Фондовый максимализм

Падение доллара продолжалось на прошлой неделе. Как оказалось, бездействие Федерального резерва в политике кредитного контроля стало лишь первым звеном в цепочке событий, спровоцировавших падение курса американской валюты на протяжении последних дней. Фьючерсы на федеральные фонды в настоящее время предполагают 16%-ную вероятность снижения процентной ставки ФРС на встрече 31 января, а шансы аналогичного решения в марте приравниваются к 64%.

Разочаровывающий отчет по ВВП США в III квартале (+1,6% против +2,6% в апреле-июне) послужил поводом для спекуляций относительно масштабов замедления темпов роста американской экономики. Опасения усилились после новой порции слабых фундаментальных данных, включая снижение индекса потребительских настроений в октябре до среднего значения за последние девять месяцев (105,4 против 105,9 месяцем ранее). В итоге доллар протестировал пятинедельные минимумы по отношению к евровалюте и иене. Также медвежью услугу доллару оказывают спекуляции на тему сокращения доли доллара в валютных резервах центральных банков в пользу евро и иены.

Значимым событием недели стало заседание Совета ЕЦБ по вопросам ставки. Как и ожидалось, основная учетная ставка в регионе была оставлена на уровне 3,25%, а глава центрального банка Жан-Клод Трише на своей традиционной пресс-конференции повторил, что необходимо сохранять "бдительность в отношении инфляции". И хотя Трише дал рынку четкие сигналы о практически неизбежном повышении процентных ставок на декабрьском заседании, это оказало ограниченную поддержку евровалюте.

Многие не решаются покупать евро в преддверии выхода ежемесячного отчета по занятости в США, который должен был быть опубликован 3 ноября в 15.30 по киевскому времени (12.30 GMT). Аналитики прогнозируют, что в октябре крупнейшая экономика мира создала 125 тыс. новых рабочих мест, что значительно превышает уровень сентября в 51 тыс. В пятницу в 12.20 по киевскому времени EUR/USD торговался на отметке $1,2780, что на 0,3% выше, чем в начале недели. По отношению к фунту стерлингов доллар уступил почти 0,7% (до $1,9086), а к иене — 0,3% (доY117,10).

Укрепление фунта в целом происходило на фоне продаж доллара, а также на ожиданиях повышения процентных ставок в Британии на ноябрьском заседании МРС с текущего уровня в 4,75% до 5%. Росту японской иены способствовало заявление заместителя министра финансов Японии Хироши Ватанабе относительно того, что "причин для ослабления национальной валюты нет, поскольку экономика страны укрепляется". В то же время глава Банка Японии Тошихико Фукуи отметил, что "изменения в кредитно-денежной политике будут происходить постепенно, шаг за шагом".

Фондовый рынок Wall Street завершает неделю с потерями. Сезон квартальной отчетности компаний приближается к концу, и инвесторы все больше и больше концентрируют свое внимание на фундаментальных показателях. Опасения относительно дальнейшего ослабления темпов роста экономики США, усилившиеся после публикации слабого отчета по ВВП страны в минувшую пятницу, продолжают ограничивать покупательную способность инвесторов. Более низкие темпы роста могут привести к снижению потребительских расходов и сокращению корпоративных прибылей компаний, поскольку 2/3 ВВП США приходится на потребительский сектор.

Текущее снижение "голубых фишек" аналитики также объясняют технической коррекцией, что вполне логично после недавнего ралли, в результате которого Dow установил новые исторические рекорды выше психологически важной отметки в 12 тыс., а Nasdaq и S&P достигли многолетних вершин. Давление на рынок в конце недели также оказали слабые данные об октябрьских продажах крупных розничных компаний, включая Target, Wal-Mart. В пятницу динамика торгов на Wall Street будет в большей степени определяться данными о состоянии на рынке труда США, которые будут известны в 12.30 GMT (или 15.30 по киевскому времени).

После достижения пятилетних максимумов на прошлой неделе основные фондовые индексы Европы также снизились. Основное давление пришлось на финансовый сектор, в частности, на акции крупных банков. Причиной продаж послужили итоги заседания Совета ЕЦБ по ставкам. Несмотря на то, что основная учетная ставка была оставлена на уровне 3,25%, глава ЕЦБ Трише дал неоднозначно понять, что ставка будет повышена в декабре. Фондовый рынок Японии, как и зарубежные площадки, завершил неделю в минусах. Все те же страхи перед снижением экономического роста в США — крупнейшем торговом партнере Японии — привели к продажам в первую очередь акций компаний-экспортеров, включая Canon. Снижение цен на нефть ослабило позиции энергетического сектора. Также среди аутсайдеров оказались компании сырьевой направленности, чему способствовало удешевление промышленных металлов.