Долой глобализм

Казахстан может стать первой страной, которая закроет свои финансовые рынки от экспорта капитала

Мировой кризис поставил под сомнение не только идею глобализации, но и стратегию свободного рынка в целом. Кроме того, совместное развитие оказалось делом неблагодарным, и сегодня это становится попросту самоубийственно. В результате многие страны все громче говорят о возможном закрытии своих рынков.

Слово не воробей Когда итальянский премьер-министр Сильвио Берлускони предложил на время закрыть итальянские биржи, его заявление вызвало шквал критики со стороны финансистов и спровоцировало такую панику среди инвесторов, что глава кабинета вынужден был взять свои слова обратно буквально спустя несколько часов. Казахские власти на прошлой неделе были не так осмотрительны, заявив, что правительство Казахстана готово принять решение о закрытии финансового рынка в случае значительного оттока капитала. "В сентябре прошлого года разово было выведено порядка $6 млрд. Но это был спекулятивный капитал. Если такое будет еще, то мы закроем рынок. Если начнется отток капитала, то мы поступим, как в Малайзии", — сообщил высокопоставленный источник в правительстве журналистам.

Этого было достаточно, чтобы фондовый рынок рухнул сразу на 8,4%. "Это все-таки рынок, и если государство начнет действовать подобными методами, то бизнес, пользуясь выгодами глобализации, просто уйдет за рубеж. Ведь логика держателей акций понятна. Когда вы не знаете, сможете ли избавиться от бумаг завтра, в случае если рынок продолжит свое падение, вы начинаете продавать их сегодня, даже несмотря на то, что долгосрочные прогнозы по этим бумагам достаточно оптимистичны", — говорит аналитик одного из казахских инвестиционных банков.

Идея "закрытия рынков" уже месяц активно обсуждается экономистами. Все больше правительств, отказавшихся ранее от "чеболизации" и предложивших своим странам свободный рынок, теперь находятся под обстрелом критики. Финансовые гуру разных мастей в один голос отмечают открывшуюся вдруг парадоксальную закономерность: от кредитного кризиса наименее всего пострадал арьергард глобализма — страны Африки и растущие экономики Китая и Индии.

О возможности закрытия финансовых рынков регуляторами разных стран на неделю или более длительный срок с целью избежать паники высказался и Нуриэль Рубини. Профессор экономики Нью-Йоркского университета, предсказавший кризис в 2006 году, выразил мнение, что сотни хеджевых фондов могут разориться, и регуляторам разных стран, возможно, придется закрывать финансовые рынки, поскольку финансовый кризис заставляет инвесторов спешно продавать активы. Он считает, что сейчас на мировых рынках происходит абсолютная паника, и в будущем предстоит массовая продажа активов, в результате чего сотни хеджевых фондов просто разорятся.

Интересно, что подобные меры на фондовом рынке сегодня предпринимают только две страны — находящаяся на грани банкротства Исландия и Россия. Впрочем, в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), похоже, уже убедились в неэффективности остановки торгов "до специального распоряжения".

Теперь российский регулятор пытается сделать свои действия предсказуемыми. ФСФР распорядилась изменить правила бирж по остановке торгов в случае резкого изменения котировок. Раньше торги останавливались автоматически, если стоимость ценных бумаг менялась в любую сторону более чем на 5%. Теперь при повышении индекса более чем на 10% или при снижении более чем на 5% приостановка торгов осуществляется не менее чем на час; при повышении более чем на 20% или при снижении более чем на 10 — до истечения следующего торгового дня или решения регулятора.

Украинский вариант В последнее время и в украинской профессиональной среде активно обсуждается возможность биржевых каникул на фондовых биржах в связи с продолжающейся панической распродажей инвесторами акций. При этом основным аргументом сторонников такого решения называется стабилизация обстановки и охлаждение "горячих голов". Однако, как считают многие украинские эксперты, введение биржевых каникул не только не будет способствовать преодолению кризиса, но и напротив, может усугубить его. Доказательства этого тезиса украинская экономика получала в последнее время неоднократно. Даже после открытия приостанавливающей работу на несколько часов биржи акции украинских компаний снова стремительно падали, несмотря на рост зарубежных индексов. При этом бумаги не возобновляли рост до тех пор, пока их стоимость не сравнивалась с показателями ADR украинских компаний во Франкфурте. Таким образом, подобные ограничения оказываются просто неэффективными.

"Хотя украинская биржа ПФТС с сентября этого года и практикует приостановление торгов на несколько часов или даже в течение торговой сессии, я считаю, что нецелесообразно при дальнейшем падении отечественного рынка акций вводить биржевые каникулы в Украине. Это недопустимо, поскольку такие действия могут спровоцировать еще большую нервозность в среде мелких инвесторов", — считает президент "Фондовой компании "Автоальянс-инвест" Анатолий Отченаш.

"В связи с редко применяющейся практикой введения биржевых каникул, все последствия предсказать трудно. У крупных украинских компаний, имеющих международный кредитный рейтинг, существует возможность осуществлять торговлю на рынках других стран, а вероятным фактором, который может спровоцировать всемирную остановку торгов, является ухудшение ситуации с ликвидностью на рынках", — говорит директор департамента развития методологии и перспективных исследований рейтингового агентства "Кредит-Рейтинг" Диляра Мустафаева.