FOREX

При том, что валютные соотношения к завершению недели практически не изменились, назвать спокойной прошедшую пятидневку нельзя. Значения котировок понедельника и пятницы стали осью симметрии, относительно которой выделились максимум и минимум недели. При этом перепад между ними составил: у индекса доллара 1,9%; евро 2,8%; иены 1,9% и фунта 2,7%. Два противоположно направленных импульса следовали в таком порядке. Вначале падение доллара, которое продолжилось до полудня среды. Затем полный реверс и впечатляющее динамичное усиление американской валюты. На исходе пятницы этот успех был размыт заметной коррекцией. В итоге индекс доллара закрепился на значении 87,3 и не смог преодолеть с первого раза сопротивление 88. Первую фазу событий во многом определили слабые макроэкономические данные по уверенности потребителей в США. После 96,8 цифра 87,3 рассматривалась поначалу чуть ли ни как катастрофа. Вновь слабым местом оказался рынок труда: выросли опасения по поводу занятости. Присутствовал и технический фактор — доллар был явно "перезакуплен".
Апогей недели — очередная речь Гринспена в среду, вернула все на свои места. Не совсем присущий ему энергичный оптимизм в оценке текущей экономической ситуации возродил доверие к доллару. При этом даже были проигнорированы высказанные опасения по поводу фискальной политики и ликвидации дефицита. Добавила уверенности фраза Буша на встрече с канцлером Шредером о незыблемости тезиса о "сильном долларе".
И все же этого было явно недостаточно, чтобы войти в новую полосу восстановления. Серьезным испытанием и ключевым событием для среднесрочной тенденции станет публикация макроэкономических данных по рынку труда США 5 марта.
Евро, уверенно оттолкнувшись от технического уровня поддержки 1,25 долл., выше 1,27 пройти не смог. Такой неудаче он во многом обязан позиции руководителей двух ведущих стран ЕС. Канцлер Германии и премьер-министр Франции в унисон объявили о неприемлемости нынешнего высокого курса евровалюты и высказали пожелание ЕЦБ снизить процентную ставку. На что незамедлительно отреагировали торговцы облигациями. Нынешний уровень базовой ставки 2% вполне может быть снижен, что по ходу недели подтверждалось низкими цифрами инфляции (минимальными за последние четыре года) в ведущих странах ЕС.
Но все факторы, вызвавшие новый виток падения евро, не имели достаточного веса, чтобы пройти "стратегический" базовый рубеж — 1,2350 долл. В итоге, растущий от ожидания дешевых кредитов европейский рынок акций оказал частичную поддержку своей валюте. Она смогла "отпрянуть" от опасной черты, завершив пятницу на нейтральных 1,25 долл.
Британский фунт, хотя и следовал похожей траекторией, от политического руководства страны "подножек" не получал. Представительница ЦБ Англии Баркер выразила удовлетворение ситуацией, назвав экономические перспективы самыми лучшими за последнее десятилетие. А Тони Блэйер вновь повторил о неприемлемости интервенций для снижения валютного курса и призвал не касаться этой темы, мол рынок сам все рассудит. "Потолком" стерлинга в эту пятидневку стало значение 1,90 долл., а "фундаментом" -1,85. По аналогии с евро, условий для последующего падения пока явно недостаточно.
Японская валюта в двухдневный период начальной слабости доллара выбрала в качестве "причала" отметку 108 иен за 1 долл. Видимо, японские власти подняли интервенционный порог от одной круглой цифры (105) к другой — 108. Выступавшие чиновники не скрывали удовлетворения и подтверждали намерения не допустить спекулятивных перекосов. При этом они лукаво замалчивали явный экономический прогресс страны, в т.ч. рост промышленного производства на 3,4% и расходов потребителей на 4,2%. В совокупности с продолжающимися покупками местных акций и повышением конкурентоспособности ориентированных на экспорт корпораций это неизбежно приведет к новому витку усиления иены.