Минфин займется скупкой своих же долгов

Министерство финансов намерено в ближайшее время приступить к досрочному погашению своих обязательств. Правда, сумма выкупа долгов пока не разглашается. Точно так же неизвестно, у кого именно Минфин намерен приобрести свои же бумаги и на каких условиях. Тем не менее вряд ли данная мера существенно отразится на доверии участников рынка ценных бумаг к гособлигациям

Данное решение было принято Кабмином в прошлую среду. Представители правительства заявили, что соответствующим постановлением создается механизм сокращения госдолга путем снижения размера суммы недоимки в бюджет субъектов хозяйствования.

Таким образом, Минфин решил попросту выкупить облигации у тех компаний, которые задолжали перед бюджетом. Понятно, что торг, как таковой, не состоится. Скорее всего, госбумаги будут выкуплены по минимальным ценам, что вполне устроит как одну, так и другую сторону. Минфин погашает свой долг, а предприятия — снижают размеры недоимки в бюджет и заодно находят применение низкодоходным ценным бумагам.

Ведь по большому счету рынка госбумаг в Украине не существует. Несмотря на все потуги Минфина накачать рынок облигациями за счет проведения первичных аукционов, объемы продаж весьма незначительны. Более того, министерству далеко не всегда удается продать даже самые короткие облигации со сроками погашения 3-6 месяцев.

Можно, конечно, предположить, что некоторые компании будут заинтересованы в приобретении на вторичном рынке облигаций с целью их дальнейшей перепродажи Минфину. Однако вряд ли речь будет идти о крупных сделках. К тому же если кто-то и станет сбрасывать облигации, то, скорее всего, по более низкой доходности, чем предлагает Минфин на первичных аукционах. Поэтому сделки по перепродаже облигаций Минфину вряд ли будут рентабельными.

Вот если бы Министерство финансов решило выкупать облигации у коммерческих банков или у Нацбанка на вторичном рынке, тогда вполне можно было бы надеяться на какое-то оживление торгов. Однако весьма маловероятно, что в ближайшее время Министерство пойдет на подобный шаг. Хотя, если уже говорить о выполнении Указа Президента относительно развития фондового рынка, то приобретение ОВГЗ у основных держателей вполне способствовало бы активизации торгов.

Но министерству самому нужны деньги. До конца этого года Минфин намерен провести еще семь аукционов по размещению ОВГЗ. То есть торги состоятся каждую неделю. При этом будет предлагаться все тот же стандартный набор облигаций со сроками обращения 91 и 182 дня. Вопрос лишь в том, сможет ли Минфин что-то продать. За 2,5 месяца было выкуплено облигаций на сумму 162 млн. грн. Причем около 100 млн. грн. приходится на долю Пенсионного фонда. Кроме того, облигации были проданы еще и Фонду гарантирования вкладов физлиц. Так что в торгах участвовали в основном госструктуры.

Скорее всего, именно они и в дальнейшем останутся основными участниками первичных аукционов. Правда, только после того как Минфин погасит свои обязательства.