Обзор финрынков: Пока в США царит неопределенность, в Украине ждут роста ВВП

Аналитики ПУМБа подвели итоги недели 10-16 июня 2013 года.

Мировой рынок

Неопределенность по поводу планов правительства США относительно программы количественного смягчения оставалась основным раздражителем спокойствия для игроков финансовых рынков. На прошедшей неделе негативные ожидания окончательно возобладали, и индексы ведущих торговых площадок показали отрицательную динамику.

На текущей неделе внимание инвесторов будет приковано к заседанию Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США. Игроки рынков надеются услышать более четкие заявления о том, планирует ли правительство снизить объемы выкупа государственных ценных бумаг уже в текущем году. Безусловно, отсутствие четких сигналов будоражит рынки и усиливает волатильность. Но в то же время ФРС, возможно, опасается, что имея четкий сигнал о сохранении объемов программы выкупа, трейдеры будут склонны к малообоснованному разогреву рынка.

Статистика, опубликованная на прошлой неделе, показала, что инфляция в США остается низкой. Это дает дополнительный аргумент в пользу сохранения объемов программы количественного смягчения. Индекс потребительского доверия, рассчитываемый Мичиганским университетом, в июне снова показал негативную динамику.

Помимо результатов заседания ФРС, которые будут объявлены в среду 19 июня, важными для инвесторов будут статистические данные по промышленному производству, индекс опережающих показателей, а также некоторые показатели по сектору недвижимости.

Макроэкономика

Согласно информации Государственного комитета статистики, ВВП Украины в первом квартале 2013 года уменьшился на 1,1% по сравнению с первым кварталом 2012 года, а по сравнению с предыдущим кварталом увеличился на 0,6%. Дефлятор ВВП в первом квартале составил 3,9%.

Реальное потребление в первом квартале увеличилось на 4% год к году, при этом потребление домохозяйств увеличилось на 4,5%, а потребление госсектора — на 2,1%. Валовое накопление основного капитала увеличилось на 4% год к году. Сальдо внешней торговли в первом квартале было отрицательным и составило -18,2 млрд.грн. В реальном измерении экспорт уменьшился на 6,8% а импорт — на 4,6%.

Согласно прогнозу аналитиков ПУМБа, динамика ВВП во втором полугодии улучшится преимущественно вследствие слабой сравнительной базы второго полугодия предыдущего года. Мы ожидаем, что по результатам 2012 года ВВП увеличится на 0,7%.

Рынок облигаций

На прошедшей неделе Минфин привлек в госбюджет 541,1 млн.грн. путем размещения облигаций внутреннего займа во вторник 11 июня. К размещению предлагались гривенные облигации четырех видов. Текущий интерес широкого круга участников рынка к коротким гривенным облигациям низок ввиду их сравнительно низкой доходности. В то же время, высокие риски и низкая ликвидность рынка сдерживают интерес к длинным бумагам, доходность по которым достаточно высока.

На текущей неделе Минфин планирует провести аукцион во вторник 17 июня. К размещению будут предложены четыре вида гривенных ОВГЗ со сроками обращения от шести месяцев до семи лет. Эксперты ожидают, что покупателями госбумаг на предстоящем аукционе, скорее всего, будут банки с государственной формой собственности.

Рынок акций

На прошедшей неделе украинский рынок акций снова сыграл в диссонанс с мировыми фондовыми площадками и показал рост. По результату прошедшей недели индекс Украинской биржи (УБ) увеличился на 1,3% и закрылся в пятницу 14 июня на отметке 867,2 пункта.

Малое количество участников украинского рынка акций и низкие объемы торгов приводят к тому, что динамику рынке могут определять всего лишь несколько сделок, при совершении которых трейдеры руководствовались не внешними факторами, а какими-либо субъективными мотивами.

Валютный рынок

В течение прошлой недели курс доллар/гривна колебался в пределах 2 копеек. В начале недели торги проходили у отметки 8,1450 грн./долл. США, снизившись до минимума недели во вторник 8,1350 грн./долл. США. Со среды валюта снова стала дорожать, и к пятнице курс достиг отметки 8,1550 грн./долл. США.

Предложение валюты исходило в основном со стороны госбанков, поэтому колебания рынка отражают их активность на рынке. Лето, традиционно низкий деловой сезон, уже начало проявлять себя. Активность торговцев снизилась. Максимальные объемы торгов зафиксированы во вторник 11 июня: 1,1 млрд. долл. США (все валюты), в том числе только американской валюты было продано на сумму 900 млн. долл. США. Кроме сезонного спада активности торговцев на рынке также растет дефицит долларовой ликвидности, которую испытывают большинство банков.

Межбанковский кредитный рынок

Остатки на коррсчетах банков большую часть прошедшей недели колебались в диапазоне 24-25 млрд. грн. Несмотря на некоторое снижение остатков, ставки на межбанковском кредитном остаются низкими: овернайт и недельные ресурсы стоили 0,1-1,0%, а месячные — 0,5-2%.