Бумажные войны: вперед в прошлое?

Миноритарные акционеры единственного в Украине производителя целлюлозы — Жидачевского ЦБК — опасаются размывания своей доли. Акционер, владеющий около 70% акций комбината, провел собрание, на котором утвердил намерение провести допэмиссию акций

Миноритарные акционеры ОАО "Жидачевский ЦБК" (Львовская обл.) опасаются, что состоявшееся 14 июня собрание акционеров ОАО, а также следующее, намеченное на 21 июня, проводятся основным акционером для того, чтобы с помощью допэмиссии акций получить полный контроль над предприятием. Основного акционера Жидачевского ЦБК, контролирующего более 70% акций, связывают с группой "Приват".

Владельцы небольших пакетов, среди которых — американские и отечественные портфельные инвесторы, считают, что основной акционер намерен довести размер своего пакета до более чем 75% и лишить таким образом остальных акционеров блокирующего пакета.

Поводом к этому послужил ряд нарушений уже в ходе июньского собрания акционеров. Одно из них — юридические лица, формирующие 25%-ный блокирующий пакет, не были уведомлены о проведении собрания. Кроме того, в положенные сроки (за 10 дней) отсутствовала публикация в прессе об изменениях в повестке дня собрания.

"На собрании голосовалось положение о дивидендах — 70% "за", 16,99% "против", а также о дополнительной эмиссии акций — 70,8% "за", и 29,16% "против", — сообщила "Инвестгазете" представительница миноритарных акционеров "Мембрайт Трейдинг Лимитед" и "Кедарт Файненс Лимитед".

Кроме того, собрание утвердило решение о допэмиссии, несмотря на то, что 14 марта текущего года Вышгородским районным судом был наложен запрет на отчуждение имущества и увеличение уставного фонда Жидачевского ЦБК путем дополнительной эмиссии акций.

Однако настойчивость миноритариев возымела эффект: собрание акционеров ЖЦБК 14 июня не смогло внести изменения в устав в связи с увеличением уставного фонда по итогам проведения дополнительной эмиссии акций: "за" проголосовали 70,8% при необходимых 75%+1 акция. Запланированный объем эмиссии акций — 5 млн. грн. — в результате эмиссии был превышен ориентировочно в 1,5 раза.

"Допэмиссия как способ привлечения средств на предприятие устраивает только основного акционера, в то время как пакеты миноритарных акционеров в таком случае искусственно размываются", — считает аналитик компании Millenium Capital Евгений Гребенюк. Хотя, по его мнению, если основной акционер Жидачевского ЦБК не будет применять нечестные методы, например, недопуск миноритариев на собрание акционеров, ситуация в Жидачеве может стать образцом успешного отстаивания миноритарными акционерами своих прав, что положительно скажется на цене акций предприятия.

Попытка допэмиссии на Жидачевском комбинате, видимо, один из последних подобных вариантов захвата предприятия в Украине. В середине мая вступил в силу закон о ценных бумагах и фондовом рынке, который обеспечивает дополнительные гарантии собственникам небольших пакетов. Представители миноритариев надеются, что закон возобладает над узкокорпоративными интересами, и власти не допустят очередного корпоративного скандала, который еще более ухудшит проблемный инвестиционный климат Украины.