НБУ воспитывает гривну. Что будет происходить с валютным рынком в марте

Наличный валютный рынок прошел сквозь февраль на небольшой волне ослабления гривны. К началу марта средний курс составил 38-38,6 грн/долл., что приблизительно на 40 коп. выше курса на начало февраля.

Официальный курс в течение последнего месяца зимы двигался по такой же траектории: с 37,6 грн/долл. в первых числах февраля курс НБУ к марту достиг 38,05 грн/долл.

Все происходит ровно по тому сценарию, который уже описывали эксперты: Нацбанк продолжает тренировать рынок, приучая его к колебаниям в обе стороны в пределах некоего коридора.

Подписывайтесь на Telegram-канал delo.ua

В текущих условиях этот коридор составляет 38-39 грн/долл. Таким он, скорее всего, будет и в марте с возможными незначительными отклонениями в обе стороны.

Продавцов стало меньше, покупателей – больше

В течение февраля спрос на валюту со стороны населения незначительно сократился. Покупка наличной валюты по сравнению с январем уменьшилась на 2% до 1,86 млрд долл., безналичной валюты – на 26% до 364 млн долл. При этом продажа наличной валюты физлицами выросла на 11,5% до 1,12 млрд долл., а продажа безналичной валюты осталась практически на уровне января. В итоге, отрицательное сальдо по валютным операциям физлиц в феврале к январю сократилось на 25% до 824 млн долл.

Операции физических лиц по покупке/продаже иностранной валюты

Что примечательно, к концу февраля наметилось сужение спреда (разницы между курсом продажи и покупки) на наличном рынке.

Основной причиной низкого спреда стало существенное сокращение спроса на наличную валюту в связи с сезонными факторами. Например, в течение 19-23 февраля чистая покупка наличной валюты населением находилась на уровне 127 млн долл. по сравнению со 160 млн долл. и 211 млн долл. в предыдущие две недели.

На безналичном рынке во второй половине февраля произошел всплеск активности. Преимущественно наблюдался рост спроса на валюту на межбанке, что по мнению аналитиков может быть связано с оборонными закупками. В то же время, предложение безналичной валюты наоборот сократилось.

Например, в период с 1 по 19 февраля среднедневной объем продажи на межбанке составлял 227 млн долл., с 20 февраля дневная продажа сократилась до 214 млн долл. Объем покупки валюты на межбанке вырос с 222 млн долл. до 253 млн долл. соответственно.

Ожидаемо возросли суммы интервенций Нацбанка. "Если в первые недели февраля суммы продаж (из резервов НБУ) были незначительные – 200-300 млн долл. в неделю, то за период 19-23 февраля продажа выросла до 650 млн долл.", – комментирует Артем Красовский, директор департамента казначейства и фондовых рынков ГФУ Правэкс банка.

Валютные интервенции Нацбанка (продажа валюты)

Период	Сумма интервенций, млн долл.
29.01-02.02.24	239,0
05.02-09.02.24	201,2
12.02-16.02.24	322,6
19.02-23.02.24	648,8
19.02-23.02.24	320,9

Данные НБУ

Впрочем, Григорий Кукуруза считает, что динамика торгов во второй половине февраля и поведение НБУ отражают стремление регулятора ограничить ослабление гривны, несмотря на ситуативный рост спроса.

Возобновление международного финансирования поможет рынку

С большой вероятностью рыночная ситуация в марте повторит тенденции февраля. Как отмечает Артем Красовский, несмотря на возросший диапазон колебаний курса, его динамика не демонстрирует четких тенденций к девальвации или ревальвации. Периоды активного роста курса сменяются периодами столь же активного спада.

Об этом заявил и заместитель главы НБУ Сергей Николайчук, по словам которого колебания курса в обе стороны полностью соответствует режиму управляемой гибкости.

Учитывая тот факт, что в марте возрастет объем международного финансирования, на которое рассчитывает Украина, способность Нацбанка и дальше удерживать курсовую ситуацию под контролем не вызывает сомнений.

Напомним: в марте ожидается поступление макрофинансовой помощи от ЕС в размере 4,5 млрд евро, а также есть шансы получить новый транш со стороны МВФ в сумме около 900 млн долл. Кроме того, по данным Министерства финансов, в течение января-февраля в государственный бюджет уже зашло 1,2 млрд долл. через проекты Всемирного банка (от Японии, Норвегии и Испании).

С другой стороны, мощным фактором дестабилизации рынка по-прежнему остается крайне напряженная ситуация на украинско-польской границе. По данным Государственной пограничной службы, по состоянию на 3 марта все шесть направлений на границе с Польшей были заблокированы, а в очереди на таможню застряло 2,4 тыс. грузовиков.

По словам народного депутата и первого зампредседателя парламентского Комитета по вопросам финансов, налоговой и таможенной политики Ярослава Железняка, потери Украины в феврале из-за блокады на границе превысили 523 млн долл.

И все же, серьезных просадок курса в течение марта опасаться не стоит. Разве что может произойти расширение границ, в пределах которых будет двигаться рынок.

Мы ожидаем, что на межбанковском рынке курс до конца марта может колебаться в диапазоне 38-39 грн/долл., а наличный рынок в диапазоне 38,3-39,5 грн/долл.