Компанией заинтересовалась Electricite de France

Среди основных преимуществ приватизируемых компаний можно выделить наличие собственных генерирующих мощностей, а также уровень и качество оплаты за отпущенную электроэнергию. По первому фактору предприятия занимают почти одинаковую позицию. По второму — на первом месте стоит "Киевоблэнерго".

"Киевоблэнерго" является одной из самых привлекательных компаний среди продаваемых. Место ее расположения особенно привлекает инвесторов.

Еще во время презентации премьер-министром условий проведения конкурсов ею заинтересовалась французская компания Electricite de France. Ее президент Франсуа Руссили (Francois Roussily) подтвердил, что компания заинтересована принять участие в приватизации. Кроме того, по состоянию на конец прошлого года на покупку 75%-ного пакета акций "Киевоблэнерго" подали заявки "ЕДФ Интернасьйонал" (Франция), "Кансай Електрик Пауэр Компани Инкорпорайтед" (Япония), AES Washington Holdings B.V. (США), Union Fenosa Acex (Испания), Vychodoslovenske energeticke zavody (Словакия), Bewag (Германия), корпорация "Синержи" (США), "Енрон Юроп Лимитед" (Великобритания).

В состав "Киевоблэнерго" входят предприятия Левобережных и Белоцерковских электрических сетей.

Компания является крупным энергоснабжающим предприятием, которое в рейтинге энергокомпаний, составленном компанией "ИНЭКО", занимает восьмое место по площади обеспечения электроэнергией (без г. Киева) — 28,9 тыс. кв. км, шестое по величине уставного фонда — 52 043 780 грн.

Основные виды деятельности компании — эксплуатация и ремонт электрических сетей, подстанций, передача, распределение и реализация электрической энергии. Предприятия компании не производят тепловой энергии.

"Киевоблэнерго" имеет высокую инвестиционную привлекательность для всех типов инвесторов. Среди основных положительных факторов можно выделить следующие:

1. Компания является монополистом по распределению и транспортировке электроэнергии в Киевской области — крупном высокоразвитом регионе, окружающем столицу Украины, имеющем хорошо развитую инфраструктуру и широкие перспективы развития.

2. Высокий уровень оплаты поставленной электроэнергии денежными средствами. В 2000 году этот показатель был самым высоким среди энергоснабжающих компаний — 71,3%.

3. Высокий уровень компетентности менеджмента компании.

Среди факторов, негативно влияющих на инвестиционную привлекательность компании, можно выделить:

1. Незначительные собственные генерирующие мощности.

2. Небольшой удельный вес промышленных потребителей в структуре потребления электроэнергии. В 1999 году этот показатель составил 37,1%, а в 2000 и того меньше.

3. Сравнительно высокий уровень покупной электроэнергии в структуре тарифа.

Уровень оплаты электроэнергии в 2000 году, по данным ГП "Энергорынок", составил 104,1%, из них денежными средствами — 71,3%, что является самым высоким показателем оплаты живыми деньгами. Не секрет, что инвесторов интересует реструктуризация долгов приватизируемых компаний перед ГП "Энергорынок". Долг "Киевоблэнерго" на начало 2001 года составил 68 138,1 тыс. грн., который компания уже реструктуризировала. Теперь "Энергорынок" обязан не учитывать в договорах пеню и штрафы.

Основными промышленными потребителями компании являются Боярский газопровод, Киевский картонно-бумажный комбинат, ОАО "Росава", ОАО "Феррокерам", ОАО "Валса", Броварской завод порошковой металлургии.

Приватизация компании

Приватизация компании началась в 1997 году. На условиях льготной продажи реализовано 12,97% акций, на сертификатных аукционах продано 6,97%. На фондовой бирже был реализован 5,06%-ный пакет. На конкурс выставлен 75%-ный пакет акций по стартовой цене 174,32 млн. грн.

Комментарий

Александр KОПЕЙKИН, начальник отдела ценных бумаг "Kиевоблэнерго":

— В связи с приватизацией компании мы ожидаем прихода нового эффективного собственника. Говорить о каких-то реальных капиталовложениях в компанию было бы преждевременно, потому что сам процесс конкурса подразумевает оплату конкурентной цены компании, и инвестор фактически уже понесет определенные затраты при покупке пакета. Сами условия не предусматривают декларацию об объеме инвестиций в компанию. С одной стороны, это нонсенс, потому что инвестор должен инвестировать средства в свою же компанию. Однако ни один из участников конкурса официально не заявил о своем намерении осуществлять инвестиции в приобретаемые компании. Вероятнее всего, сначала инвесторы займутся совершенствованием учета внутри компании и реорганизацией учета отпущенной электроэнергии, а также систем оплаты за нее. В настоящее время работа по этому вопросу в "Kиевоблэнерго" уже начата, и с приходом нового собственника она получит новый импульс для своего развития.

Новый собственник будет владеть 75%-ным пакетом акций компании. Вряд ли возможно привлечение дополнительных средств за счет внутренних инвесторов, владеющих мелкими долями УФ. Kроме того, при наличии у предприятия крупного собственника цена его акций на фондовом рынке не имеет больших стимулов для роста.

Говоря о превышении стартовой цены, следует отметить, что выбор времени проведения конкурса и его процедура не совсем удачны. Мировая практика свидетельствует, что при взвешенной подготовке компании к приватизации, ее реструктуризации и оздоровлении финансовых потоков цена продажи будет намного превышать стартовую. Ввиду того, что задолго до проведения конкурса всем известны потенциальные инвесторы, можно предположить, что будут предприняты попытки оптимизации цены с их стороны.

В данном случае приватизация проводится под давлением международных финансовых структур, и говорить о том, что факт наличия частного инвестора в энергетике будет залогом эффективности ее функционирования, нельзя. Во-первых, у нас есть опыт уже проданных облэнерго. С другой стороны, есть целый ряд положительных примеров, когда государство владеет энергетическими компаниями — те же компании во Франции. Нельзя однозначно сказать, что изменение формы собственности энергетических компаний повысит эффективность функционирования энергетики Украины.