Обзор фондового рынка на 12.07.2012

снижение ставок практически всеми крупнейшими центральными банками мира (за исключением США) подтолкнуло инвесторов к мысли, что глобальная рецессия уже близко. Однако как с ней бороться, пока неясно, ведь предыдущие монетарные стимулы лишь откладывали падение экономики на недолгий срок. Причем каждый новый раунд стимулирования работал хуже предыдущего.Сейчас же ставки в США уже на нуле, и дальнейшее понижение сопряжено с определенными трудностями. Так, к примеру, ставки по депозитам банков в ЕЦБ также были снижены до нуля в этот раз.

Схожее происходит и в Китае. Очевидно, что китайские чиновники готовы поддерживать свою экономику и не собираются допускать серьезного снижения производства, и в то же время правительство обладает достаточными ресурсами для такого шага. Тем не менее последние данные инфляции в Китае (годовая инфляция рекордно низкая, всего 2,2%) говорят о том, что правительство опаздывает в своих мерах, и деловая активность постепенно снижается. Также в чуть более долгосрочной перспективе находится вопрос эффективности этих вложений.Украинский фондовый рынок по инерции продолжал свой рост. Индекс УБ за неделю прибавил 1,6%. Похоже, что в последнее время на рынок постепенно заходит новый инвестор.

Средний результат ИСИ был слабым, падение составило 3% из-за изменений в больших закрытых фондах. Один из крупнейших фондов завершает свою деятельность, из-за чего были пересмотрены цены на все активы портфеля и, вероятно, выставлены соответствующие дисконты в зависимости от ликвидности акций, что привело к сильному снижению СЧА данного фонда. Из-за размера фонда такая переоценка существенно ухудшила средний показатель ИСИ. Результат прочих групп был положительным, а движение средств практически отсутствовало.

Открытые фонды
Ни один фонд не упал, а лучший ("ОТП Фонд Акций") вырос на 1,4%. Средний результат по группе составил +0,25%. Движение средств было минимальным, хотя преобладали оттоки, поэтому СЧА выросла всего на 0,13%.
Интервальные фонды
Данная группа показывала результаты, схожие с открытыми фондами. Средний рост за неделю составил +0,3%, а лидер, "ОТП Сбалансированный", прибавил 2,5%. Два фонда были убыточными. Движение средств отсутствовало, а СЧА выросла также на 0,3%.
Облигационные фонды
Облигационные фонды продолжали расти. За неделю они принесли в среднем 12,6% годовых (или 0,23% за неделю). Лучшим фондом недели стал "Цитаделе фонд Украинских облигаций", который вырос на 0,34%. Убыточные фонды отсутствовали, движение средств было небольшим, а оттоки были компенсированы новыми вкладами. В результате СЧА группы выросла на 0,3%.

Прогноз
Сейчас происходит явная коррекция, и рынок опять находится в ожидании новой порции помощи со стороны Федеральной резервной системы США. По техническим расчетам, снижение должно закончиться в течение двух недель. Возможно, именно новые слухи о помощи рынкам развернут движение индексов.

Алексей Соболев, CFA,
старший аналитик КУА "Драгон Эсет Менеджмент".
Специально для "Инвестгазеты"