Инвестиции через третьи руки

Общий размер долгосрочных кредитов, выданных коммерческими банками, едва превышает $1 млрд. Этих средств явно недостаточно, чтобы утолить инвестиционный голод промышленников. Поскольку в этом году доля долгосрочных кредитов в портфелях комбанков вряд ли существенно увеличится, банкирам придется все чаще оказывать своим клиентам посреднические услуги по привлечению инвестиций

Предоставление долгосрочных инвестиционных кредитов становится для украинских банковских учреждений проблемой "номер один". Если с получением краткосрочных заемных средств особых сложностей ни у кого не возникает, поскольку при хорошем обеспечении деньги готов выделить практически любой банк, то с "длинными" деньгами ситуация прямо противоположная.

По официальной статистике, в прошлом году доля долгосрочных кредитов в портфелях комбанков увеличились с 15,4% до 20,5%. Такую динамику уже можно считать большим прогрессом, особенно если учесть, что, по словам президента Ассоциации украинских банков Александра Сугоняко, этот рост был достигнут не за счет преобразования просроченных кредитов в долгосрочные, как это было ранее.

Но, вместе с тем, данная оценка не совсем точно отражает реальное положение дел, особенно, что касается инвестиционных кредитов, предоставляемых на сроки свыше 3-5 лет. Подобные проекты, реализуемые самими комбанками без участия других финансовых учреждений, можно пересчитать по пальцам. Подавляющее большинство банков пока не может выдавать крупные займы на длительные сроки самостоятельно.

Кредитный портфель банков за 2 месяца 2002 года увеличился на 2,8%, а долгосрочные кредиты — на 4,3%

Принято считать, что в Украине существует не более пяти банковских учреждений, способных предоставлять долгосрочные инвестиционные кредиты за счет собственных средств. Это объясняется прежде всего рискованностью долгосрочных вложений и ограниченной ресурсной базой комбанков. Как сказал по этому поводу председатель правления банка "Австрия Кредитанштальт Украина" Герд Вридт, "кредит на 5 лет в Украине — это огромный риск". Реализация инвестиционных проектов редко когда происходит без участия страховых компаний. В Украине такие услуги не предоставляет практически никто.

Свой отпечаток накладывает и ограниченная ресурсная база. Банкирам очень сложно выстроить оптимальную структуру своих балансов. В структуре обязательств около 65% приходится на средства субъектов хозяйственной деятельности и вклады населения. Все эти деньги аккумулируются банками на срок максимум до 1 года. Еще ни один банк не предпринял смелой попытки объявить акцию по привлечению вкладов физлиц сроком на 2 года, в связи с чем добиться идеального соответствия длинных активов и коротких пассивов почти нереально. Ну и, кроме того, капитализация банковской системы также не позволяет выдавать крупные кредиты. Свыше $17 млн. "в одни руки" способен предоставить только ПИБ.

Вместе с тем, спрос на инвестиционные кредиты будет только возрастать. Единственным выходом может быть оказание посреднических услуг при долгосрочном финансировании. При этом банки делятся на две категории. Первая ограничивается только разработкой проекта для своего клиента с последующей презентацией его зарубежным банкам или международным финансовым учреждениям — ЕБРР, Мировому банку и т. д. Иностранные банковские учреждения, в случае положительного решения, финансируют предприятие напрямую, в обход украинского банка. Приблизительно по такой схеме происходило финансирование Баварским объединенным банком концерна "Ориана". Концерн получил около 212,5 млн. немецких марок для строительства завода по производству полиэтилена. Средства не возвращены до сих пор.

Вторая категория банков играет определяющую роль при финансировании инвестпроектов. Комбанки получают кредиты от международных финансовых учреждений, в том числе и от ведущих зарубежных банков, под гарантии страховых компаний, после чего сами кредитуют компании на свой страх и риск. По такой схеме работает, например, банк "Надра", участвуя в программе финансирования немецкого импорта совместно со страховой компанией "Гермес".

Учитывая рискованность долгосрочного кредитования, банкиры выдвигают к своим потенциальным заемщикам довольно жесткие требования. Инвестиционные кредиты практически всегда выдаются в валюте. Таким образом банк страхует себя от инфляционных рисков. Отсюда вытекает одно из наиболее важных условий для получения долгосрочного займа: клиент должен иметь регулярно поступающую экспортную выручку. В противном случае возникает риск невозврата или нерегулярных выплат процентов.

Нет ничего удивительного в том, что получателями долгосрочных займов выступают в основном предприятия металлургической отрасли. Хотя в последнее время среди заемщиков все чаще стали появляться компании пищевой промышленности. Но и в этом случае они должны быть экспортно ориентированными. Таких найдется не так уж и много.

На положительное решение банка о предоставлении долгосрочного займа может повлиять участие зарубежного капитала в уставном фонде предприятия. Иностранные банки более сговорчивы, если знают, что деньги попадут к "своим". Важно, на что будут использованы выделяемые средства. Если клиент планирует осуществить закупку оборудования за границей, кредиторами это только приветствуется.

