Бізнес вийшов на міжбанк: як міняються правила гри на ринку і як це вплине на курс гривні

Як забезпечити розвиток і стійкість компаній: досвід TERWIN, NOVUS, Arcelor Mittal, СК ІНГО та 40 інших провідних топменеджерів та державних діячів.

11 квітня на Business Wisdom Summit дізнайтесь, як бізнесу адаптуватися до нових регуляторних вимог, реагувати на зміни та залучати інвестиції у нинішніх умовах. Реальні кейси від лідерів українського бізнесу.

Забронировать участие

Ухвалене Нацбанком рішення дозволити бізнесу вільно купувати валюту на ринку — постанова правління НБУ від 13 липня 2021 № 80 — можна впевнено назвати історичним. Такої можливості юрособи і ФОПи в Україні із моменту проголошення її незалежності не мали.

Втім, аналітики ринку називають таке рішення по лібералізації валютного ринку уже давно назрілим і таким, що відповідає світовій практиці.

"Ми розглядаємо ініціативу НБУ щодо вільної покупки валюти бізнесом в рамках встановленого ліміту виключно позитивно. По-перше, з точки зору стратегії розвитку валютного ринку, лібералізація і зняття обмежень — назрілий крок в потрібному напрямку. Цим шляхом пройшли всі розвинуті країни, і активно йдуть країни з ринком, що формується. Навіть в Білорусі, що знаходиться під санкціями, недавно зняли всі обмеження з валютних операцій юридичних та фізичних осіб (правда, зафіксували в законі право регулятора тимчасово вводити обмеження в разі гострої необхідності)", — каже в коментарі Delo.ua старший аналітик Alpari Вадим Іосуб.

В самому НБУ кажуть, що надати бізнесу можливість купувати за гривню іноземну валюту наразі дозволяє ситуація в економіці та на фінансових ринках, яку тут оцінюють як стабільну.

Про те, що на перших порах в стабільних умовах роботи економіки, а також прогнозованої і контрольованої інфляції і курсових коливань таке рішення НБУ не вплине на ринок, в коментарі Delo.ua говорить керівник відділу аналітики ГК Forex Club Андрій Шевчишин.

"Справа в тому, що в стабільних умовах фірми і компанії не тримають великих обсягів вільних грошей на рахунках і, як правило, реінвестують їх у бізнес і розвиток. Більше того, при здійсненні операцій на внутрішньому ринку всі розрахунки йдуть у гривні, що також знижує необхідність тримати кошти у валюті. Винятком виступають лише валютні кредити. Таким чином, гострої необхідності в накопиченні валюти на рахунках фірми в стабільно працюючій і прогнозованій економіці немає. Потрібно врахувати ще і те, що після кризи, масових епідеміологічних обмежень у компаній не так багато ресурсів, щоб спекулювати валютою або здійснювати активні валютні операції. Також не багато хто захоче робити це на компанію, і більшість, я думаю, буде надавати перевагу класичному переведенню гривні в готівку вже на рівні фізичної особи", — аргументує він.

В свою чергу аналітик RoboForex Андрій Гойлов прогнозує, що рішення НБУ допустити до торгів на міжбанку юридичних осіб та ФОПів, у яких немає валютних зобов'язань, може привести до короткострокового "сплеску" волатильності на ринку. "Таким чином, з моєї точки зору, Нацбанк розширює базу для поповнення своїх резервів", — говорить він.

Про очікуване збільшення волатильності на валютному ринку після того, як туди прийде бізнес, говорить у коментарі Delo.ua і аналітик компанії "Центр біржових технологій" (ЦБТ) Максим Орищак. У цьому він бачить як позитивні, так і негативні наслідки.

"Рішення НБУ на початку збільшить волатильність на валютному ринку, передбачуваність динаміки курсу гривні буде меншою, заробити на курсових коливаннях, розуміючи циклічність попиту і пропозиції, буде трохи складніше", — зазначає Максим Орищак.

На думку аналітика ЦБТ, в перспективі — після того, як ринок звикне, що сплески на валютному ринку епізодичні — завдяки приходу на міжбанк бізнесу присутня сьогодні спекулятивна складова на валютному ринку України буде нижчою. Втім, на перших порах фактор волатильності, з точки зору Максима Орищака, через свою неконтрольованість може мати негативні наслідки. "При появі обсягу покупки на валюту спекулянти будуть думати, що починається момент девальвації, і будуть розгойдувати ринок", — вважає він.

Поки що активних покупців іноземної валюти в особі бізнесу на міжбанку не бачить Вадим Іосуб.

"Неправильно трактувати, що вільна купівля валюти обов'язково призведе до зростання попиту на неї. Ефект може бути навіть зворотнім. Якщо бізнес знає, що в будь-який момент часу він може купити валюту, то зникає необхідність "притримувати" її. А тривалі періоди стабільності і навіть зміцнення гривні "відучують" бізнес купувати валюту просто так, про всяк випадок", — говорить він.

Втім серйозно сколихнути ринок може зміна ситуації в Україні із стабільної на нестабільну. "Зовсім іншу поведінку можна буде очікувати з боку бізнесу в умовах кризи, девальвації, високого рівня інфляції, за яких компанії і ФОПи будуть прагнути використовувати можливість придбання валюти для спекуляцій і для захисту власного капіталу", — прогнозує Андрій Шевчишин.

Зазначимо, наразі середній обсяг торгів на міжбанку обчислюється на рівні 130 млн  доларів  в день. Курс гривні на такому, за світовими мірками, малооб’ємному ринку здатен похитнути навіть гравець із виходом на сесію (купівля/продаж) еквівалента 20 млн доларів.

У перший день, 20 липня 2021 року, коли бізнес уже міг вільно купувати валюту на міжбанку, особливого попиту на долари і євро на ринку не було. Навпаки — відчувався дефіцит гривні. Долар за день подешевшав на 2 копійки — з 27,22/27,24 грн/долар до 27,20/27,22 грн/долар, євро — з 32,05/32,08 грн/євро до 32,01/32,03 грн/євро.

Джерело фото: Depositphotos