Биржевые комбинации

Новый документ предусматривает новые правила торговли на организованном рынке. Теперь проводить торги ценными бумагами смогут исключительно биржи. Тем самым ликвидирован институт торгово-информационных систем (ТИС). Помимо прочего, закон ужесточил требования к уставным капиталам фондовых бирж, увеличив его в десятки раз

Статьи нового закона, предписывающие правила и условия функционирования бирж, должны решить ряд наболевших для рынка вопросов. Одним из них является затянувшееся противостояние крупнейшего оператора торговли Первой фондовой торговой системы с отечественными биржами. Ликвидация организатора торговли как ТИС дает право ПФТС называться биржей и проводить листинг ценных бумаг. Последнее стало возможным после внесения поправки, согласно которой дочерние предприятия ассоциации торговцев ценными бумагами также могут считаться фондовыми биржами. До этой нормы любая форма организации биржи (кроме полного, коммандитного товарищества и общества с дополнительной ответственностью) должна была учреждаться торговцами ценных бумаг напрямую. После вступления закона в силу существующие ныне две дочерние торговые площадки "Технический центр ПФТС" (ПФТС) и "Пивдень-Сервер" (ЮТИС) можно будет называть фондовыми биржами. Впрочем, участники рынка осторожно высказываются по этому поводу. Юрист ПФТС Игорь Усатый считает, что "для того, чтобы по-настоящему назвать ПФТС биржей, нам необходимо будет пересмотреть некоторые правила организации торговли и условия членства на бирже. Однако новый закон однозначно более соответствует сегодняшним требованиям рынка".

Норма по увеличению уставного капитала бирж до 3 млн. грн. и 6 млн. грн. (при условии проведения клиринговых расчетов), как предполагается, должна очистить рынок от несостоятельных организаторов торговли. Либо привести к созданию единой фондовой площадки. Хотя участники рынка не считают эту меру достаточно эффективной. "Думаю, ни к чему особому это не приведет. Все нарастят свои уставные фонды, и будет все как прежде. Никаких слияний или поглощений бирж мы не ожидаем. Для прекращения существования неработающих бирж нужен комплекс мер", — утверждает генеральный директор компании "Тройка Диалог Украина" Игорь Селецкий.

Другие считают норму увеличения уставного капитала для всех участников рынка, и прежде всего для организаторов торговли, прогрессивной. Более того, аналитик управляющей компании Parex Asset Management Денис Колесниченко говорит о необходимости регулярного пересмотра требований к уставным капиталам. "Такое увеличение уставного капитала должно происходить периодично, подобно поэтапному увеличению Нацбанком нормативов регуляторного и собственного капитала банков", — предлагает эксперт.

"По действующему закону уставник биржи не должен быть меньше 170 тыс. грн. В то же время для акционерного общества необходимо около 440 тыс. грн. Старый закон в этом отношении явно отстал от реалий рынка, — отметил Игорь Усатый. — То же касается торговцев ценными бумагами (УФ — 3,5 тыс. грн. — Ред.), дилеров (17 тыс. грн.) и андеррайтеров (17 тыс. грн.)".

Впрочем, новые изменения не коснутся Первой фондовой торговой системы, поскольку их уставный капитал составляет 8,9 млн. грн., Украинской международной фондовой биржи (УМФБ) с уставником в 25 млн. грн. и Украинской межбанковской валютной биржи (УМВБ) с 36 млн. грн. уставного капитала. Остальных организаторов торговли ожидают десятикратные увеличения.

Состав совета НБУ