"Линейное" финансирование

Наиболее популярный способ получить долгосрочные ресурсы для своего клиента — стать агентом одной или сразу нескольких международных финансовых организаций. В Украине подобными проектами занимаются Мировой банк, ЕБРР, Немецко-Украинский фонд и фонд "Евразия". Условия этих организаций по выдаче кредитов довольно схожи. Разве что "Евразия" уделяет больше внимания мелкому и среднему бизнесу. Кроме того, существует разница в распределении рисков между той или иной организацией, выделяющей деньги, и банком. "Евразия" рискует на половину предоставляемой суммы, тогда как все остальные стараются переложить риски на плечи банкиров. Что, в общем-то, тоже вполне оправдано.

В этом году за счет средств ЕБРР "ВАБанк" предоставил кредит "Миргородскому заводу минеральных вод" в размере $1,2 млн. сроком на 5 лет. Тот же ЕБРР предоставил совместно с рядом зарубежных банков кредит на сумму $41,5 млн. Днепропетровскому маслоэкстракционному заводу. При этом сам Евробанк выделил из "своего кармана" $26,5 млн. Такие средства не способен предоставить своему клиенту ни один украинский банк, не нарушив при этом нормативов НБУ.

У международных финансовых организаций существует только один недостаток: очень много времени уходит на согласование всех необходимых документов по проекту, в связи с чем многие банки стараются работать с крупнейшими зарубежными банковскими учреждениями. Стоимость ресурсов здесь такая же, как и у международных финансовых организаций. Решение о предоставлении заемных средств принимается несколько быстрее. Единственным недостатком можно назвать то, что не всегда зарубежные комбанки идут на долгосрочные проекты, предпочитая кредитовать на сроки до 3 лет. Но и из этого правила существуют исключения.

Несколько недель назад между банком "Надра" и Commerzbank AG был подписан договор о выделении 7,5 млн. евро под страховку компании "Гермес". Сейчас с "Гермесом" ведут переговоры и другие украинские банки. Другой пример — предоставление "Кредитпромбанку" чешским Komerchi Banka A. S. кредита на $2,2 млн. Средства будут использованы на строительство в Киеве автоцентра компании "Шкода". Кроме того, "Кредитпромбанк" работает с одним из иностранных банков по реализации инвестпроекта на Донецком металлургическом заводе по ремонту доменной печи.

В ближайшее время этот банк собирается начать реализацию программы "Финансирование проектов повышения энергоэффективности". Программа предусматривает специальные условия для финансирования инвестиционных проектов, направленных на снижение энергетических затрат. В данное время, "Кредитпромбанк" сотрудничает с украинско-американской компанией "IRE" ("Промышленная недвижимость") в организации масштабного финансирования проекта по улучшению энергоэффективности в интересах одного из клиентов банка. Реализация данной программы позволит клиенту получать экономический эффект в размере $3 млн. ежегодно за счет сокращения потребления энергоносителей.

Вероятнее всего, именно в этом году произойдет значительный прорыв в отношениях украинских банкиров со своими зарубежными коллегами. Не все банки могут получить статус агента по обслуживанию линий международных финансовых организаций. Более того, у каждой международной структуры существуют свои лимиты на страну. Больше, чем записано в программе, никто не даст. Ну и, кроме прочего, международные финансовые организации предъявляют ряд других требований, не всегда имеющих отношение к тому или иному проекту. Например, ограничение реализации проектов рамками определенного региона или областей.

Такой подход несколько сковывает действия банков по предоставлению инвестиционных кредитов своим клиентам, тогда как зарубежные комбанки мало волнует, где реализуется проект — главное, чтобы он принес прибыль. Проблема только в том, как убедить нерезидентов кредитовать то или иное предприятие. Хорошо, если в сделке участвует страховая компания, готовая почти полностью возместить сумму кредита в случае невозврата. Но зачастую решение зарубежных банкиров зависит от того, с кем на международных рынках работает потенциальный заемщик. Если среди его партнеров есть клиенты иностранного банка, то особых проблем при предоставлении инвестиционных кредитов не возникнет. Естественно, в случае хорошего обеспечения. Особенно это относится к металлургам — на фоне сокращения объемов экспорта мнение контрагентов может сыграть решающую роль.

В складчину

Куда сложнее получить долгосрочные займы компаниям, чья деятельность ограничивается рамками Украины и в составе акционеров которых не присутствуют иностранцы. Тем более, когда нет необходимости в закупке зарубежного оборудования.

Получить "длинные" деньги в данном случае чрезвычайно сложно, поскольку здесь банковские учреждения должны кредитовать предприятие сами, без оглядки на международные финансовые организации или банки. Учитывая невысокий размер капитализации и относительную краткосрочность пассивов, наиболее реальным выходом из ситуации может стать консорциумное кредитование. Опыт подобных сделок в Украине существует. Хотя и не всегда удачный, в том смысле, что банкиры не смогли найти общих точек соприкосновения при подобных операциях. Вспомнить хотя бы историю создания банковского пула для кредитования энергетики, когда "Проминвестбанк" отказался кредитовать компании совместно с "Ощадбанком".

