На ипотеку ищут деньги в карманах иностранцев

По словам чиновника, доходность этих ценных бумаг все еще не определена, а эмитировать их будут исключительно в национальной валюте. «Мы не хотим входить в валютные риски», — объясняет Дубас.

Главная цель выпуска облигаций ГИУ — предоставить банкам рефинансирование, чтобы они могли выдавать ипотечные кредиты физлицам. Прием заявок на покупку облигаций заканчивается 7 марта.

Тем не менее, ценные бумаги ГИУ, надежность которых гарантирует правительство, по-прежнему вызывают сомнение у иностранных инвесторов. «Мы пока не понимаем стратегию работы ГИУ и планов по покупке ее облигаций не имеем», — говорит координатор внешних связей Европейского банка реконструкции и развития Антон Усов.

Многих не устраивает то, что ценные бумаги выпускаются исключительно в гривне. Инвестор, купив их, возьмет на себя валютные риски.

Представители иностранного капитала заявляют, что ГИУ было бы выгоднее выпустить часть заемных ценных бумаг в иностранной валюте (то есть, в форме иностранных или еврооблигаций). «Мы купили бы больше таких ценных бумаг, если хотя бы часть из них эмитировались в свободно конвертируемой валюте», — сказал представитель BNP Paribas в Украине Доменик Меню. По его словам, скоро французский банк создаст специализированный фонд, в портфеле которого будут исключительно ипотечные облигации ГИУ.

Эксперты отмечают, что выпуск ипотечных облигаций в иностранной валюте под гарантии правительства попросту невозможен. «1 млрд. гарантирован бюджетом и формируется исключительно в гривне», — говорит президент ипотечной компании «BTA-Ипотека Украина» Сергей Волков. Возможен вариант индексации доходности ценных бумаг в валюте, но и это он считает практически нереальным. «Это большая головная боль, поэтому вряд ли ГИУ пойдет на такой шаг по собственной инициативе», — полагает Волков.

Иностранные и украинские инвесторы согласны покупать ценные бумаги ГИУ, если их доходность компенсирует валютные риски. Ставка по таким облигациям должна быть не менее 12-13% годовых, считают эксперты. Если же она будет больше, то тогда возрастет стоимость ипотечных кредитов для конечного заемщика. «В таком случае ставка по жилищным займам банков составит обычные 17-18%. И физическому лицу будет выгоднее взять ипотечный кредит в долларах под 11-12% годовых», — поясняет Волков.

Пока к облигациям ГИУ сильного интереса не проявляют и отечественные финучреждения. «Мы рассмотрим возможность покупки этих ценных бумаг, только если они станут интересным инструментом на денежном рынке», — утверждает заместитель председателя правления банка «Финансы и Кредит» Сергей Борисов. По его мнению, такие бумаги были бы куда привлекательнее, если бы под них предоставлял рефинансирование Нацбанк. В случае если последний приравняет облигации ГИУ к ОВГЗ, они будут пользоваться хорошим спросом у внутреннего инвестора, считает банкир. «Однако Нацбанк пока не намерен этого делать», — уверяет Волков.