НЫНЧЕ ЗДЕСЬ, ЗАВТРА ТАМ

Амплитуда колебаний наличного курса доллара порой доходит до 20 копеек

Украину в настоящее время вполне можно назвать страной четырех курсов. У нас есть один официальный курс НБУ, еще один устанавливается во время торгов на УМВБ, следующий творят банки в обменных пунктах и, наконец, последний — курс "черного" рынка.

Первый "зажат" в стальные объятия НБУ посредством административных ограничений доступа на рынок и более-менее стабилен. Второй ограничен только 5-процентным барьером в отклонении от курса УМВБ и потому временами болтается он, сердечный, как... в проруби.

В конце ноября началось постепенное, а потом и обвальное падение курса доллара. На бирже американскую валюту поддерживал Нацбанк, в обменках ее держать было некому. Тем более что объем нашего валютного рынка не такой уж большой, и заинтересованное лицо, располагающее всего несколькими миллионами долларов, вполне способно его покачнуть.

Хроника событий

В понедельник, 26 октября начался "прогиб" наличного курса доллара. По рассказам очевидцев, это был первый день, когда снизились объемы операций на "черном" рынке — банковский курс оказался выгодней. Средний курс покупки доллара спустился до 3,45 грн./$. Всю неделю тенденции падения сохранялись. Предложение наличной валюты превалировало, а носители спроса ожидали дальнейшего падения курса. Тенденция к падению сохранялась, даже несмотря на увеличение банками объема продаж. Курс доллара спас НБУ, удерживающий его от падения на бирже. Но укрепление гривны долго не продлилось. Между 30 октября и 2 ноября курс гривна/доллар достиг своего максимального значения 3,28 (покупка) — 3,39 (продажа) грн./$. Потом начался откат. Всю прошлую неделю наблюдалась относительная стабильность. Курс был зажат в промежутке 3,5-3,6 грн./$.

Я спросил у тополя...

Причин такого поведения наличного курса доллара несколько. Основываясь на опросе, проведенном среди операторов рынка, основными факторами укрепления гривны можно назвать следующие. Во-первых, банки могли практически полностью удовлетворять на бирже свои заявки на покупку валюты для обменных операций. Далее, сказался дефицит наличной гривны (зарплата-то была в начале месяца) и, как следствие, увеличение предложения наличной валюты. В то время большое количество обменных пунктов просто не принимали доллары — гривны не было. В обвале доллара также, по некоторым источникам, замешаны несколько банков, решившие поспекулировать на пока доступном сегменте валютного рынка (доллары у населения скупались по демпинговым расценкам). Также не исключено, что в этой игре был замешан и НБУ, укрепляя таким образом веру в стабильность национальной валюты и нивелируя пресловутый психологический фактор.

Дальнейший рост доллара вполне можно объяснить все той же продолжающейся игрой. За вышеупомянутый промежуток времени курс спустился практически до дна 5-процентного ограничения. Соответственно, следующим вполне логичным продолжением событий была игра на повышение. Скупленных "по дешевке" долларов оказалось достаточно, появилась наличная гривна, так что можно было начать продажу уже по новым, несколько более высоким ценам. Еще одним фактором, сыгравшим на повышение, стало ограничение НБУ в покупке валюты для обменных операций сначала до $50 тыс. в день, а потом и до $30 тыс. Сработал рыночный закон "спрос-предложение", и курс поднялся.

Введение же 1-процентного налога (сбор на обязательное государственное пенсионное страхование) решающую роль в откате курса доллара не сыграло — пока его платят только физические лица. Так что банки не несут дополнительных издержек и не могут пользоваться этим фактором при курсообразовании. "Налог" внес свою лепту скорее на эмоциональном уровне. Кроме этого, на рост доллара повлияли увеличение объема эмиссии ОВГЗ, что усилило инфляционные ожидания и погашением гособлигаций, что привело к увеличению наличной гривны.

Что же будет с долларом и с нами?

Прогнозы будущего поведения курса доллара вполне оптимистичны. Официально допустимый курс на данное время составляет 3,598 грн./$, а Нацбанк до конца года точно выдержит параметры валютного коридора. Тем более что на УМВБ объемы предложения американской валюты стабильно превышают спрос, хотя и благодаря административным ограничениям. Еще одним успокаивающим фактором является то, что объемы эмиссии до конца года не превысят 500 млн.грн., так что "скрытой гиперинфляции", как выражается спикер парламента Александр Ткаченко, не будет.

Кроме этого, в поведении курса прослеживается четкая волнообразная тенденция развития. Его падение началось в конце октября (зарплата была в начале), и чтобы скорректировать семейные бюджеты население начало сдавать свои валютные сбережения. В начале ноября (после выплат) ситуация изменилась в противоположную сторону, домашние хозяйства переводили наличную гривну в доллары.

Соответственно, в конце ноября можно ожидать еще одно укрепление гривны. В последнее время можно услышать утверждение, что "черный" валютный рынок снова оживет. Особенно после введения сбора в 1 коп. с каждой гривны, потраченной на покупку доллара. Граждане, так он и не умирал. "Черный" рынок, как и тараканы, неистребим. Просто на нем, как и на любом другом, есть свои взлеты и падения. Что касается выгодности совершения операций именно на нем, то курс покупки на этом сегменте еще во вторник достиг отметки 3,6 грн./$, продажи — 3,65 грн./$. Даже с учетом дополнительных сборов покупка валюты в "обменках" обойдется дешевле. Тем более что при совершении любых рыночных операций нужно ориентироваться на соотношение "риск-доход". Даже при более высоком уровне рентабельности при совершении валютообменных операций на теневом рынке риск там несоизмеримо больше. Мало того, что валютчики могут просто "кинуть", незадачливый бизнесмен может еще попасть "под раздачу" со стороны государства,

o o o o