Обзор фондового рынка на 05.07.2012

Главным событием периода, безусловно, стал саммит глав ЕС, который состоялся 28 июня. Хотя за время саммита конкретных решений для преодоления кризиса в еврозоне выработано не было, зато очертилось направление развития программ, а также были сделаны важные заявления для рынка. В частности сообщили, что недавняя помощь Испании не будет иметь приоритета перед остальными долгами в случае дефолта страны (как было с Грецией), чего и опасались инвесторы. Также разрешили специально созданному фонду выделять кредиты банкам напрямую, без участия центральных банков, что должно укрепить доверие к банковским системам проблемных стран. Однако остаются вопросы относительно реализуемости всех этих договоренностей. Так, прямая рекапитализация, к примеру, будет возможна только после появления единого надзорного органа для ЕС. Также суммы в 500 млрд. евро в фонде спасения явно недостаточно для помощи всем проблемным странам. Не говоря уже о том, что это все, скорее, борьба с симптомами, чем с самим заболеванием. Инвесторы, однако, очень положительно оценили попытки политиков договориться, и следующий день отметился большим ростом.

К сожалению, июль принес не очень хорошие глобальные новости. Регулярное обновление индексов промышленных ожиданий все еще указывает на замедление мировой экономики. Самым большим негативным сюрпризом стали данные из США. За месяц настроения ухудшились на 3,8 п.п., зафиксировав значение ниже 50 п., и теперь Соединенные Штаты попали в компанию к другим странам, в которых ожидают рецессию, как например Китай, ЕС. Средний показатель по миру также существенно снизился, опустившись ниже 50 п.

Украинский фондовый рынок отдыхал во время европейского саммита, зато с лихвой наверстал упущенное в июле. Буквально за первых два дня месяца индекс вырос на 17%! Как мы уже говорили, текущая оценка компаний настолько низка, что такие ралли могут происходить практически мгновенно, как только изменяется глобальная ситуация. Более того, даже после такого роста (за период индекс УБ вырос на 12,2%, а ПФТС прибавил 8,6%) акции продолжают быть существенно недооценены.

ИСИ росли, к сожалению, не так быстро. Главным критерием для фонда стала ликвидность бумаг в портфеле, так как в цене прибавляли именно они. Средний рост за две недели составил 2,1%. На такой оптимистичной волне выросли вклады в фонды акций, в то же время инвесторы более активно забирали деньги из облигационных фондов. Для фондов акций рост СЧА составил 2,3%

Открытые фонды
Кроме четырех фондов все показали рост. Лидером стал "Аргентум", который поднялся на 9,6%, в то время как средний рост по группе составил 2,4%. Также этот фонд был одним из лидеров привлечения вкладов, вместе с "Цитаделе Украинский Сбалансированный фонд" они собрали 670 тыс. грн. В некоторых фондах были оттоки, поэтому нетто движение средств составило положительные 450 тыс. грн., а СЧА группы выросла на 2,9%.

Интервальные фонды
Лидером периода стал "ОТП Сбалансированный", который вырос на 5,3%. Несмотря на более слабый результат лидера группы (по сравнению с лидером открытых фондов), средний результат интервальных ИСИ был лучше, и составил +2,8%. Третий по доходности за две недели фонд "Платинум" был единственным фондом, привлекшим новых вкладчиков в сумме около 300 тыс. грн. СЧА выросла на 3,5%.

Облигационные фонды
Cредний результат составил +0,52% (около 14,5% годовых), но оттоки из фондов не позволили СЧА группы вырасти. Лидером стал "Тройка Диалог Облигации" (+0,72%), оттоки наблюдались в большинстве фондов и составили 1,2 млн. грн., а СЧА снизилась на 0,72%.

ПРОГНОЗ

После такого бурного роста обычно наступает "похмелье", вот так случилось и в этот раз. Большинство инвесторов понимает, что принятые решения на саммите это лишь полумеры, поэтому уже через неделю после встречи ставки по испанским и португальским долгам вернулись обратно на высокие уровни. В чем можно быть точно уверенным сейчас, так это в том, что лето будет очень волатильным и, что, как уже было не раз в этом году, на нашем рынке будут происходить стремительные ралли.

Алексей Соболев, CFA ,

Старший аналитик КУА "Драгон Эсет Менеджмент"

Специально для "Инвестгазеты"