По законам силы

В украинском законодательстве вопросы, связанные с формированием и функционированием наблюдательных советов (НС) в акционерных обществах (АО), четко не прописаны. Каждое АО формирует наблюдательные советы и предоставляет им те или иные функции по своему усмотрению. Чаще всего НС — это лобби основного акционера в обществе. Именно на интересы крупных акционеров, как частных, так и государственных, направлена работа НС. Интересы миноритарных акционеров — как физических, так и юридических лиц в акционерных обществах, ащищать некому. Хотя именно они в большинстве западных АО являются главными инвесторами, источниками денег

В нашей стране, где корпоративные отношения находятся на стадии формирования, можно найти великое множество форм и механизмов создания и работы НС. Все же основная практика сводится к использованию НС крупными негосударственными собственниками для установления контроля над деятельностью предприятий.
У одних акционерных обществ НС имеют столь расширенные полномочия, что без их решения менеджер предприятия не может даже подписывать крупные договора. Чаще всего такой подход используют в случае наличия потенциального или реального конфликта между крупнейшими собственниками. Например, акционерная компания "Укрнефть" уже два года не может провести результативное собрание акционеров. Происходит это лишь по одной причине — частные акционеры, контролирующие чуть более 40% акций, требуют расширить количество своих представителей в НС.
Столь широкое использование НС со стороны крупных частных акционеров дает им возможность решить свои управленческие проблемы. Во-первых, жестко контролируя менеджмент на уровне советов, они формально при этом не несут никакой ответственности за результаты работы компании. Во-вторых, участие в управлении компании через своих представителей в НС позволяет крупным акционерам "не светиться". Не секрет, что акции многих крупных компаний зарегистрированы на офшоры, тогда как их истинные владельцы — украинские финансово-промышленные группы. Есть еще одна важная причина, по которой крупные собственники предпочитают до поры действовать через НС, — отсутствие взаимопонимания с менеджерами в сочетании с недостатком кадров, которым акционеры могут доверять.
Например, в "Сумыоблэнерго" после известного скандала с переделом собственности был практически полностью сменен НС. Интересно то, что люди, вошедшие в его состав, со временем также стали членами НС "Запорожского завода ферросплавов".
Другая крайность — формирование и функционирование НС в качестве "свадебных генералов", не имеющих практически никаких полномочий и возможности влиять на деятельность АО. Такие схемы действуют в тех АО, в которых менеджмент контролирует основной капитал или является представителем основного акционера, не важно — государственного или частного. Эти два примера — крайности, которые часто встречаются. Но все же, по мере стабилизации отношений между собственниками в акционерных обществах, функции и задачи НС начинают приобретать черты, присущие аналогичным органам в западных компаниях. Разница лишь в том, что советы в цивилизованных акционерных обществах контролируют менеджмент для блага всех акционеров — и крупных, и мелких. У нас таких примеров пока что нет. Мелкие акционеры, впрочем, как и портфельные инвесторы, особой пользы от участия в капитале украинских АО для себя не видят.

Справка

В соответствии со ст. 46 Закона Украины "О хозяйственных обществах" наблюдательный совет представляет интересы акционеров в период между общими собраниями акционеров контролирует и регулирует деятельность правления. В обществе, которое насчитывает более 50 акционеров, создание наблюдательного совета является обязательным. На совет могут быть возложены отдельные функции, которые находятся в компетенции общего собрания. При этом члены правления (исполнительного органа) и ревизионной комиссии акционерного общества не могут входить в состав наблюдательного совета