Обзор рынка ПФТС

Индекс ПФТС

В течение 23-27 января индекс ПФТС продолжил рост, укрепившись на 1,1%, и достиг 356,62 пунктов, что является самым высоким уровнем с 20 сентября 2005 года. Рост происходил на фоне увеличения средневзвешенных цен на акции "Укрнафты" (3,0%), "Укртелекома" (4,6%) и "Стирола" (2,9%). Из пяти энергетических компаний только акции Донбассэнерго показали рост (2,6%), в то время как акции Днепрэнерго зарегистрировали самое большое падение (6,3%). Общий объем торгов (акции и облигации) в системе ПФТС вырос в 2,6 раза — до 752,8 млн. грн. Объем торгов акциями продолжил расти, в этот раз увеличившись в 4,5 раза — до 332,4 млн. грн. Рыночная капитализация 100 наиболее торгуемых акций снизилась на 1,4% до 143 млрд. грн.

На прошлой неделе внимание инвесторов было снова обращено на российско-украинские договоренности о поставках природного газа. Так и не состоявшееся создание совместного предприятия между "Укрнафтой" и "Росукренерго" для распределения газа в Украине, в рамках договоренностей от 4 января 2006, продлевает неопределенность о сроке, на который установлена цена в $95 за тысячу кубометров газа на границе России и Украины. К тому же, увеличение в потреблении газа в Украине из-за сильных морозов, вызвало очередной конфликт между "Нафтогазом" и "Газпромом", в котором последний опять обвинил Украину в несанкционированном отборе газа, предназначенного для ЕС. Премьер-министр Юрий Ехануров официально потребовал от украинских потребителей снижения потребления газа на 15%, а глава "Нафтогаза" Ивченко даже заговорил о повышении цены для промышленных потребителей на 50%. Мы считаем, что такие заявления не должны испугать инвесторов, так как они являются скорее пиар-ходом для успокоения России. Украинскому правительству также политически невыгодно резко поднимать цену на газ перед выборами. Поэтому мы ожидаем, что рост цены на газ начнется не раньше второго квартала. Более того, средняя цена газа для промышленности в Украине в 2006 вырастет не на 50% как предлагает "Нафтогаз Украины", а на 30-40%, с $75 в 2005 году — до $105 за тысячу кубометров, что не должно быть смертельно ни для металлургии, ни для химии.

Анализ по секторам

Лидирующим сектором по объемам торгов на прошлой неделе стал нефтегазовый сектор (118,7 млн. грн., или 35% от общего объема торгов акциями). Лидерство сохранили акции "Укрнафты" (UNAF) с объемом торгов в 56 млн. грн., что в 11 раз больше чем на предыдущей неделе. При этом акции этой компании продолжили показывать стабильный рост цены, которая поднялась на 3,5% за неделю. Другими наиболее торгуемыми акциями в нефтегазовом секторе стали акции НПК "Галичины" (HANZ) (объем торгов составил 35,1 млн. грн., а цена закрытия выросла на 1,6%), и акции "Галнафтогаза" (GLNG) (объем торгов составил 25,8 млн. грн., а цена снизилась на 2,4%).

Вторым наиболее торгуемым сектором стал сектор автомобилестроения (76,8 млн. грн. или 23% от общего объема торгов акциями). В этом секторе торгуются пока только акции Луцкого автомобильного завода (LUAZ), о размещении 8% акций которого заявляла компания неделей ранее. 24 января компания обнародовала результаты размещения, в соответствии с которыми основными покупателями акций стали европейские и американские инвесторы. Оглашенная выручка от размещения составила $16 млн., что соответствует цене 1,37 грн. за штуку. В ПФТС цена закрытия акций снизилась на 8,5% до 1,37 грн. за акцию, хотя с начала года рост составляет 18,5%.

Третье место по активности торгов на минувшей неделе занял химический сектор (64,6 млн. грн. или 19% от общего объема торгов акциями). Наибольший объем торгов (61,6 млн. грн.) был зарегистрирован с акциями "Химобъединения "Зоря" (HZOR), химической компании расположенной в Черкасской области, акции которой были включены в листинг в октябре 2005 года. Если не считать эту малоизвестную компанию, которая за все 4 месяца присутствия в листинге торговалась всего два раза, то самыми популярными акциями в химическом секторе остаются акции "Стирола" (STIR) с объемом торгов в 2,8 млн. грн. и ростом цены закрытия в 2,9%.

Банковский сектор, лидирующий на протяжении первых двух торговых недель года, уступил свое лидерство. И на прошлой неделе занял лишь четвертое место по объемам торгов (40,8 млн. грн. или 12% от общего объема торгов акциями). Хотя по сравнению с предыдущей неделей объем в этом секторе упал всего на 4%. Как и ранее, в этом секторе торговались акции только двух банков: Банка "Аваль" (BAVL) и Укрсоцбанка (USCB). В этот раз лидерство заняли акции банка "Аваль" (26,1 млн. грн.), цена закрытия которых поднялась на 1,6%. Объем торгов акциями Укрсоцбанка снизился в 2,2 раза — до 14,8 млн. грн., а цена закрытия упала на 41,3%.

Анализ по компаниям

Акции Укрсоцбанка (USCB) показали второе самое большое падение как за неделю, так и с начала года. При этом, как мы и предполагали ранее, цена закрытия, опустившаяся за неделю на 41,3% или с начала года на 68,6%, откорректировалась до 1,45 грн. в связи с начавшейся 23 января подпиской на акции дополнительной эмиссии. По нашим расчетам, цена может опуститься вплоть до отметки 0,9 грн. за одну акцию, чтобы отобразить дополнительную эмиссию, увеличивающую количество акций в 5,3 раза.

Назначенный на 25 января конкурс по продаже 32,86% пакета акций НПК "Галичина" (HANZ) опять не состоялся, на этот раз по причине судебного решения запрещающего его проведение. Повторная отмена конкурса могла явиться причиной столь активных торгов в среду — 25 января (35,1 млн. грн.). При этом с начала года цена акции снизилась на 7,7%.

Несмотря на продолжившуюся неопределенность с приватизацией государственного пакета "Лугансктепловоза" (LTPL), усилившуюся еще и в связи с разными позициями премьера и главы ФГУ, акции компании стали активнее торговаться (более 1 млн. грн.) и при этом цена закрытия выросла на 7%. Мы связываем это с поступлением большого количества заказов на локомотивы как со стороны "Укрзализныци" так и от российских компаний.

Прогнозы

Мы считаем, что торги в неделю с 30 января по 3 февраля будут проходить под влиянием российско-украинских переговоров по газу. Если стороны все же придут к решению, позволяющему уменьшить создавшуюся неопределенность с поставками газа, то мы ожидаем активизации торгов в металлургическом и химическом секторах. Кроме этих двух секторов, нефтегазовый и банковский сектора должны остаться популярными. Энергетический сектор, объем торгов, в котором на прошлой неделе увеличился в 4,3 раза, должен продолжить рост на фоне ожидаемых позитивных результатов по выработке электроэнергии в январе.

Обзор рынка ПФТС подготовлен специалистами инвестиционной компании Foyil Securities

Специально для "Инвестгазеты"