДЕЛО» (№163 от 08.10.09 г.), ранее Минфин с целью увеличения спроса уже неоднократно повышал доходность госбумаг.
Нужно погашать долги
Основная причина такой щедрости Минфина — необходимость погашать предыдущие выпуски гособлигаций.
Так, за последние три недели Минфин погасил ОВГЗ на сумму около 2 млрд. грн. На текущей и следующей неделе министерству предстоит выплатить еще около 1,4 млрд. грн. «Сегодня (21 октября. — «ДЕЛО») Минфину предстояло выплатить более 350 млн. грн. На фоне снижающейся ликвидности банков (остатки на корсчетах банков во вторник составляли 14,7 млрд. грн. — «ДЕЛО») он вынужден был повысить доходность ОВГЗ для привлечения средств, необходимых на обслуживание долга», — рассказывает старший аналитик инвестиционной компании Astrum Investment Management Сергей Фурса.
А тот факт, что 28 октября нужно будет выплатить еще более чем 1 млрд. грн., позволяет участникам рынка утверждать, что тенденция повышения ставок по гособлигациям сохранится. «На следующем аукционе, 27 октября, доходность ОВГЗ как минимум останется на уровне 26-27,5%, при этом существует высокая вероятность того, что Минфин вынужден будет повысить доходность еще на несколько пунктов», — предполагает аналитик инвестиционной компании «Драгон Капитал» Ольга Сливинская.
Внешний интерес
Небольшим утешением для чиновников Минфина может служить то, что гособлигациями с доходностью выше 25% интересуются иностранные инвесторы.
«Доходность операций по валютным форвардам (NDF) снизилась до 25-30%, что при доходности ОВГЗ 26-27% позволяет инвесторам-нерезидентам получить полностью хеджированный доход в иностранной валюте при вложении в государственные облигации Украины», — рассказывает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк (Украина) Александр Печерицын.