Сбербанк предрек России рост дефицита, госдолга и затяжной кризис

Центр макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка проанализировал перспективы федерального бюджета до 2020 года, выявив три вероятных сценария. Все они предвещают ему переход в новое состояние — рост дефицита, долговой нагрузки или кризис. Российский бюджет справится с ростом госрасходов, но снижения цен на нефть до $80/барр. не переживет, пишут "Ведомости".

Несмотря на формально безопасное состояние госбюджета — крайне низкий дефицит, незначительный госдолг (9,5% ВВП) — замедление экономики уже привело к тому, что доходов не хватает на финансирование всех обещаний и амбициозных проектов. По прогнозу ЦМИ, стагнация продлится два года — рост экономики в 2014 году будет нулевым, в 2015 — 0,5%.

Бюджетное правило (правило российского бюджета, определяющее максимальный уровень расходов, исходя из цены на нефть), которое периодически пытаются отменить, уже пришлось скорректировать: из-за недобора ненефтегазовых доходов в 2013 году на финансирование обязательств были направлены нефтяные доходы сверх нормы, установленной правилом; то же самое, согласно поправкам в бюджет, произойдет и в 2014.

Самым очевидным риском и сильнейшим шоком для бюджета станет падение цен на нефть. В стрессовом сценарии ЦМИ предполагает их снижение до $80/барр. во второй половине 2015 года и последующую стабилизацию на этом уровне до 2020.

Помимо прямого эффекта — падения нефтяных доходов из-за сокращения экспортных поступлений, а также падения ненефтяных доходов из-за спада экономики (ВВП сократится, по расчетам ЦМИ, на 2% в 2015 и еще на 3% в 2016), бюджет сталкивается еще с одной проблемой — необходимостью повысить расходы для соцзащиты населения и удорожанием обслуживания госдолга.

Возможностей для новых займов на внутреннем рынке практически не будет, поэтому будет расти внешний долг; совокупная задолженность госбюджета увеличится до почти 40% ВВП. Это при условии, что половина дефицита, который достигнет 7-8% ВВП, будет профинансирована средствами суверенных фондов: их хватит на полтора года.

Высокий дефицит, отсутствие резервов и быстрый рост госдолга приведут к лишению России инвестиционного рейтинга, что сделает финансирование дефицита еще более дорогим.

Бюджетный кризис станет хроническим, и выход из него потребует коренного изменения бюджетной и налоговой политики. Экономика фактически остановится на несколько лет — возобновившийся в 2018 году рост останется на уровне 0,5% до конца прогнозируемого периода (до 2020).