FOREX

В первый торговый день прошедшей недели рынки в США были закрыты в связи с празднованием Дня президентов, что привело к снижению ликвидности на рынке FX. Индекс цен производителей в Германии в январе вырос на 1,2% относительно декабря и на 5,6% г/г. Экономисты прогнозировали рост на 0,4% м/м и повышение на 4,8% г/г.

Индикатор цен немецких производителей оказался 114,1 против 112,8 в декабре и 108,1 в январе прошлого года (2000 год эквивалентен 100). Курс евро смог подняться на недельный максимум 1,1977, но далее отступил, не удержавшись на данном уровне. Рынок ждал опубликования протокола FOMC от 31 января, чтобы определить, не было ли обсуждения вероятной паузы в цикле ужесточения в предстоящие месяцы. Ожидания дальнейшего повышения ставки и темпы роста долларовых инвестиций увеличились после того, как новый глава ФРС Бен Бернанке в выступлении перед Конгрессом дал понять, что будет следовать политике Алана Гринспена. В данный момент преимущество по ставкам может привести к дальнейшему укреплению доллара.

К моменту публикации протокола заседания Комитета открытого рынка ФРС США от 31 января доллар уже укрепил свои позиции на мировом рынке, поэтому трейдеры обратили внимание на более мягкую позицию ФРС. Риск инфляции все еще достаточно высок, поэтому необходимость в повышении ставок пока сохраняется. Но, с другой стороны, тот факт, что в протоколе говорится о том, что ставки находятся около своего оптимального уровня, предполагает, что дальнейшие повышения будут умеренными. Мы наблюдали очень сдержанную реакцию доллара. Неожиданностью стала отставка вице-президента ФРС Роджера Фергюсона, одного из наиболее уважаемых членов руководства ФРС, который не дал разразиться кризису после событий 11 сентября. Таким образом, после его отставки в управляющем совете ФРС остались исключительно ставленники Буша младшего. Рынки задаются вопросом, насколько хорошо они смогут противостоять кризисным ситуациями и не станет ли ФРС США более политизированным. Курс евро/доллара оставался стабильным возле отметки 1,1910.

После новости о том, что в 4 квартале ВВП Германии забуксовал на месте и слабое потребление продолжает подрывать экономику. Евро ослаб до минимума недели 1,1860, но, не удержавшись на данном уровне, отскочил к уровню 1,1920. Тема дифференциала по ставкам будет оставаться выигрышной для доллара до тех пор, пока ФРС продолжает ужесточение, говорят аналитики. Однако все сильнее крепнет подозрение, что с мая ужесточение прекратится. Американская валюта начала сдавать позиции против иены. При поддержке продаж доллара японскими экспортерами, которые репатриируют прибыль, удалось продавить уровень поддержки 118,20. Немаловажную роль в этом также сыграли хедж-фонды, которые продавали практически все валюты против японской иены. Серии нижерасположенных стоповых ордеров вызвали усиление нисходящего движения в паре доллар/иена, в результате чего был достигнут минимум 116,40. По мнению валютных стратегов, евро скорее всего останется под давлением, поскольку с момента последнего слабого отчета TIC (данные по притоку капитала в США) спрос на облигации США вырос, благодаря повышению доходности более чем на 25 б.п. Это одна из причин, по которым евро не набирает роста, несмотря на ожидания повышения ставки ЕЦБ в следующий четверг. Последний торговый день недели прошел относительно спокойно. Курс евро/доллар, попытавшись пробить низы на уровне 1,1860, отскочил и остался ждать своей участи на отметке 1,1880.