Гривне обещают свободу

О необходимости перейти к свободному образованию курса национальной валюты чиновники правительства и НБУ говорят регулярно, однако большинство экспертов считают, что до реальной конвертируемости еще далеко. На прошлой неделе зампред Национального банка Александр Савченко в очередной раз анонсировал планы по конвертируемости национальной валюты. На этот раз с конкретной датой — 2009 год. Украинские банкиры, в свою очередь, сомневаются в реальности такой возможности

Переход к полной либерализации регулятор планирует совершать постепенно, учитывая рыночную конъюнктуру и потребности экономики. По словам Александра Савченко, может возникнуть проблема не столько оттока капитала, сколько проблема курса — значительные объемы иностранных ресурсов могут привести к ревальвации гривни, что в конечном итоге отобразится на украинских экспортерах и снизит уровень конкурентоспособности отечественной продукции.

По мнению банкиров, к полной конвертируемости национальной валюты необходимо стремиться любому государству. Но в настоящий момент полная конвертируемость украинской гривне скорее не нужна. Даже несмотря на сложности с платежным балансом и бюджетом, полная конвертируемость украинской валюты сегодня является такой же крайностью, как и сдерживающая валютная политика. "Рынок не готов к таким серьезным изменениям, не готовы к нему и монетарные инструменты НБУ, которые призваны регулировать обменный курс национальной валюты", — считает председатель правления Диамантбанка Александр Рыбалкин.

Поскольку полная конвертируемость не должна быть самоцелью, то решение о движении к ней должно согласовываться с потребностями экономики и с учетом ее дальнейшего реформирования. В этом процессе может быть полезен опыт не только России, но и других стран. "Думаю, что нам надо сначала определиться с концепцией управления конкурентоспособностью экономики Украины, а под нее уже "вытачивать" режим конвертируемости гривни. Необходимо оптимизировать отраслевой баланс под текущую перспективную внешнюю и внутреннюю конъюнктуру, а потом уже наращивать степень конвертируемости. Этот путь прошла Япония. Сейчас по очень похожей траектории движется Южная Корея. Есть у кого поучиться", — утверждает Сергей Равняго, председатель совета директоров "Банк Ренессанс Капитал Украина".

Валютная политика также зависит от уровня капитала в стране. По словам начальника казначейства Дельта Банка Виталия Масюры, "следует учитывать, что режим полной конвертируемости наиболее подходит для стран с избытком капитала, а сегодня пока трудно представить, что Украина достигнет подобного статуса к 2009 году". К примеру, во Франции последние валютные ограничения были отменены лишь в конце 80-х годов.

По мнению финансистов, конвертируемость национальной валюты — это не условие, а скорее уже следствие формирования развитой рыночной экономики. Поэтому перспектива получить полностью конвертируемую гривню через несколько лет довольно призрачна. "На мой взгляд, переход к полной конвертируемости в 2009 году выглядит нереальным. По крайней мере, с позиций сегодняшнего дня. Для создания предпосылок к введению полной конвертируемости нужно проделать очень большой путь не только НБУ, но и другим государственным институтам. В то время, когда на протяжении пяти лет на рынке не происходило никакой реальной либерализации, не очень верится в то, что за три года мы сделаем такой прорыв", — считает начальник казначейского управления ПУМБа Юрий Сахаров.

В свою очередь начальник управления инвестиционно-банковских услуг Укрсоцбанка Эрик Найман говорит, что возможность конвертируемости гривни не стоит обсуждать даже в ближайшее десятилетие — ВВП на душу населения Украины для этого слишком мал. "Хотя что касается необходимости для гривни полной конвертируемости, то она однозначно для инвесторов и рынков нужна. Чем меньше ограничений на валютном рынке, тем лучше", — уверен банкир.

По мнению экспертов, пока конвертируемость валюты является одним из методов влияния на экономическую ситуацию внутри страны. "Ограниченно конвертируемая валюта представляется дополнительным инструментом макроэкономического регулирования, направленного на достижение двуединой цели — полной занятости и приемлемо низкой инфляции", — говорит Сергей Равняго. К тому же и сам регулятор не готов к переходу на режим полной конвертируемости. "Для того чтобы НБУ мог управлять ситуацией в условиях свободного валютного рынка, необходимо, чтобы его резервы и объем рынка были в десятки раз больше, чем сегодня. Для украинского валютного рынка полная конвертируемость — это совсем другая волатильность, иная инфраструктура, более сложные инструменты и пр.", — добавляет Юрий Сахаров.

В то же время режим полной конвертируемости мог бы послужить дополнительным стимулом для развития торговли, упрощения доступа к мировым рынкам капитала и более глубокой интеграции в международные товарные рынки.