- Тип
- Эксклюзив
- Категория
- Энергетика
- Дата публикации
Почему энергохолдинг Ахметова сократил прибыль на 60%
Обнародованные на текущей неделе полугодовые финансовые показатели ДТЭК Рината Ахметова заметно разнятся с прогнозами аналитиков. Так, по консенсус-прогнозу экспертов, опрошенных ИА "Интерфакс-Украина", чистая прибыль компании за первые шесть месяцев текущего года ожидалась на уровне 2,4 млрд грн (чуть более $300 млн по официальному курсу НБУ). По факту же вышло, что январь-июнь 2013 года холдинг завершил со снижением чистой прибыли на 59,6% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года — до 1,197 млрд грн. (почти $150 млн). Выручка компании за это время увеличилась на 14,9% — с 38,103 млрд грн. до 43,776 млрд грн. (свыше $5,45 млрд), а EBITDA — сократилась на 11,4%, с 7,928 млрд грн. до 7,023 млрд грн. (порядка $880 млн).
Казалось бы, учитывая результаты операционной деятельности холдинга за тот же период, прибыль компании не должна была заметно отличаться от прошлогоднего уровня. Согласно отчету, в I полугодии 2013-го холдинг Ахметова увеличил добычу угля на 0,2% против аналогичного периода прошлого года, но снизил выработку электроэнергии (э/э) на 5,2%. Особо стоит отметить рост экспортных показателей компании. За 6 месяцев 2013 года компания увеличила объем поставок э/э за границу до 4,94 млрд кВт∙ч (на 15,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), а экспортные показатели по углю и вовсе поднялись на 43,2%, до 2 млн тонн.
В чем причины такого резкого снижения чистой прибыли крупнейшей энергокомпании Украины?
Подписывайтесь на Telegram-канал delo.uaЦеновое объяснение
Обвал чистой прибыли компании, в первую очередь, связан со снижением цен. "Падение цен на уголь в Украине, а также падение цен на уголь и электроэнергию на экспортных рынках стали одними из основных факторов, негативно повлиявших на прибыльность ДТЭК", — говорит Александр Мартыненко, аналитик ИГ "Инвестиционный Капитал Украина" (ICU).
Эксперты ранее прогнозировали, что за I полугодие-2013 холдинг Ахметова только на экспорте э/э сможет заработать почти $0,5 млрд. Однако данные Министерства доходов и сборов не подтверждают такие предположения — стоимость экспортированного "тока" за этот период составила только $288,98 млн. По данным ИК Dragon Capital, стоимость 1000 кВт-ч на европейской бирже за год сократилась практически вдвое: если в июне 2012 года этот показатель составлял почти 80 евро, то в июне 2013 года — 42 евро. "Вследствие этого выручка компании от реализации электроэнергии на экспорт также снизилась почти на $180 млн", — комментирует старший аналитик Dragon Capital Денис Саква.
Схожая история и с угольным сектором бизнеса ДТЭК. По информации "Металл Эксперт Консалтинг", в прошлом году средняя цена на энергоугли в мире составляла $95-100 за тонну, и с прошлого года уголь потерял около 20% стоимости. По данным Bloomberg New Energy Finance, в июне 2013 года уголь разных марок в Европе котировался по $77-90 за тонну. В Украине ситуация не лучше. По сведениям Министерства энергетики и угольной промышленности, цены на уголь в I полугодии 2013-го провалились на 15,2%, до 505,2 грн/тонна в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. От снижения цен на уголь пострадала не только компания Ахметова. Другие частные операторы угольного рынка в Украине заявляли о сокращении производственных показателей из-за ценового обвала.
Долговой выход?
В самой компании соглашаются с аналитиками. Всеволод Старухин, директор по финансам ДТЭК, отмечает, что на финансовые результаты I полугодия 2013 года в значительной мере повлияли условия рынка, в котором функционирует компания.
Снижение чистой прибыли ДТЭК на почти 60% несколько диссонирует с инвестиционными намерениями холдинга. "Мы планируем и далее реализовывать инвестиционную программу, сфокусированную на повышении операционной эффективности", — при всем том утверждает Старухин. Инвестпрограмма ДТЭК предусматривает, что на развитие индустриальных параметров холдинга до 2030 года будет направлено порядка $20 млрд. В 2012-м инвестиционные расходы компании составили около $1,8 млрд, в текущем году здесь планируют вложить в развитие бизнеса не менее $1,5 млрд.
В данном контексте интересен нюанс с выходом компании на долговые рынки в текущем году. Так, 9 сентября в ДТЭК объявили о привлечении двух заимствований на общую сумму свыше $535 млн. А весной этого года компания двумя траншами выпустила 5-летние евробонды на $750 млн под купонную ставку 7,875% годовых. В марте в ДТЭК заявляли, что всего в нынешнем году намерены привлечь заемных средств на $1,5 млрд.
Что касается финансовых перспектив холдинга по всему 2013 года, то эксперты пересматривают свои былые "прогнозы стабильности". В прошлом году чистая прибыль ДТЭК выросла на 68,1% в сравнении с 2011 годом, достигнув 5,922 млрд грн (около $750 млн). Денис Саква прогнозирует сохранение цен на энергоносители и э/э на текущем уровне до конца года. Соответственно, прибыль компании за 2013-й может составить около 3 млрд грн ($375 млн), говорит аналитик.