Деньгами сорить никто не будет

Несмотря на определенные политические трудности, которые Украина переживает в настоящий момент, отечественный рынок вызывает все больший интерес со стороны иностранных инвесторов. Такое положение дел, на мой взгляд, вполне закономерно, так как многим иностранным компаням, которые в значительной степени исчерпали возможности для роста на развитых рынках, просто необходима "свежая кровь" как источник экономического развития и улучшения финансовых показателей.

В данном случае Украина с ее 47 миллионами населения, расовой и конфессионной однородностью, отсутствием серьезных социальных катаклизмов, финансовой стабильностью и растущей экономикой представляет собой отличный объект для инвестиций. В течение последнего года эти рассуждения были многократно подтверждены практикой, о чем свидетельствует продажа "Криворожстали", "Аваля", УкрСиббанка, завершающаяся сделка по продаже Укрсоцбанка, а также значительное количество других сделок по покупке менее крупных украинских компаний.

Более того, следует обратить внимание, что за отечественные банки и предприятия иностранные компании готовы платить в два-три раза большую цену, чем за аналогичные объекты на других развивающихся рынках Центральной и Восточной Европы, Китая и других стран Юго-Восточной Азии. Цены, заплаченные за украинские предприятия в течение последнего года крупными международными компаниями, являются наилучшим подтверждением перспективности украинского рынка и его значимости для иностранных инвесторов, что, в свою очередь, позволяет предположить, что в ближайшие годы можно ожидать значительного увеличения объема иностранных инвестиций в экономику Украины.

Прежде всего, необходимо понимать, что процесс привлечения иностранного инвестора, будь то продажа доли в компании или всего предприятия целиком, имеет свои правила и законы, которым лучше следовать, чем их нарушать. Многие украинские собственники почему-то до сих пор совершенно безосновательно полагают, что продажа компании — это очень простая вещь. Стоит только объявить о продаже, и иностранные инвесторы сразу же начнут сорить деньгами.

На самом деле все выглядит совершенно иначе. Никто из серьезных инвесторов не станет покупать компанию, не разобравшись в сути ее операций. Пусть даже компания контролирует большую долю рынка, владеет очень известными торговыми марками, зарабатывает огромные деньги. Все равно серьезный покупатель, прежде чем предложить какую-то цену, проведет диагностику компании (due diligence) как минимум по трем направлениям — финансовую, налоговую и юридическую.

На практике это означает, что все то, что продавец пытается скрыть, будет обнаружено. Даже если продавец не пожелает раскрывать какую-то информацию, и в истории компании будут существовать "темные пятна", то это станет существенным отрицательным фактором при принятии решения об осуществлении инвестиции и определении цены.

Ни для кого не секрет, что очень много украинских компаний до сих пор активно используют в своей деятельности сделки с наличными деньгами, применяют достаточно "агрессивные" схемы оптимизации налогообложения, а также другие специфические ухищрения, которые помогают им максимизировать прибыль. При этом, как ни странно, очень часто все эти механизмы выглядят законно с точки зрения действующего законо-дательства. Но приемлемо ли это для инвестора?