МВФ спасет доллар

Международный валютный фонд намерен поддержать курс американского доллара, если его стоимость будет продолжать и дальше резко снижаться. Об этом заявил в интервью газете Financial Times директор-распорядитель МВФ Хорст Келер. Таким образом, фонд согласился вновь, спустя 50 лет, самостоятельно провести валютную интервенцию. Падение доллара на мировых рынках, скорее всего, не повлечет серьезных негативных последствий для Украины

В интервью Financial Times на прошлой неделе директор-распорядитель МВФ Хорст Келер заявил, что пока он далек от выступлений в пользу валютной интервенции на рынке доллар/евро. Но если нервозность на Forex повлечет за собой дальнейшее падение курса доллара, МВФ может и поддержать падающий доллар. "Если доллар начнет быстро и беспорядочно снижаться, то позиция МВФ, выражающаяся фразой "никаких интервенций", уже не будет правильным ответом на ситуацию", — сказал Келер. Однако при этом глава МВФ приветствовал снижение курса доллара к евро, потому что раньше, по его словам, доллар был излишне переоценен. С начала года доллар подешевел на 12% по отношению к евро. Причем в конце июня американская валюта практически достигла паритета с европейской — буквально десятых долей цента не хватило, чтобы курс доллара к евро стал 1:1.

Товарооборот между Украиной и США за первые 5 месяцев этого года составил $446,8 млн., украинский экспорт в США — $195 млн. На 1 апреля 2002 г. прямые американские инвестиции в украинскую экономику составляли $763 млн.

Именно в это время была произведена интервенция в поддержку американского доллара, однако произошла она без участия МВФ, исключительно по настоянию японских властей, которые хотят ослабить иену с тем, чтобы дать шанс экономическому подъему в Японии. В интервенцию были вовлечены Центральный банк Японии, Европейский центробанк и Федеральная резервная система США. Впрочем, общая слабость доллара привела к тому, что интервенция не имела большого воздействия.

МВФ за все время своего существования самостоятельно осуществил валютную интервенцию только однажды — в 1956 г. при крупной спекулятивной атаке на британский фунт в связи с суэцким кризисом, когда Египет национализировал Суэцкий канал, на что Великобритания, Франция и Израиль ответили военными действиями. На все остальные просьбы о поддержке той или иной национальной валюты он отвечал отказом. А США, главный акционер фонда, за такой помощью в МВФ официально ни разу и не обращались. Хотя бы потому, что американская экономика, начиная со второй мировой войны, была сильнее всех прочих, а доллар не подвергался действительно серьезным атакам спекулянтов.

Но с введением евро в 1999 г. у доллара появился-таки конкурент. Сначала, конечно, его всерьез не воспринимали: несмотря на заявленный паритет курсов евро и доллара, первый довольно быстро подешевел более чем в полтора раза по отношению к первоначальному курсу $1,14 за 1 евро. Противники сильного евро традиционно кивали на слабость экономики Евросоюза относительно американской.

Сейчас этот аргумент актуальности не потерял. Однако американские активы, прежде всего акции, уже не первый месяц дешевеют на фоне многочисленных корпоративных скандалов. Крупные инвесторы, избавляясь от американских акций, стремятся переводить средства в более безопасные, на их взгляд, инструменты. Таковым оказался, в частности, евро. Впрочем, ожидать, что после интервью Келера в Financial Times МВФ начнет тратить деньги на поддержание курса доллара, определенно не стоит. В крайнем случае, он выступит координатором действий центробанков "большой семерки", как это было, например, после 11 сентября.

Падение курса доллара на мировых рынках, при том, что оно не будет слишком стремительным, не должно негативно отразиться на украинском рынке, считает финансовый аналитик компании Teletrade Сергей Худолей. С одной стороны, снижение стоимости американской валюты может принести некоторые финансовые потери украинским экспортерам, продающим, как правило, свою продукцию за доллары, однако мировая практика уже давно выработала механизмы защиты от курсовых рисков. Поэтому если экспортеры и понесут какие-либо убытки, то в краткосрочной перспективе, пока не научатся управлять данными рисками, утверждает Сергей Худолей. В долгосрочной же перспективе снижение стоимости доллара должно оказать благоприятное воздействие на украинскую экономику, поскольку Украина получит шанс укрепить свою валюту и сделать гривну не менее ликвидной внутри страны, нежели доллар или евро. Укрепление доверия граждан к национальной валюте, которая демонстрирует стабильность на фоне резких колебаний валютных курсов на мировых рынках, может привести к росту сбережений в гривнах, а не в иностранной валюте. Такой сценарий развития событий позволит укрепить банковскую систему страны, а также привлечь дополнительные средства в производственный сектор экономики.

Динамика изменения курса 1USD/1EUR на мировом рынке Forex за последние 30 дней