Вместе с тем, сделки подобного рода практикуются довольно часто, особенно когда дело касается кредитования крупных предприятий. Сейчас банк "НРБ-Украина" и "Кредитпромбанк" ведут переговоры о предоставлении консорциумного кредита компании "Мотор-Сич". Другое дело, что вряд ли заемные средства могут предоставляться на длительные сроки. Кроме того, поскольку банки кредитуют за собственный счет, стоимость займа может быть значительно выше, чем в случае получения денег от зарубежных банковских учреждений.

Гораздо выгоднее как для украинских банкиров, так и для заемщиков было бы участие в консорциумном кредитовании украинского и зарубежного банков. Отечественный банк, помимо разработки проекта и согласования его с иностранцами, будет сам принимать участие в его финансировании. Но, естественно, его доля в предоставленном кредите будет относительно невелика.

Еще один положительный момент такого способа кредитования — это возможность для отечественных банкиров оперировать краткосрочными кредитами. Например, предприятие, получив долгосрочный заем, начинает выплачивать по нему проценты. Эти средства сразу же идут на погашение ссуды, выданной отечественным банком. Благодаря этому кредит украинским банкам может выдаваться фактически на срок до 1 года. Хотя в целом средства предоставлялись на гораздо больший период.

Этот вариант реализации инвестпроектов на данный момент можно назвать наиболее предпочтительным для отечественных банковских учреждений, поскольку заработок банка зависит не только от подготовки проекта, но и от размера предоставленной ссуды.

Комментарий

Виктор ПОЛУРЕЗ, заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит":

— Не многие коммерческие банки сегодня в состоянии предоставлять своим клиентам инвестиционные кредиты сроком на 5 лет за счет собственных ресурсов. При наличии достаточно крупного капитала подобные операции при нынешнем состоянии рынка с повышенными дополнительными рисками и меньшей доходностью малоэффективны. Мы финансируем отдельных клиентов на сроки от 2 до 4 лет. Но такие кредиты, как правило, предоставляются предприятиям для инвестиционных проектов после тщательного анализа их финансово-хозяйственной деятельности. Наш банк реализует эти проекты за счет кредитных линий, открытых Мировым банком. В прошлом году "Финансы и Кредит" предоставил своим клиентам инвестиционные кредиты на сумму более $1,3 млн. Эти средства были использованы для финансирования 4-х проектов. Например, Конотопская швейная фабрика "Арсания" получила кредит на 4 года, благодаря чему провела полное техническое перевооружение. На таких же условиях банк профинансировал львовское предприятие "Электрон-Т", которое на эти деньги приобрело в Швеции уникальное оборудование. Сейчас банк заканчивает подготовку нескольких проектов на общую сумму более $700 тыс.

Василий ПЕРЕПЕЛИЦА, начальник отдела проектного финансирования ОАО "Кредитпромбанк":

— В основном деятельность банка в области финансирования инвестиционных проектов направлена на решение бизнес-задач наших клиентов, которые связаны с увеличением масштаба и повышением эффективности деятельности и требуют капитальных затрат. Как правило, "Кредитпромбанк" выступает в качестве бизнес-интегратора, оптимизируя ресурсную модель проекта, основываясь на анализе внутренних и внешних факторов. Тем самым, после проведения комплексной экспертизы проекта мы предлагаем клиенту оптимальное решение по его финансированию, источниками которого могут быть как собственные средства банка, так и привлеченные непосредственно от других финансовых организаций.

В настоящий момент банк финансирует инвестиционные проекты в области кондитерской и полиграфической промышленности. Размер выданных кредитов по проектам — от $150 тыс. до $1,0 млн. Максимальный срок финансирования — 3 года.

Начиная с прошлого года, "Кредитпромбанк" активизировал деятельность в области организации структурного финансирования проектов корпоративных клиентов с привлечением зарубежных банков и трейдеров. Для одного из крупнейших клиентов банка — ОАО "Донецкий Металлургический Завод" — была разработана и сейчас реализуется наиболее оптимальная структура кредитной линии для 1-го этапа модернизации доменного производства в объеме $4 млн. Ожидается, что экономический эффект для ДМЗ, только за счет уменьшения процентных расходов, составит около $380-430 тыс.

Сегодня находится на экспертизе ряд проектов на сумму более $10 млн. Инициаторы проектов — предприятия пищевой промышленности, индустрии строительных материалов, компании, расширяющие розничный бизнес торговли нефтепродуктами за счет развития сети автозаправочных станций и другие.

Как одну из перспективных для финансирования банк рассматривает инвестиционную программу развития крупнейшего оператора автомобильного рынка Украины. От банка требуется комплексное решение по финансированию бизнеса от сборки автомобилей до создания современной инфраструктуры по продажам и сервисному обслуживанию.

В рамках данной программы Societe Generale (Париж, Франция) утвердил решение "Комерчни Банка, А.С." (Прага, Чехия), входящего с 2001 года в финансовую группу Societe Generale, о предоставлении ОАО "Кредитпромбанк" кредита в размере $2,210 млн. сроком на 3 года в рамках общего лимита чешского национального экспортного агентства EGAP, выделенного для ОАО "Кредитпромбанк" в размере $3 млн.